Dana lindung nilai boleh menjana pulangan yang besar dalam masa yang singkat, dan mereka juga boleh masuk ke krisis kewangan dengan cepat. Apakah jenis pelaburan yang boleh menghasilkan pulangan yang berbeza? Satu jawapan adalah hutang yang bermasalah. Istilah ini boleh ditakrifkan secara longgar sebagai hutang syarikat yang telah memfailkan kebankrapan atau mempunyai peluang besar untuk mengajukan kebangkrutan dalam waktu dekat.

Anda mungkin tertanya-tanya mengapa dana lindung nilai - atau mana-mana pelabur, untuk perkara itu - akan mahu melabur dalam bon dengan kemungkinan besar menunaikan. Jawapannya mudah: semakin banyak risiko yang anda ambil, semakin banyak ganjaran yang anda dapat berpotensi. Hutang yang bermasalah menjual pada peratusan nilai par yang sangat rendah. Sekiranya syarikat yang terdesak timbul dari kebankrapan sebagai firma yang berdaya maju, hutang yang sekali-akan bermasalah akan dijual dengan harga yang jauh lebih tinggi. Pulangan yang berpotensi besar ini menarik pelabur, terutamanya pelabur seperti dana lindung nilai. Dalam artikel ini kita akan melihat sambungan antara dana lindung nilai dan hutang tertekan, apa yang boleh dilakukan oleh pelabur biasa untuk terlibat dan jika risiko itu benar-benar bernilai ganjaran.

Nota Mengenai Hutang Gadai Janji Subprima
Ramai akan menganggap bahawa hutang bercagar akan menjadi kebal daripada menjadi tertekan akibat cagaran yang menyokongnya, tetapi andaian ini tidak benar. Sekiranya nilai cagaran berkurangan dan penghutang juga gagal, harga bon akan jatuh dengan ketara. Hutang seperti sekuriti yang disokong gadai janji semasa krisis gadai janji subprima U. akan menjadi contoh yang baik.

Perspektif Dana Hedge Akses kepada hutang bermasalah datang dalam pelbagai bentuk untuk dana lindung nilai dan pelabur institusi yang besar. Secara umum borang-borang ini boleh dipecahkan kepada tiga kaedah: pasaran bon, dana bersama dan syarikat yang bermasalah itu sendiri. Mari kita lihat dengan lebih dekat tiga:

1. Pasaran bon - Cara paling mudah untuk memperoleh hutang yang tertekan adalah melalui pasaran. Hutang sedemikian mudah diperoleh dari pasaran bon disebabkan oleh peraturan mengenai pemegangan dana bersama. Kebanyakan dana bersama tidak dibenarkan memegang sekuriti yang telah gagal. Oleh kerana peraturan ini, bekalan hutang yang besar boleh didapati tidak lama selepas kegagalan tegas.
2. Reksa dana - Dana lindung nilai juga boleh dibeli secara langsung daripada dana bersama. Kaedah ini memberi faedah kepada kedua-dua pihak yang terlibat. Dalam satu urus niaga, dana lindung nilai boleh memperoleh kuantiti yang lebih besar - dan dana bersama boleh menjual lebih banyak kuantiti - kedua-duanya tanpa perlu risau tentang bagaimana kuantiti yang besar akan menjejaskan harga pasaran. Kedua-dua pihak juga mengelakkan membayar komisen pertukaran yang dijana.
3. Syarikat yang tertekan - Pilihan ketiga mungkin yang paling menarik. Ini melibatkan terus bekerja dengan syarikat untuk memperluaskannya bagi pihak dana.Kredit ini boleh berupa bon atau bahkan kredit bergulir. Firma yang bermasalah biasanya memerlukan banyak wang untuk mengubah keadaan; jika lebih daripada satu dana lindung nilai memanjangkan kredit, maka tidak ada dana yang melebihi risiko ingkar yang terikat dengan satu pelaburan. Inilah sebabnya mengapa pelbagai dana lindung nilai dan bank pelaburan biasanya mengusahakan usaha bersama.

   Dana lindung nilai kadang-kadang mengambil peranan aktif dengan firma yang bermasalah. Sesetengah dana yang memiliki hutang itu boleh memberikan arahan kepada pihak pengurusan, yang mungkin tidak berpengalaman dengan situasi muflis. Dengan mempunyai lebih banyak kawalan ke atas pelaburan mereka, dana lindung nilai yang terlibat dapat meningkatkan peluang mereka untuk berjaya. Dana lindung nilai juga boleh mengubah syarat-syarat bayaran balik hutang untuk menyediakan syarikat dengan lebih banyak kelenturan, membebaskannya untuk membetulkan masalah lain.

   Jadi, apakah risiko untuk dana lindung nilai yang terlibat? Memiliki hutang syarikat yang tertekan lebih menguntungkan daripada memiliki ekuiti sekiranya berlaku muflis. Ini adalah kerana hutang mempunyai keutamaan ke atas ekuiti dalam tuntutannya kepada aset jika syarikat dibubarkan (peraturan itu dipanggil keutamaan mutlak). Walau bagaimanapun, ini tidak menjamin pembayaran balik kewangan. (Untuk mengetahui mengapa pembayar dibayar terlebih dahulu, baca Tinjauan Kebankrapan Korporat .)

   Dana lindung nilai mengehadkan kerugian dengan mengambil kedudukan kecil berbanding saiz keseluruhannya. Kerana hutang bermasalah boleh menawarkan pulangan peratusan berpotensi tinggi, walaupun pelaburan yang agak kecil boleh menambah beratus-ratus mata asas kepada pulangan keseluruhan dana modal. Satu contoh mudah ini akan mengambil 1% dari modal dana lindung nilai dan melaburkannya dalam hutang tertekan firma tertentu. Jika syarikat bermasalah ini muncul dari kebangkrutan dan hutangnya pergi dari 20 sen ke dolar kepada 80 sen pada dolar, dana lindung nilai pulangan 300% atas pelaburannya dan pulangan 3% ke atas jumlah modalnya. (Untuk contoh-contoh dana lindung nilai yang tidak menghiraukan risiko, baca Mempertimbangkan Bear Bear Stearns Fund Hedge Collapse dan Kegagalan Dana Hedge Illuminate Pitfall Leverage .)

Perspektif Pelabur Individu Atribut yang sama yang menarik dana lindung nilai juga menarik pelabur individu untuk hutang yang bermasalah. Ia sangat tidak mungkin bahawa individu akan mengambil peranan aktif dengan syarikat dengan cara yang sama bahawa dana lindung nilai mungkin, tetapi masih banyak cara untuk pelabur biasa untuk melabur dalam hutang yang bermasalah.

Rintangan pertama sebenarnya mencari dan mengenal pasti hutang yang bermasalah. Sekiranya syarikat itu bankrap, anda boleh dengan mudah memberitahu ini dari berita, pengumuman syarikat dan media lain. Jika syarikat belum lagi muflis, anda boleh menyimpulkan betapa dekat dengan menggunakan penilaian bon seperti Standard and Poor's atau Moody's. (Untuk petua lebih lanjut mengenai syarikat-syarikat yang lemah, baca Keuntungan Daripada Prosedur Bankruptcy Korporat dan Z Marks End .)

Setelah mengenal pasti hutang yang bermasalah, aksesinya. Menggunakan pasaran bon, seperti beberapa dana lindung nilai, adalah satu pilihan.Opsyen lain ialah hutang diniagakan, yang mempunyai denominasi par yang lebih kecil seperti $ 25 dan $ 50 dan bukannya $ 1, 000 yang bon biasanya ditetapkan pada. Pelaburan dalam denominasi yang lebih kecil ini membenarkan kedudukan yang lebih kecil untuk diambil, membuat pelaburan dalam hutang yang bermasalah lebih mudah diakses oleh pelabur individu.

Risiko untuk individu jauh lebih tinggi daripada dana lindung nilai. Pelbagai pelaburan dalam hutang bermasalah mungkin mewakili peratusan yang lebih tinggi daripada portfolio individu berbanding dengan dana lindung nilai. Ini boleh diberi pampasan dengan menggunakan lebih banyak budi bicara dalam memilih sekuriti, seperti mengambil hutang tertekan yang lebih tinggi yang mungkin menimbulkan risiko lalai yang kurang namun masih memberikan pulangan berpotensi besar.

Kesimpulan Hutang dunia yang bermasalah telah naik dan turun, tetapi dana lindung nilai dan pelabur individu yang canggih banyak mendapat manfaat daripada risiko yang diambil. Dengan mengawal risiko mereka, masing-masing dengan cara mereka sendiri, kedua-duanya boleh mendapat ganjaran yang besar untuk navigasi berjaya melalui masa yang sukar.

Jika hutang bermasalah menarik minat anda, mulakan dengan Saluran Pembersih Batin Anda Dengan Hutang Teruk .