a:

Di permukaan, kontrak niaga hadapan adalah instrumen spekulator harga yang ingin melindungi nilai risiko atau keuntungan daripada perubahan yang akan datang. Di dalam jargon pasaran niaga hadapan, peserta ini mungkin dipanggil "hedgers" dan "spekulator," masing-masing. Walau bagaimanapun, terdapat fungsi-fungsi sosial dan ekonomi yang lain yang penting yang dimainkan oleh kontrak niaga hadapan. Instrumen kewangan tidak ketara ini membantu untuk meningkatkan pengkhususan yang lebih besar yang memberi manfaat kepada semua pengguna dengan memperuntukkan sumber dengan lebih cekap dan menyediakan dasar insurans untuk perniagaan.

Kontrak niaga hadapan telah mendapat banyak pengkritik sejak penubuhannya. Pengkritik-pengkritik ini sering menuntut kontrak-kontrak ke hadapan mungkin menjadi tujuan penting, tetapi kontrak niaga hadapan dan standard yang didagangkan dan diperdagangkan sememangnya spekulatif dan oleh itu menambah risiko yang tidak perlu ke pasaran kewangan. Kebimbangan ini masuk akal dalam vakum tetapi kurang terperinci di kalangan harga kontrak niaga hadapan dinamik dan turun naik.

Tidak Permainan Zero-Sum

Sifat kedua-dua niaga hadapan dan kontrak hadapan ialah satu pihak pergi "panjang" dan yang lain "pendek". Apabila perubahan dalam harga masa depan yang berkaitan berlaku, satu pihak mendapat faedah langsung dan yang lainnya dikenakan hukuman. Ini membuat spekulasi kelihatan seperti perjudian kewangan yang disekat. Bagaimanapun, pihak yang kalah dalam kontrak niaga hadapan tidak semestinya menyesali keputusannya. Ini adalah kerana satu pihak sedang memasuki kontrak untuk melindung nilai risiko, sementara yang lain menerima risiko masa depan untuk keuntungan yang berpotensi. Nilai pasaran negatif atau positif mengimbangi kerugian atau keuntungan dari sumber lain, secara konkrit.

Ambil contoh syarikat penerbangan. Keuntungannya sangat erat diikat dengan harga minyak, yang diperlukan untuk menjana perjalanan udara. Apabila harga minyak melonjak, kos operasi menembak dan kesolvenan syarikat penerbangan diletakkan dalam risiko. Walau bagaimanapun, harga minyak tidak dikawal oleh pesawat; risiko kenaikan minyak konsisten tanpa mengambil kira keputusan pengurusan. Oleh itu, syarikat-syarikat minyak boleh membuat keputusan rasional untuk membeli kontrak berjangka besar dalam minyak. Dengan cara ini, jika kenaikan harga, kos akan diimbangi oleh nilai masa depan yang semakin meningkat. Harga minyak mungkin merosot. Pesawat ini mendapat manfaat daripada harga bahan api yang lebih rendah walaupun futures adalah, dalam konteks ini, satu cadangan yang kalah. Sama ada penerbangan "menang."

Menyelaraskan Sepanjang Masa

Secara ekonomi, tidak terdapat perbezaan yang nyata antara perbezaan harga antara rantau, atau harga gandum di Ukraine berbanding harganya di Jepun, dan perbezaan harga intertemporal, atau harga gandum sehari berbanding harganya sebulan kemudian.

Pertimbangkan arbitrager yang menyedari gandum boleh dibeli dengan murah di Ukraine dan dijual untuk keuntungan besar di Jepun.Ini membantu memindahkan sumber dari orang-orang yang menghargai ia tidak begitu tinggi, seperti pengguna tepu gandum di Ukraine, kepada mereka yang menghargai lebih tinggi. Proses ini berterusan sehingga semua keuntungan arbitraj dihapuskan.

Dengan cara ini kontrak niaga hadapan menghantar isyarat mengenai nilai dan membantu menyelaraskan pengeluaran. Pertimbangkan sebuah dunia di mana kebanyakan pelabur menjangka bekalan dunia gandum akan menjunam keesokan harinya. Terdapat insentif untuk menampung gandum, menjangkakan kenaikan harga. Dengan kata lain, nilai masa depan yang tinggi disampaikan. Pengeluar gandum, atau pengeluar berpotensi, dapat melihat nilai gandum yang tinggi dalam sebulan dan meningkatkan pengeluaran masa depan mereka, yang membantu mengimbangi kekurangan masa depan.