a:

Talian pasaran keselamatan (SML) adalah plot garis yang menggambarkan risiko pelaburan berbanding pulangannya. Pada dasarnya, ia adalah graf keputusan yang dikira dari model harga aset modal. Ukuran risiko yang digunakan untuk analisis SML adalah beta, yang diwakili oleh paksi-x. Paksi y mewakili pulangan yang diharapkan.

Analisis pasaran keselamatan berguna untuk menentukan sama ada keselamatan menawarkan tradeoff risiko yang wajar. Analisis ini menggambarkan pulangan yang diharapkan oleh keselamatan sebagai fungsi beta, atau risiko sistematik. Formula SML dikira dengan menambah kadar pulangan bebas risiko dan beta didarabkan dengan pulangan yang dijangkakan di portfolio pasaran dikurangkan kadar bebas risiko. Analisis SML merangkumi pulangan purata sekuriti dengan nilai beta yang diberikan.

Beta keselamatan mengukur volatilitas saham, atau risiko yang berkaitan dengan keseluruhan pasaran. Jika keselamatan dan pasaran mempunyai korelasi positif yang sempurna, mereka bangkit dan jatuh dalam langkah masa dengan magnitud yang sama bersama-sama, dan keselamatan mempunyai beta satu. Sekiranya beta keselamatan lebih besar dari satu, ia lebih tidak menentu dan mempunyai risiko yang lebih sistematik, dan sebaliknya.

Di dunia model harga aset modal (CAPM), semua sekuriti dipercayai dijual dengan betul dan terletak di pasaran keselamatan. Walau bagaimanapun, dalam pasaran kewangan dunia sebenar, analisis SML menentukan sama ada keselamatan, yang mungkin dilaburkan dalam portfolio, menawarkan tradeoff pulangan yang munasabah. Sekiranya plot keselamatan terletak di atas pasaran keselamatan, ini bermakna ia dinilai kurang berbanding risikonya. Sebaliknya, sekiranya plot keselamatan berada di bawah garis panduan keselamatan, ia terlebih nilai kerana ia mempunyai kadar pulangan yang lebih rendah memandangkan jumlah risiko sistematik.

Contohnya, katakan pengurus portfolio sedang menjalankan analisis SML dan sudah merancang barisan pasaran keselamatan. Pulangan kadar risiko semasa adalah 2% dan pulangan pasaran yang dijangka adalah 15%. Dia mahu memperuntukkan beberapa modalnya ke stok ABC. Saham ABC mempunyai turun naik yang lebih banyak daripada pasaran dan mempunyai beta 1. 1. Pulangan yang dijangkakan saham adalah 22. 8%, atau 2% + 1. 6x (15% -2%), dan terletak pada SML. Walau bagaimanapun, pulangan semasa saham adalah 25% dan terletak di atas SML; Oleh itu, stoknya telah dinilai rendah dan dia harus meletakkan stok ini dalam portfolionya.

Sebaliknya, stok DEF mempunyai beta sebanyak 4. 0. Pulangan yang diharapkan dari DEF stok ialah 54%, atau 2% + 4x (15% -2%). Walau bagaimanapun, kadar pulangan semasa pada stok ialah 16% dan terletak di bawah SML. Memandangkan risiko sistematik yang tinggi ini dan tradeoff risiko yang lemah, pengurus portfolio tidak perlu melabur dalam stok ini.