Anda mungkin pernah mendengar istilah itu sebelum: dalam wang, pada wang, daripada wang; tetapi apakah maksudnya?
Syarat-syarat ini merujuk kepada satu aspek perdagangan pilihan - kekayaan - dan mencari tahu apa yang dimaksudkan mempunyai implikasi penting bagi peniaga pilihan. Artikel ini cuba untuk merangkumi konsep asas penilaian pilihan, supaya anda boleh terus maju untuk membina model anda dengan pemahaman yang lebih baik mengenai asas pentingnya. (Untuk maklumat lebih mendasar, baca Memahami Harga Pilihan .)
Elemen Harga Pilihan
Petikan pilihan biasanya mengandungi maklumat berikut:
- Nama aset asas - iaitu. saham, mari kita panggil ABC
- Tarikh tamat tempoh - iaitu. Disember
- Harga mogok - iaitu. 400
- Kelas - iaitu. memanggil
Elemen penting lain ialah premium pilihan, iaitu jumlah wang yang pembeli opsyen membayar kepada penjual untuk hak, tetapi bukan kewajiban, untuk melaksanakan pilihan. Ini tidak boleh dikelirukan dengan harga mogok, iaitu harga di mana kontrak pilihan tertentu boleh dilaksanakan.
Unsur-unsur di atas bekerja bersama-sama untuk menentukan kekukuhan opsyen - penerangan mengenai nilai intrinsik opsyen, yang berkaitan dengan harga mogoknya serta harga aset pendasarnya. (Untuk lebih lanjut mengenai asas perdagangan opsyen, lihat Dasar-dasar Opsyen tutorial kami.)
Nilai Intrinsik Dan Nilai Masa
Premium opsyen dipecahkan kepada dua komponen: nilai intrinsik dan spekulatif atau nilai masa. Nilai intrinsik adalah pengiraan yang mudah - harga pasaran opsyen dikurangkan harga mogok - dan ia mewakili keuntungan yang akan dipilih oleh pemegang opsyen jika dia melaksanakan opsyen tersebut, mengambil penyerahan aset asas dan menjualnya dalam pasaran semasa. Nilai masa dikira dengan menolak nilai intrinsik pilihan daripada premium opsyen.
Pilihan Dalam Wang
Sebagai contoh, katakan September dan Pat adalah panjang (memiliki) pilihan panggilan 400 Disember untuk stok ABC. Opsyen ini mempunyai premium semasa sebanyak 28 dan ABC kini didagangkan pada 420. Nilai intrinsik pilihan adalah 20 (harga pasaran 420 - harga mogok 400 = 20). Oleh itu, premium opsyen 28 terdiri daripada $ 20 nilai intrinsik dan $ 8 nilai masa (premium opsyen 28 - nilai intrinsik 20 = 8).
Pilihan Pat berada dalam wang itu. Pilihan dalam-wang adalah pilihan yang mempunyai nilai intrinsik. Berhubung dengan pilihan panggilan, ia adalah pilihan dengan harga mogok di bawah harga pasaran semasa. Ia akan menjadikan harga yang paling masuk akal bagi Pat untuk menjual pilihan panggilannya, oleh itu dia akan mendapat $ 8 lebih setiap saham berbanding dengan penghantaran sahamnya (memanggilnya) dan menjualnya di pasaran terbuka.
| Sebagai tambahan, pilihan dalam-dalam-wang memberikan peluang yang menguntungkan untuk peniaga.Contohnya, membeli opsyen panggilan dalaman yang mendalam dapat memberikan peluang keuntungan yang sama dari segi dolar sebagai pembelian saham sebenar, dengan pelaburan modal yang jauh lebih rendah. Ini bermakna pulangan yang lebih tinggi ke atas pelaburan sebenar. Menjual panggilan tertutup yang mendalam memberikan hadiah kepada peniaga dengan peluang untuk mengambil beberapa keuntungan mereka dengan serta-merta, berbanding dengan menunggu sehingga stok yang dijual dijual. Ia juga boleh menjadi sangat menguntungkan apabila stok panjang kelihatan terlalu besar, kerana ini akan meningkatkan nilai intrinsik dan seringkali nilai masa juga, disebabkan peningkatan volatilitas. (Untuk lebih lanjut mengenai strategi pilihan ini, baca Dasar-dasar Panggilan Dilindungi . Untuk lebih lanjut mengenai pentingnya turun naik dalam perdagangan opsyen, lihat tutorial Volatilitas Pilihan . Option Of-The-Money |
Kembali kepada contoh kami, jika Pat telah lama memilih pilihan ABC pada bulan Disember 400 dengan premium semasa 5, dan jika ABC mempunyai harga pasaran semasa 420, dia tidak akan mempunyai nilai intrinsik ( keseluruhan premium akan dianggap sebagai nilai masa), dan pilihan itu akan keluar dari wang. Pilihan putus keluar wang adalah pilihan dengan harga mogok yang lebih rendah daripada harga pasaran semasa.
Nilai intrinsik pilihan meletakkan ditentukan dengan menolak nilai pasaran dari harga mogok (harga mogok 400 - nilai pasaran 420 = -20). Intuitif, ia kelihatan seolah-olah nilai intrinsik negatif, tetapi dalam senario ini nilai intrinsik tidak boleh negatif; yang paling rendah yang pernah menjadi sifar.
At-The-Money Options
Satu senario ketiga adalah jika harga pasaran semasa ABC adalah 400. Dalam hal ini, kedua-dua panggilan dan meletakkan pilihan akan berada pada wang itu, dan nilai intrinsik keduanya akan menjadi sifar, kerana pelaksanaan sama ada secara langsung tidak akan menghasilkan apa-apa keuntungan. Walau bagaimanapun, itu tidak bermakna bahawa pilihan tidak mempunyai nilai - mereka masih boleh mempunyai nilai masa. (Untuk petua mengenai opsyen perdagangan opsyen yang lebih maju, lihat pilihan
Spread Pilihan tutorial kami.) Kepentingan Nilai Masa
Nilai masa adalah sebab utama bahawa terdapat sedikit latihan pilihan dan lebih banyak menutup, mengimbangi, menutup dan menjual kontrak. Dalam contoh kami di atas, Pat akan meningkatkan keuntungannya sebanyak 40% ($ 8 / $ 20) dengan menjual pilihan panggilannya daripada mengambil penghantaran stok dan menjual saham sebenar. $ 8 meliputi spekulasi yang wujud berhubung dengan harga ABC antara September dan tamat pada bulan Disember.
Pasaran menentukan bahagian premium ini; Walau bagaimanapun, ia bukan sekadar penilaian rawak. Banyak faktor yang berlaku dalam penubuhan nilai masa opsyen. Model harga pilihan Black-Scholes, sebagai contoh, bergantung pada interaksi lima faktor berasingan:
harga aset dasar
- harga mogok pilihan
- sisihan piawai aset pendasar
- kepada tamat tempoh
- kadar bebas risiko
- (Untuk maklumat lanjut lihat
Kepentingan Nilai Masa .) Kesimpulan
Secara ringkasnya, pemahaman asas-asas pilihan penilaian boleh dikatakan sebagai bahagian sains dan seni bahagian. Adalah penting untuk memahami di mana keuntungan berasal dan apa yang mereka dijangka mewakili, agar keuntungan perdagangan opsyen dapat dimaksimumkan.
Untuk perbincangan dan penilaian model harga pilihan sebenar, lihat
Opsyen Saham Pekerja tutorial kami.
Perks Opsi Kopi Perdagangan
Sebagai lebih banyak orang mula berdagang kopi, kami menerangkan bagaimana pilihan kopi berfungsi, yang menggunakannya, apa yang mendorong penilaian, dan risiko dan ganjaran.
Opsi Dagangan Kontrak Hadapan | Kontrak niaga hadapan
Tersedia untuk semua jenis produk kewangan, dari indeks ekuiti hingga logam berharga. Opsyen dagangan berdasarkan niaga hadapan bermakna membeli panggilan atau meletakkan pilihan berdasarkan arah yang anda percaya produk kewangan yang mendasari akan bergerak, atau menulis pilihan untuk pendapatan.
Apa yang berlaku kepada polisi insurans dan anuiti berubah jika syarikat insurans itu sendiri menjadi bankrap - adakah pemegang polisi mendapat apa-apa daripada itu?
Idea insurans yang gagal atau bankrap adalah salah satu yang boleh menjadi sangat menakutkan. Walau bagaimanapun, apabila syarikat insurans berada dalam bahaya kewangan, terdapat persatuan guaman negara dan dana yang dikendalikan oleh kerajaan yang membantu membayar tuntutan daripada dasar sekiranya syarikat insurans menjadi bankrap.