Sehingga beberapa tahun yang lalu, kebanyakan pedagang tidak banyak memberi perhatian kepada perbezaan antara dua kadar faedah penting, Kadar Tawaran Antara Bank London (LIBOR) dan Kadar Swap Berindeks Semalaman (OIS). Itu kerana, sehingga tahun 2008, jurang, atau "merebak," antara kedua-duanya adalah minimum.
Tetapi apabila LIBOR secara ringkas melonjak berhubung dengan OIS semasa krisis kewangan bermula pada tahun 2007, sektor kewangan mengambil perhatian. Hari ini, penyebaran LIBOR-OIS dianggap sebagai langkah utama risiko kredit dalam sektor perbankan. (Untuk melihat ke dalam evolusi mungkin dua kadar ini, baca "Adakah OIS Gantikan LIBOR?")
Untuk menghargai mengapa variasi dalam kedua-dua kadar ini penting, penting untuk memahami bagaimana ia berbeza. LIBOR adalah kadar faedah purata yang bank mengenakan antara satu sama lain untuk jangka pendek, pinjaman tidak bercagar. Kadar untuk tempoh pinjaman yang berbeza - dari semalaman hingga satu tahun - diterbitkan setiap hari. Caj faedah ke atas pinjaman gadai janji, pinjaman pelajar, kad kredit dan produk kewangan lain terikat dengan salah satu daripada kadar LIBOR ini.
OIS, sementara itu, mewakili kadar Dana Fed yang diandaikan - kadar faedah utama yang dikawal oleh Federal Reserve - selama tempoh tertentu. Sekiranya bank perdagangan atau perbadanan mahu menukar dari pembolehubah kepada pembayaran faedah tetap - atau sebaliknya - ia boleh "menukar" tanggungjawab faedah dengan rakan niaga. Sebagai contoh, entiti U. S. boleh memutuskan untuk menukar kadar terapung, Kadar Berkesan Fed Dana, untuk satu tetap (OIS).
Oleh kerana pihak-pihak dalam swap kadar faedah asas tidak menukar modal, tetapi perbezaan kedua-dua aliran kepentingan, risiko kredit bukan merupakan faktor utama dalam menentukan kadar OIS. Semasa hubungan ekonomi yang normal, ia bukan pengaruh utama LIBOR, sama ada. Tetapi kita sekarang tahu bahawa perubahan dinamik ini pada masa-masa kekacauan, apabila pemberi pinjaman yang berbeza mula bimbang tentang kesolvenan masing-masing.
Sebelum keruntuhan kewangan pada 2007 dan 2008, penyebaran antara kedua-dua kadar adalah serendah 0. 01 mata peratusan. Pada kemuncak krisis, jurang melonjak setinggi 3. 65%.
Rajah 1
Carta berikut menunjukkan penyebaran LIBOR-OIS sebelum dan semasa keruntuhan kewangan. Jurang ini melebar untuk semua kadar LIBOR semasa krisis, tetapi lebih tinggi lagi untuk jangka panjang.
(Sumber: Bank Rizab Persekutuan St. Louis)
Bottom Line
Penyebaran LIBOR-OIS mewakili perbezaan antara kadar faedah dengan risiko kredit yang dibina dan satu yang hampir bebas dari bahaya tersebut . Oleh itu, apabila jurang semakin melebar, ia adalah satu petanda yang baik bahawa sektor kewangan berada di tepi.
Jika pekerja yang dilindungi oleh SIMPLE meninggalkan majikannya dalam tempoh dua tahun dan majikan barunya tidak mempunyai SIMPLE, apa yang berlaku kepada rancangan itu? Bolehkah kakitangan itu melancarkannya tanpa penalti, atau menyimpannya di syarikat lama sehingga dua tahun tamat tempoh
Jika pekerja yang dilindungi oleh SIMPLE meninggalkan majikannya dalam tempoh dua tahun dan majikan barunya tidak mempunyai SIMPLE, apa yang berlaku kepada rancangan itu?
Apa yang dianggap sebagai nisbah hutang ke ekuiti yang tinggi dan apa yang dikatakannya mengenai syarikat itu?
Belajar bagaimana untuk memahami nombor hutang ke ekuiti sebuah syarikat apabila mencari peluang pelaburan yang baik.
Apa yang berlaku kepada polisi insurans dan anuiti berubah jika syarikat insurans itu sendiri menjadi bankrap - adakah pemegang polisi mendapat apa-apa daripada itu?
Idea insurans yang gagal atau bankrap adalah salah satu yang boleh menjadi sangat menakutkan. Walau bagaimanapun, apabila syarikat insurans berada dalam bahaya kewangan, terdapat persatuan guaman negara dan dana yang dikendalikan oleh kerajaan yang membantu membayar tuntutan daripada dasar sekiranya syarikat insurans menjadi bankrap.