a:

Syarikat-syarikat telekomunikasi terlibat dalam projek yang berintensifkan modal yang memerlukan pelaburan besar dalam infrastruktur, menara tanpa wayar, talian data dan peralatan komunikasi lain. Untuk mengelakkan pencairan stok, syarikat telekom biasanya membiayai projek pelaburan mereka dengan mengeluarkan bon korporat atau pinjaman jangka panjang dari institusi kewangan, yang mengakibatkan rasio hutang kepada ekuiti yang tinggi. Pada bulan Jun 2015 purata hutang ke ekuiti, atau D / E, nisbah bagi syarikat dalam sektor telekomunikasi ialah 114. 5%. Syarikat dalam subsektor perkhidmatan telekomunikasi bersepadu cenderung mempunyai nisbah D / E purata yang lebih rendah sebanyak 89%, manakala syarikat komunikasi tanpa wayar mempunyai nisbah D / E sebanyak 192%.

Variasi Nisbah Hutang-ke-Ekuiti

Nisbah D / E adalah metrik popular yang digunakan oleh para penganalisis untuk menilai tahap leverage dan risiko lalai syarikat. Terdapat variasi yang berbeza dari nisbah D / E bergantung kepada jenis hutang yang termasuk dalam pengangka. Sebagai contoh, hutang termasuk boleh tegas jangka panjang atau jangka pendek. Penganalisis tertentu juga memilih ekuiti pilihan ke dalam nisbah D / E sejak ekuiti mezzanine menyerupai banyak aspek hutang berbanding ekuiti.

Pajakan Operasi

U. S. prinsip perakaunan yang diterima umum, atau GAAP, mempunyai ambang yang sangat khusus untuk mengiktiraf pajakan sebagai modal atau operasi. Pajakan modal dicatatkan sebagai sebahagian daripada liabiliti syarikat dan dikira terhadap hutang, sementara pajakan operasi mewakili pembiayaan luar kunci kira-kira dan bukan sebahagian daripada hutang syarikat. Sesetengah profesional kewangan mengikat pajakan operasi ke hutang syarikat, kerana bentuk pembiayaan ini mempunyai ciri yang sangat berbeza dan serupa dengan pinjaman atau hutang.

Sebagai contoh, pada 31 Mac 2015, T-Mobile US, pengendali mudah alih U. S. tanpa wayar, mempunyai hutang sebanyak $ 16. 7 bilion dan ekuiti pemegang saham sebanyak $ 15. 7 bilion, menjadikan nisbah D / E 106%. Bagaimanapun, 10-K paling terkini syarikat itu mendedahkan $ 15. 3 bilion pajakan operasi, yang hampir dua kali ganda nisbah D / E T-Mobile.