a:

Terdapat dua jenis modal yang boleh digunakan oleh syarikat untuk membiayai operasi: hutang dan ekuiti. Amalan kewangan korporat berhemat melibatkan penentuan gabungan hutang dan ekuiti yang paling kos efektif.

Jenis hutang modal yang paling biasa ialah pinjaman bank, pinjaman peribadi, bon dan hutang kad kredit. Apabila ingin berkembang, sebuah syarikat boleh menaikkan modal tambahan dengan memohon pinjaman baru atau membuka garis kredit. Jenis pembiayaan ini dirujuk sebagai modal hutang kerana ia melibatkan peminjaman wang di bawah perjanjian kontrak untuk membayar balik dana pada masa akan datang. Dengan kemungkinan pengecualian pinjaman peribadi daripada rakan-rakan atau ahli keluarga yang sangat murah hati, modal hutang membawa beban tambahan yang menarik. Perbelanjaan ini, yang ditanggung hanya untuk keistimewaan mengakses dana, dirujuk sebagai kos modal hutang. Andaikan syarikat mengambil pinjaman $ 100,000 dari bank yang membawa kadar faedah tahunan sebanyak 6%. Sekiranya pinjaman itu dibayar balik satu tahun kemudian, jumlah bayaran balik adalah $ 100, 000 * 1. 06, atau $ 106, 000. Sudah tentu, kebanyakan pinjaman tidak dibayar dengan begitu cepat, jadi jumlah bunga kompaun yang sebenarnya pada pinjaman yang besar boleh menambah dengan cepat.

Pengumpulan kepentingan adalah salah satu kelemahan modal hutang. Di samping itu, bayaran mesti dibuat kepada peminjam tanpa mengira prestasi perniagaan. Dalam musim yang rendah atau ekonomi yang buruk, syarikat yang sangat leveraged mungkin mempunyai bayaran hutang yang melebihi pendapatannya. Walau bagaimanapun, kerana pemberi pinjaman dijamin pembayaran atas hutang belum jelas walaupun tanpa pendapatan yang mencukupi, kos modal hutang cenderung lebih rendah daripada kos modal ekuiti.

Modal ekuiti dijana oleh penjualan saham. Jika mengambil lebih banyak hutang tidak berdaya maju dari segi kewangan, sebuah syarikat boleh meningkatkan modal dengan menjual saham tambahan. Ini boleh sama ada saham biasa atau saham pilihan. Saham pilihan adalah unik kerana pembayaran dividen tertentu dijamin sebelum sebarang pembayaran dibuat ke atas saham biasa. Sebagai pertukaran, pemegang saham pilihan mempunyai hak pemilikan terhad.

Manfaat utama modal ekuiti ialah, tidak seperti modal hutang, syarikat tidak dikehendaki membayar balik pelaburan pemegang saham. Sebaliknya, kos modal ekuiti merujuk kepada jumlah pulangan ke atas pemegang saham pelaburan berdasarkan prestasi pasaran yang lebih besar. Pulangan ini datang dari pembayaran dividen dan penilaian saham yang sihat. Kelemahan kepada modal ekuiti ialah setiap pemegang saham memiliki sekeping kecil syarikat, oleh itu pemilik perniagaan adalah pemegang saham mereka dan mesti memastikan perniagaan tetap menguntungkan untuk mengekalkan penilaian saham yang tinggi dan membayar dividen yang diharapkan.

Oleh kerana pemegang saham pilihan mempunyai tuntutan yang lebih tinggi terhadap aset syarikat, risiko kepada pemegang saham pilihan adalah lebih rendah daripada para pemegang saham biasa, yang menduduki bahagian bawah rantai makanan pembayaran. Oleh itu, kos modal bagi penjualan saham pilihan adalah lebih rendah daripada penjualan saham biasa. Sebagai perbandingan, kedua-dua jenis modal ekuiti biasanya lebih mahal daripada modal hutang, kerana pemberi pinjaman selalu dijamin pembayaran oleh undang-undang.