a:

Penyelesaian makroekonomi standard untuk inflasi atau pengangguran dianggap tidak berkesan terhadap stagflasi. Atas sebab ini, tidak ada kesepakatan sejagat dengan cara terbaik untuk menghentikan stagflasi. Kesukaran dasar berpunca daripada hakikat bahawa tindak balas normal terhadap komponen stagflasi - kemelesetan dan inflasi - bertentangan secara mendadak. Kerajaan dan bank pusat bertindak balas terhadap kemelesetan melalui dasar monetari dan fiskal yang berkembang, namun inflasi biasanya diperjuangkan melalui dasar monetari dan fiskal penguncupan. Ini meletakkan penggubal dasar dalam keadaan tidak selesa.

Teori Makroekonomi dan Ketidakstabilan Stagflasi

Alasan utama dasar moneter dan fiskal yang malu sebahagian besarnya tidak berkesan terhadap stagflation ialah alat-alat ini dibina atas andaian bahawa kenaikan inflasi dan pengangguran yang serentak adalah mustahil.

Ahli ekonomi Britain A. W. H. Phillips mempelajari data inflasi dan pengangguran di United Kingdom pada tahun 1860-an dan 1950-an dan mendapati terdapat hubungan songsangan yang konsisten antara kenaikan harga dan peningkatan pengangguran. Phillips menyimpulkan bahawa masa pengangguran rendah menyebabkan kenaikan harga buruh yang membawa kepada kenaikan kos sara hidup. Sebaliknya, beliau percaya bahawa tekanan ke atas upah telah dibongkarkan semasa kemelesetan yang melambatkan kemarahan inflasi upah. Hubungan songsang ini diwakili dalam model yang dikenali sebagai lengkung Phillips.

Ahli ekonomi Keynesian dan penggemar dasar abad ke-20 yang terkenal seperti Paul Samuelson dan Robert Solow percaya bahawa lengkung Philips boleh digunakan untuk mengukur tindak balas makroekonomi untuk mengatasi keadaan ekonomi yang tidak diingini. Mereka berpendapat bahawa kerajaan boleh menilai perdagangan antara inflasi dan pengangguran dan mengimbangi kitaran perniagaan.

Lengkung Phillips sangat menonjol sehingga, pada tahun 1950-an, kemudian Pengerusi Rizab Persekutuan Arthur Burns ditanya apa yang akan terjadi jika kedua-dua peningkatan pengangguran dan kenaikan harga berlaku. Tanggapannya yang dilaporkan, "Kemudian kita semua mesti mengundurkan diri," katakan.

Walau bagaimanapun, pada tahun 1970, U. S. memasuki tempoh kenaikan harga pengguna dan pengangguran yang serentak. Ia dengan cepat digelar "stagflation" - yang terburuk dari kedua-dua dunia. Menghadapi kenyataan yang dianggap mustahil, para ahli ekonomi berjuang untuk membuat penjelasan atau penyelesaian.

Penyelesaian yang dicadangkan untuk Stagflation

Ekonomi Keynesian jatuh ke dalam masa yang tidak dibalas selepas tahun 1970-an dan membawa kepada peningkatan teori ekonomi sampingan.Milton Friedman, yang berpendapat pada tahun 1960-an bahawa lengkung Phillips dibina atas andaian yang salah dan stagflasi itu mungkin, meningkat menjadi ketenaran.

Friedman berhujah bahawa apabila orang menyesuaikan diri dengan kadar inflasi yang lebih tinggi, pengangguran akan bangkit semula melainkan sebab penyebab pengangguran ditangani. Beliau berkata dasar pengembangan tradisional akan membawa kepada peningkatan kadar inflasi secara kekal. Beliau mendakwa harga mesti stabil oleh bank pusat untuk menghentikan inflasi daripada berputar di luar kawalan, dan bahawa kerajaan mesti mengeluarkan deregulasi ekonomi dan membenarkan pasaran bebas memperuntukkan buruh ke arah kegunaan yang paling produktif.

Kebanyakan stokflasi neoklasik atau Austria sama dengan Friedman. Preskripsi umum termasuk pemberhentian dasar monetari pengembangan dan untuk membolehkan harga bebas diselaraskan di pasaran. Ahli ekonomi Keynesian kontemporari, seperti Paul Krugman, berpendapat bahawa stagflasi dapat difahami melalui kejutan bekalan dan bahawa pemerintah harus bertindak untuk membetulkan kejutan bekalan tanpa membenarkan pengangguran meningkat terlalu cepat.