Sepuluh dekad yang lalu atau lebih telah melihat perubahan penting dalam minda pelabur. Sebelum tahun 2007, "membeli dan tahan" adalah falsafah pelaburan utama. Para pelabur dikondisikan untuk menaiki kitaran pasaran dan mengetepikan puncak dan lembah menerusi pelaburan berkala menerusi strategi pelaburan yang disebut dollar-cost-averaging (DCA).

Berikutan kemalangan pasaran tahun 2007 dan krisis kewangan bertahun-tahun yang diikuti, mantra berubah daripada "membeli dan tahan" untuk "melakukan sesuatu sekarang! "Melihat wang mereka yang susah payah hilang, walaupun para pakar pelaburan mendesak mereka untuk berdiri tegak dan tidak melakukan tindakan, menjatuhkan keyakinan beberapa bekas pembelaan belanjawan dan menyebabkan kekecewaan besar. Hasilnya adalah peralihan yang membawa kepada peningkatan yang besar dalam populariti strategi pelaburan taktikal, dengan strategi dana dagangan taktis (ETF) di barisan hadapan pergerakan.

Psikologi Shift
Pelabur Beli-dan-ditahan diajar untuk mengabaikan turun naik harian di pasaran kewangan dan memberi tumpuan kepada jangka panjang. Selama beberapa dekad, amalan ini membantu para pelabur perlahan-lahan membina kekayaan. Apabila kemalangan 2007-2008, dan pasaran beruang yang diikuti, menghapuskan 40% pegangan dalam banyak portfolio, pelabur yang hampir bersara melihat sebahagian besar kekayaan mereka hilang. Pelabur-pelabur yang lebih muda kehilangan banyak simpanan yang mereka miliki, dan ramai pelabur dari segala usia kehilangan kepercayaan dalam falsafah membeli-dan-pegang masa yang diuji. Mereka tiba-tiba merasakan seperti mereka menonton simpanan mereka yang susah payah hilang dan tidak melakukan apa-apa untuk menghentikannya.

Kebangkitan ETF
Dalam persekitaran dimana "membeli-dan-tahan" merasakan seperti "menunggu dan kalah," pelabur bukan sahaja mahu mengambil tindakan, tetapi mereka semakin menyedari hakikat bahawa mereka membayar pengurus dana bersama dengan banyak wang dalam yuran. Membayar yuran-yuran tersebut boleh merasa dibenarkan apabila portfolio memaparkan keuntungan dua angka, tetapi hanya pelabur yang paling mantap bersedia untuk duduk, berehat dan membayar untuk pengurusan pelaburan yang mengakibatkan kerugian dua digit.

Keadaan ini mengakibatkan persekitaran di mana dana bursa pertukaran secara intuitif dirasakan seperti jawapan bagi peningkatan jumlah pelabur. ETF lebih murah daripada dana bersama. Mereka boleh diniagakan dalam sehari seperti saham. Mereka menawarkan kepelbagaian yang luas merentasi kelas aset, pengkhususan mudah dalam kelas aset dan tidak mengambil saham sebagai kunci untuk menghasilkan wang. Gabungan perdagangan pantas, pilihan pelaburan yang berlimpah, pendekatan pelaburan baru dan kos rendah menarik banyak pelabur.

Evolusi Taktikal
Penyedia pelaburan mengambil tahu berbilion dolar mengalir ke dalam ETF dan mula membina portfolio pra-pakej menggunakan ETF untuk membina portfolio model di sepanjang sempadan yang cekap.Portfolio sering kali bermula dengan peruntukan asas yang tipikal model dana bersama yang serupa. Peruntukan mereka sering berkisar dari kira-kira 20% saham / 80% bon kepada 80% saham / 20% bon dan hanya kira-kira semua di antara. Sesetengah portfolio menawarkan ditujukan dengan tegas kepada penjanaan pendapatan, yang lain untuk pertumbuhan dan beberapa gabungan kedua-duanya.

Daripada menawarkan skim pengimbangan semula mekanikal dan automatik yang bertujuan untuk mengekalkan peruntukan asal, strategi ini membuat dagangan yang disengajakan dalam usaha menyesuaikan diri dengan keadaan pasaran yang sentiasa berubah. Sebagai contoh, model saham saham / 40% saham 60% mungkin bergerak ke 65% saham / bon 35%, jika pasaran saham kelihatan bersedia untuk keuntungan, dan kemudian kembali lagi kepada 60% saham / 40% bon apabila syarat yang ditetapkan.

Pengimbangan semula yang disengajakan ini boleh dilakukan sekali sebulan, sekali seminggu, sekali sehari, sekali seminit, atau (secara teori jika tidak dalam praktik) jika keadaan pasaran menjamin, secepat pengurus portfolio dapat menaip. Di samping menyesuaikan peruntukan aset dengan harapan peluang berubah dalam pelbagai kelas aset, portfolio ETF boleh melibatkan diri dalam penggiliran sektor, putaran negara, strategi leverage dan pelbagai kombinasi dan strategi berpotensi lain.

Jika merayu kepada keinginan pelabur untuk membuat perdagangan taktikal dan meneroka konsep-konsep baru untuk membuat wang tidak mencukupi, banyak strategi ETF taktikal telah memintas usaha pemasaran mereka untuk memberi tumpuan kepada pengurusan risiko. Pendekatan ini bukan mengenai pemilihan stok atau usaha untuk mengatasi penanda aras yang diberikan. Model kuantitatif digunakan dalam usaha untuk mengurangkan turun naik dan mengehadkan kerugian. Contohnya, jika keadaan pasaran merosot, model boleh ditetapkan untuk mencetuskan dagangan yang mengakibatkan posisi yang lebih bertahan apabila ambang tertentu telah diluluskan. Jenis logik yang sama wujud pada kedudukan terbalik, dengan kedudukan bertahan didagangkan untuk pendirian yang lebih agresif apabila penunjuk tertentu dicatatkan.

Strategi sedemikian kelihatan dan logik yang kuat. Mereka mempunyai daya tarikan yang mendalam pada ketika pelabur mempunyai ingatan segar mengenai kemerosotan pasaran yang ketara dan pasaran menanggung pelbagai tahun yang menghancurkan nilai portfolio. Mereka juga menawarkan kepelbagaian, proses pelaburan sistematik, strategi pengurusan risiko terbina dan falsafah pelaburan yang munasabah dan intuitif.

Sisi Lain Koin
Walaupun ETF taktikal telah menarik jumlah wang yang banyak, mereka bukanlah pengkritik mereka. John Bogle, pengasas Vanguard Group, telah lama menjadi pengkritik ETF, walaupun mereka telah dipeluk oleh firma yang pernah berlari. Bogle dan lain-lain telah menunjukkan bahawa strategi ETF menggalakkan perdagangan pantas dan tingkah laku spekulatif. Pelabur jangka panjang, seperti simpanan untuk persaraan, tidak sepatutnya perlu membuat perdagangan cepat, dan mereka juga tidak perlu mendasarkan strategi pelaburan berbilang dekad mereka dalam tindak balas pasaran minit demi minit. Strategi sedemikian dengan mudah boleh dikategorikan sebagai satu lagi masa pemasaan pasaran, yang bukan strategi yang telah ditunjukkan sebagai berkesan sepanjang jangka panjang.

Fakta terkenal yang menguruskan dana bersama secara giat telah kehilangan aset apabila pelabur menerima kenyataan bahawa kebanyakan mereka gagal untuk mengalahkan indeks penanda aras mereka. Ini telah mengakibatkan aliran masuk yang signifikan kepada strategi pelaburan pasif yang berusaha untuk meniru pulangan indeks penanda aras yang diberikan dan bukan mengatasi penanda aras tersebut. ETF taktikal hanya pengurusan aktif berdasarkan perdagangan ETF dan bukannya stok. Meneruskan pemikiran ini, jika ahli-ahli telah gagal untuk menunjukkan kemahiran dalam pemilihan saham, apakah sebabnya untuk mempercayai bahawa mereka adalah lebih baik memilih ETF, memantau trend di pasaran atau membuat apa-apa jenis keputusan pengurusan pelaburan yang lain ?

Walaupun terdapat berbagai hujah bahawa pendekatan pelaburan yang digunakan oleh strategi ETF taktikal melibatkan faktor seperti pergerakan kelas aset, arah pasaran, pemilihan sektor dan pengurusan risiko, mudah untuk memahami perspektif bahawa pendekatan ini hanyalah pelbagai perisa pengurusan aktif.

Perbelanjaan adalah satu lagi pertimbangan menarik yang dikutip oleh pengkritik. Walaupun dana yang diperdagangkan pertukaran individu sering didapati untuk tahap fi yang hanya sebahagian kecil daripada yuran yang dikenakan oleh dana bersama yang setara, model ETF taktikal adalah lebih mahal daripada ETF yang tersendiri. Di luar itu, kejatuhan perdagangan berprofil tinggi dan penutupan ETF telah menunjukkan bahawa semua ETFs tidak dicipta sama.

Bottom Line
Apa yang membuat strategi pelaburan ETF taktikal begitu popular? Adakah kejayaan harapan terhadap realiti? Adakah ia mencerminkan pendarahan masyarakat digital kami, berita segera ke dalam dunia pelaburan dan menjual idea perdagangan "segera", walaupun itu jarang berlaku? Atau mungkin itu adalah keperluan psikologi untuk merasa seperti anda boleh mengambil tindakan apabila pasaran kewangan merosot. Walau apa pun jawapannya, strategi terus berkembang dengan populariti dan terus menarik asetnya, melonjakkan trend yang lebih besar dari pengurusan aktif.