Bilangan individu yang menerima produk teknologi perubatan, seperti implan ortopedik yang digunakan untuk penggantian lutut atau pinggul, telah berkembang selama beberapa dekad sebagai umur penduduk dan teknologi yang digunakan dalam pembangunan peranti perubatan ini bertambah baik. Tambahan pula, penambahbaikan dalam teknologi membolehkan produk digunakan pada pelanggan yang lebih muda, lebih aktif. Penambahbaikan produk teknologi berterusan dan teknik pembedahan yang lebih tepat telah memperluaskan pasaran di seluruh dunia. Stryker (SYK) adalah salah satu syarikat terkemuka yang bersaing di pasaran ini. Syarikat ini bernilai $ 35 bilion yang diasaskan di Michigan pada tahun 1941 dan diperbadankan pada tahun 1946, menawarkan produk teknologi perubatan yang berfokus pada pembinaan semula ortopedik, prosedur perubatan dan pembedahan, dan penggunaan neuroteknologi dan tulang belakang.

Operasi Perniagaan

Stryker, menurut laporan tahunannya tahun 2014, mempunyai misi "untuk menjadikan penjagaan kesihatan lebih baik," dengan bekerjasama dengan profesional perubatan untuk membangunkan "produk dan perkhidmatan yang inovatif," seperti: "Implan yang digunakan dalam penggantian bersama dan pembedahan trauma, peralatan pembedahan dan sistem navigasi pembedahan, sistem endoskopi dan komunikasi." Sebagai tambahan kepada peranti perubatan lain, SYK menganjurkan produknya menjadi dua perniagaan utama: ortopedik dan MedSurg.

2 ->

• Orthopedik bersaing secara global dengan produk penggantian dan trauma bersama. Pesaing adalah Zimmer Biomet Holdings, Inc. (ZBH ZBHZimmer Biomet Holdings Inc109 34 + 0 08% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), DePuy Synthes Company, anak syarikat Johnson & Johnson (JNJ JNJJohnson & Johnson139. dan Smith & Nephew plc (SNN SNNSmith & Nephew37. 42 + 0. 05% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ). Med Pembedahan memberikan instrumen, endoskopi, dan produk perubatan ke pasaran di seluruh dunia. Dalam instrumen, SYK bersaing dengan ZBH, Medtronic plc. (MDT MDTMedtronic PLC77. 69-0 94%
• Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dan ConMed Linvatec, Inc., anak syarikat CONMED Corporation (CNMD CNMDConmed Corp51. -2 68% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ). Dalam endoskopi, Smith & Newphew plc, Conmed Corp, Arthrex Inc., Karl Storz GmbH & Co. dan Olympus Optical Co. Ltd (OCPNY) adalah pesaing utama Stryker. Hill-Rom Holdings Inc. adalah pesaing utama dalam bidang perubatan.
  Di U. S., produk dipasarkan secara langsung kepada doktor, hospital dan kemudahan penjagaan kesihatan lain melalui tenaga jualan berdedikasi. Di peringkat antarabangsa, jualan adalah melalui anak syarikat milik syarikat, peniaga pihak ketiga, dan pengedar.

Dalam pasaran yang sangat kompetitif ini, cadangan penjualan unik untuk SYK didasarkan pada keupayaannya untuk berinovasi dan menyampaikan produk berkualiti tinggi.Syarikat itu percaya, menurut laporan tahunannya, "kedudukan kami yang kompetitif pada masa akan datang akan bergantung kepada tahap keupayaan kami untuk membangunkan produk baru dan melakukan penambahbaikan terhadap produk sedia ada. "

Kewangan

Jumlah pendapatan SYK meningkat 7% pada tahun 2014, berbanding 2013, pertumbuhan hampir dua kali ganda 2013/2012. Orthopedics dan MedSurg menyumbangkan hampir sama untuk pendapatan 2014 (43% dan 39% masing-masing) dan tulang belakang dan neuroteknologi memberikan selebihnya. Kira-kira 68. 0% hasil dijana di U. S. dan selebihnya di luar U. S. dengan kira-kira 8% datang dari pasaran baru muncul, menurut penyelidikan Bank of America.

Sumber: Laporan Tahunan SYK 2014

Jualan ortopedi didorong terutamanya oleh komponen pinggul dan lutut, dan keuntungan dari segmen ini bergantung pada campuran jualan (produk harga lebih tinggi berbanding harga yang lebih rendah) dan jumlah (bilangan produk yang dijual) . Dari segi sejarah, lutut menyumbang lebih sedikit kepada pendapatan keseluruhan daripada pinggul, dan menurut penyelidikan Bank of America, pertumbuhan unit sejarah untuk jumlah pasaran lebih tinggi untuk lutut (jumlah dan campuran) daripada pinggul, trend dijangka berterusan pada 2016.

Sumber: Laporan Tahunan SYK 2014

Instrumen dan endoskopi masing-masing menyumbang kira-kira 40% kepada pendapatan segmen MedSurg manakala perubatan menyediakan 20%.

Sumber: Laporan Tahunan SYK 2014

Secara umum, penjualan tidak bermusim, kecuali pembedahan elektif, seperti pembedahan implan ortopedik, yang biasanya melihat penurunan dalam bilangan operasi pada bulan-bulan musim panas dan penjualan peralatan modal lebih tinggi pada suku keempat.

Margin operasi pada tahun 2014 adalah 13% sedikit kurang daripada 14% dari tahun 2013. Kos penyelidikan dan pembangunan kekal stabil pada 6% daripada jualan manakala kos jualan menurun sedikit kepada 37% daripada jualan dari 39%.

Penilaian dan Pertumbuhan

Strategi pertumbuhan SYK didasarkan pada keupayaannya untuk membangunkan produk baru dan memperbaiki yang sedia ada supaya syarikat dapat mengembangkan pasaran baru dan mengembangkan pasaran sedia ada. Syarikat itu memberi tumpuan kepada pembangunan dalaman, serta memperoleh produk baru melalui pengambilalihan "fokus". SYK mempunyai strategi peruntukan modal kira-kira yang kukuh untuk mengutamakan pengambilalihan, dividen dan pembeli saham, yang jika dilaksanakan dengan betul, akan meningkatkan pulangan pemegang saham.

Strategi pertumbuhan SYK didasarkan pada keupayaannya untuk membangunkan produk baru dan memperbaiki yang sedia ada supaya syarikat dapat mengembangkan pasaran baru dan mengembangkan pasaran sedia ada. Syarikat itu memberi tumpuan kepada pembangunan dalaman serta memperoleh produk baru melalui pengambilalihan "fokus". SYK mempunyai baki yang kukuh dan pada akhir tahun 2014, mempunyai $ 5 bilion tunai, setara dan sekuriti boleh dipasarkan pada lembaran imbangannya. Strategi peruntukan modalnya mengutamakan pemerolehan, dividen dan belian balik saham, yang jika dilaksanakan dengan betul, akan meningkatkan pulangan pemegang saham.

SYK kini berdagang pada nilai perusahaan 2016 untuk pendapatan sebelum faedah, cukai, susutnilai dan pelunasan (EV / EBITDA) daripada 11.7x. Ini berbanding dengan 10. 1x EV / EBITDA untuk pesaing Zimmer Biomet (ZBH), dan P / E ke hadapannya 15. 8x juga lebih tinggi daripada ZBH pada 13. 1x.

Bottom Line

SYK adalah sebuah syarikat teknologi perubatan yang membangun, mengeluarkan dan memasarkan produk kepada profesional ortopedik dan perubatan / pembedahan. Keuntungannya bergantung pada keupayaannya untuk menyampaikan produk inovatif yang akan mencuri pangsa pasar dari pesaingnya. Pendapatan 2016 SYK dijangka akan terjejas oleh pertumbuhan perlahan pasaran baru muncul, tetapi lembaran imbangan yang kukuh dapat meningkatkan pulangan pemegang saham melalui pembelian semula saham dan dividen.