Aplikasi mudah alih yang popular SnapChat adalah unicorn - sebuah syarikat permulaan swasta bernilai $ 1 bilion atau lebih - tetapi mungkin ia adalah sebahagian daripada trend terkini unicorns mati. Pada minggu ini, syarikat pelaburan bersama Fidelity Investments telah menandakan nilai permulaan pada buku-buku. Kesetiaan telah melabur dalam pusingan modal terkini, yang membawa lebih dari $ 500 juta kepada SnapChat dengan harga tersirat sebanyak $ 30. 72 setiap saham. Kesetiaan kini menghargai saham mereka pada hanya $ 22. 91, atau kejatuhan 25% 4, menilai syarikat pada $ 12 bilion (yang masih merupakan jumlah yang mengagumkan). Walau bagaimanapun, penurunan nilai ini mungkin mempunyai implikasi negatif mengenai betapa mudahnya SnapChat mengumpul wang dalam pusingan masa depan pada penilaian yang lebih tinggi dan panggilan untuk mempersoalkan daya maju IPO dalam jangka terdekat.

SnapChat Tidak Sudah Sendiri

Langkah kesetiaan bukan tanpa preseden. Bulan lepas, syarikat pelaburan, bersama-sama dengan Blackrock Inc. (BLK BLKBlackRock Inc475. 61-0 73% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), kedua-duanya menandakan nilai ekuiti mereka pelaburan di Dropbox sebanyak 20%, menaikkan nilainya pada $ 8 bilion, turun dari $ 10 bilion. Pemproses kad kredit dan syarikat pembayaran mudah alih Square juga mengalami pusingan ke bawah, menaikkan modal pada penilaian tersirat yang lebih rendah daripada apa yang berlaku sebelum ini, menjatuhkan 30% memandangkan strategi IPO.

Daripada syarikat-syarikat yang unicorns sebelum mereka pergi awam sejak 2011, 40%, kini berdagang sama rata atau berdagang di bawah penilaian pasaran persendirian mereka, menunjukkan bahawa pasaran awam mungkin tidak begitu merangkumi huruf besar pasaran langit.

Penilaian Persendirian vs Awam

Terdapat beberapa sebab yang boleh ditaksir oleh pelabur swasta dengan lebih tinggi daripada pasaran awam. Pertama, tidak ada kemudahan jualan pendek untuk syarikat swasta, yang bermaksud bahawa pelabur tidak dapat menyatakan kebimbangan mereka tentang pertumbuhan dan keuntungan dengan meletakkan wang mereka di mana mulut mereka. Dalam erti kata lain, pasaran ekuiti swasta adalah pasaran lama sahaja, di mana terdapat hanya pembeli. Dan pembeli ini cenderung menjadi orang percaya yang kuat di dalam syarikat, produk dan tim pengurusan. Kapitalis ventura hanya melabur di syarikat yang mereka percaya akan menjadi risalah tinggi, dan oleh itu mungkin buta terhadap data negatif atau keputusan operasi yang lemah, yang membolehkan pelabur ini menjadi mangsa kecenderungan perilaku yang berbahaya.

Bottom Line

Kebangkitan unicorns, syarikat swasta yang mencapai $ 1 bilion atau lebih dalam nilai, nampaknya kehabisan stim. Sesetengah telah melihat kemuncak nilai baru-baru ini seperti gelembung Dotcom, dan sesetengah berpendapat ini mungkin gelembung untuk meletup.Pada masa yang sama, syarikat-syarikat baru ini telah belajar dari kesilapan pada akhir 1990-an dan awal tahun 2000, dan menjalankan struktur korporat yang lebih ramping dengan rancangan perniagaan yang lincah.