Bon, secara amnya, hanyalah instrumen hutang yang membolehkan perniagaan atau kerajaan membiayai keperluan modal mereka dengan mencari pelabur yang bersetuju untuk membiayai mereka sejumlah pertukaran sebagai bunga untuk suatu tempoh, sebelum memulangkan jumlah prinsipal pinjaman sepenuhnya. Terdapat kadar dan tempoh tertentu yang penerbit bon dan pelabur bersetuju. Walaupun bilangannya mungkin kelihatan mengelirukan pada mulanya, memecahkan angka-angka penting dan beberapa pengiraan mudah dapat membantu membuat matematik di belakang bon korporat sedikit lebih mudah difahami. Terutamanya apabila memikirkan tentang bon korporat mana yang bernilai melabur dan yang tidak menawarkan ROI yang cukup kuat.

Menentukan Beberapa Syarat Penting

Hasil Semasa: Ini merujuk kepada hasil semasa bon korporat menyediakan berdasarkan pada harga pasaran dan kadar kupon berbanding dengan meletakkannya pada paras atau muka nilai. Hasil ini ditentukan dengan mengambil faedah tahunan bon dan membahagikan jumlah tersebut dengan harga pasaran semasa. Untuk membuat ini jelas, pertimbangkan contoh mudah ini: bon $ 1000 yang dijual dengan harga $ 900 dan membayar kupon 7% (itu $ 70 setahun), akan mempunyai hasil semasa sebanyak 7. 77%. Ini adalah $ 70 (faedah tahunan) dibahagikan dengan $ 900 (harga semasa).

Hasil untuk Panggilan: Hasil yang dipanggil merujuk kepada hasil bon sekiranya ia ditebus pada tarikh panggilan pertama mungkin bukan tarikh kematangannya. Tarikh yang digunakan dalam pengiraan ini biasanya merupakan tarikh panggilan yang paling awal, bukan tarikh akhir di mana ia mencapai nilai penuh. Ia tidak biasa bagi pelabur berhemat untuk menentukan hasil bon korporat untuk memanggil dan menghasilkan pematangan sebelum membuat keputusan muktamad mengenai pelaburan dalam bon. Pelbagai hasil yang mungkin menjadi nyata dengan hasil untuk memanggil pada akhir yang rendah. Manakala, hasil hingga matang digunakan untuk menentukan hasil akhir bon yang mungkin. Menurut Standard & Poor's Financial Services LLC, 2015 hasil untuk memanggil akan mengandaikan bahawa bon korporat diadakan sehingga tarikh panggilan dan bahawa wang tunai yang dilaburkan semula dilakukan dengan kadar yang sama dengan hasil asal yang dipanggil.

Hasil ke Kematangan (YTM): Ini merujuk kepada kadar faedah untuk menyamakan harga bon kepada nilai aliran tunai semasa. Apabila hasil frasa hingga matang digunakan, ini bermakna ia dianggap bahawa bon korporat akan diadakan sehingga ia matang. Di samping itu, istilah ini juga mengandaikan semua aliran tunai interim dilaburkan semula pada kadar yang setara dengan hasil apabila kematangan. Jika bon korporat tidak dipegang hingga matang, atau aliran tunai menjadi dilaburkan semula pada kadar yang berbeza dari hasil hingga kadar kematangan, maka hasil pelabur akan berbeza dari hasil hingga jatuh tempo. Adalah penting untuk diperhatikan bahawa pengiraan bagi hasil hingga kematangan termasuk pertimbangan untuk sebarang kerugian modal, keuntungan, atau pengalaman pelabur pendapatan ketika memegang obligasi sampai kematangan).

Hasil Terburuk (YTW): Ini merujuk kepada hasil paling rendah yang dapat dihasilkan oleh bon korporat. Langkah ini biasanya dipanggil sebelum kematangan.

Tempoh: Ini mengukur sensitiviti bon kepada perubahan dalam kadar faedah. Tempoh khusus merujuk kepada purata jangka wajaran yang diperlukan aliran tunai keselamatan untuk matang. Istilah purata ini ditimbang secara khusus dengan peratusan nilai aliran tunai semasa harga keselamatan. Ini bermakna bahawa lebih panjang, atau lebih besar, tempoh bon, semakin terdedah kepada perubahan dalam kadar faedah. Menurut Standard & Poor's Financial Services LLC, 2015, jangka masa, oleh itu, digunakan untuk menganggarkan apa sebenarnya perubahan dalam harga bon dalam persentase yang memberikan turun naik 1% dalam tingkat bunga. Sebagai contoh: jika tempoh bon korporat adalah 3, maka ia akan dijangka bergerak 3% untuk setiap 1% bahawa kadar faedah bergerak.

Faktor-faktor lain yang perlu dipertimbangkan

Tarikh kematangan: Tarikh kematangan adalah tarikh anda menerima kembali pelaburan utama anda pada bon korporat. Oleh itu, ia juga menentukan berapa lama anda akan menerima bayaran faedah ke atas modal itu. Sudah tentu, terdapat beberapa pengecualian untuk bagaimana ini berfungsi. Contohnya, sesetengah bon atau sekuriti dianggap "boleh dipanggil". Ini bermakna penerbit bon boleh membayar balik prinsipal pada masa-masa tertentu sebelum kematangan sebenar. Tanpa sebarang keraguan, adalah penting bagi pelabur untuk menentukan sama ada bon korporat boleh dipanggil sebelum pelaburan dalam sekuriti tersebut.

Kupon: Ini merujuk kepada jumlah faedah tahunan bon yang dibayar dan sering dinyatakan sebagai peratusan nilai muka bon. Ini bermakna bon korporat $ 1000 yang mempunyai kupon 6% tetap membayar $ 60 setahun untuk tempoh bon tersebut. Bayaran faedah yang paling dibuat secara semiannually. Jadi dalam contoh ini, pelabur mungkin akan menerima bayaran sebanyak $ 30, dua kali setahun. Seperti yang dinyatakan di atas, terdapat juga hasil semasa yang boleh menyimpang dari kupon, yang juga dipanggil hasil nominal berbanding dengan hasil semasa. Ini timbul kerana bon, yang dikeluarkan sekali, boleh diniagakan dan dijual semula yang boleh menyebabkan nilai mereka turun naik. Adalah penting untuk diingat bahawa perubahan dalam hasil semasa tidak mempengaruhi kupon sebagai nilai muka, dan pembayaran tahunan ditetapkan dari tarikh terbitan.

Nilai Par: Ini adalah nilai muka bon - jumlah yang ditulis dalam piagam syarikat penerbit. Jumlah ini amat penting bagi bon pendapatan tetap di mana ia digunakan untuk menentukan nilai bon setelah pematangan serta bilangan pembayaran kupon sehingga masa itu. Nilai nominal biasa bagi bon adalah sama ada $ 100 atau $ 1000. Harga pasaran semasa bagi sebarang bon korporat boleh di atas atau di bawah nilai par pada bila-bila masa bergantung kepada banyak faktor yang berbeza seperti kadar faedah semasa, penarafan kredit penerbit bon, kualiti perbadanan dan masa sehingga matang.

Harga beli atau harga semasa: Ini hanya merujuk kepada jumlah yang dibayar oleh pelabur bagi bon korporat (atau sebarang jaminan lain).Bagi pelabur, ini adalah jumlah penting kerana harga semasa akhirnya menentukan potensi ROI mereka. Sekiranya harga belian jauh lebih tinggi daripada nilai tara, maka peluang yang paling mungkin tidak ada kemungkinan pulangan yang besar.

Kekerapan kupon dan tarikh pembayaran faedah: Adalah penting bahawa semua pelabur sedar kekerapan kupon serta tarikh tepat pembayaran faedah ke atas bon korporat yang mereka terima dalam portfolio mereka. Maklumat ini boleh dijumpai contohnya dalam prospektus penerbit.

Bottom Line

Menggunakan maklumat yang disebutkan di atas, pelabur dapat menentukan aliran tunai yang masuk dengan pembayaran faedah bon korporat yang berbeza. Seperti yang dinyatakan, kebanyakan bon korporat membayar secara semiannually; Walau bagaimanapun, alternatifnya setiap tahun atau suku tahunan: bon korporat (kekerapan kupon tahunan) dengan nilai muka $ 1000 dan kupon 6% tetap membayar $ 60 sekali setahun pada tarikh pembayaran faedah yang telah ditetapkan. Bon korporat (kekerapan kupon suku tahunan) dengan nilai muka $ 1000 dan kupon 6% tetap membayar $ 15 empat kali setahun, juga pada tarikh pembayaran faedah yang telah ditetapkan. Malah, dengan mengumpulkan data yang relevan untuk semua bon korporat dalam portfolio, pelabur mungkin memperoleh struktur pembayaran jelas untuk portfolio mereka kerana mereka menerima maklumat yang tepat pada tarikh dan jumlah setiap kupon faedah yang mereka terima. Dengan merumuskannya dengan sewajarnya, pelabur akan dapat menentukan misalnya jumlah sebenar bunga bulanan yang diterima. Ini adalah kaedah terbaik untuk mengetahui tokoh penting.