Perkara 302 (a) (1) Peraturan S-K mungkin tidak berdering bel, tetapi ia adalah pusat kepada pasaran cara menilai keadaan kewangan syarikat. Ia adalah perenggan U. S. Kod Peraturan Persekutuan yang menghendaki firma-firma untuk mendedahkan "data kewangan suku tahunan terpilih": jualan bersih, keuntungan kasar, pendapatan sesaham dan semua yang lain, setiap tiga bulan. Satu versi keperluan ini telah berlaku sejak tahun 1975, tetapi pelepasan konsep dari SEC bertarikh 13 April boleh menandakan permulaan laporan pendapatan suku tahunan. (Lihat juga: Cara Menghuraikan Laporan Pendapatan Syarikat .)

Tiada apa yang mungkin berlaku dengan cepat. SEC telah menjemput orang ramai memberi komen selama 90 hari dari penerbitan itu. Dan soalan-soalan yang luas, bermula dengan, "Sekiranya kita mengekalkan atau menghapuskan Perkara 302 (a)? Mengapa? Jika kita mengekalkan Perkara 302 (a), adakah kita mengubah suai item itu dan, jika ya, bagaimana? Membaca siaran, seseorang tidak dapat memahami bahawa prosesnya sangat jauh.

Ini bukan pertama kalinya bahawa ritual penumpuan setiap 90 hari telah dipersoalkan. Calon presiden Demokrat Hillary Clinton adalah pengkritik yang terkenal tentang apa yang disebutnya sebagai "kapitalisme suku tahunan" dan cukai penyokong dan pembaharuan lain untuk "membantu CEO dan pemegang saham sama untuk menumpukan pada dekad yang akan datang dan bukan hanya pada hari berikutnya." Firma undang-undang Wachtell, Lipton, Rosen & Katz secara terang-terangan meminta SEC untuk menghapuskan laporan suku tahunan pada bulan Ogos.

Membuat Nombor

Peningkatan dalam teknik yang bertujuan untuk meningkatkan pendapatan jangka pendek telah memberi kritikan ini. Share buybacks, di mana syarikat boleh meningkatkan metrik utama pendapatan per saham (EPS), berada pada tahap terakhir dilihat pada 2007. Kebangkitan pelabur aktivis sebahagiannya bertanggungjawab untuk meningkatkan tumpuan pada metrik prestasi jangka pendek, yang mana pengkritik berkata datang dengan perbelanjaan pelaburan jangka panjang.

Satu lagi bentuk penyelewengan kewangan adalah berkaitan dengan keperluan pendapatan suku tahunan. SEC menyatakan bahawa keperluan itu diperkenalkan pada tahun 1970-an kerana pelaporan tahunan "boleh mengaburkan mata [perniagaan] dan mungkin mencerminkan corak kestabilan dan pertumbuhan yang tidak selaras dengan realiti perniagaan." Sebaliknya, para pengawal selia menyatakan bahawa "keputusan interim dipengaruhi secara material oleh peristiwa rawak."

Impak ini telah menyebabkan syarikat melaporkan pendapatan bukan GAAP bersama mereka yang mematuhi prinsip perakaunan yang diterima umum (GAAP). Dengan menanggalkan kos sekali-sekali di sini dan di sana, syarikat-syarikat mendakwa memberikan gambaran yang lebih baik mengenai prestasi asas mereka, tetapi pada hakikatnya, perakaunan yang terdedah ini cenderung untuk menawarkan gambaran yang jelas, bukan kejelasan.Pada tahun 2015, sebagai contoh, pendapatan bukan GAAP meningkat 0. 4% tahun ke tahun, sementara pendapatan GAAP jatuh sebanyak 12%. Mungkin akan kembali kepada laporan separa tahunan atau tahunan akan menghapuskan godaan untuk "menjelaskan" pendapatan syarikat.

Fikiran GAAP: Devon Energy Corp. (DVN DVNDevon Energy Corp40 86 + 4. 05% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), Cimarex Energy Co. (XEC > XECCimarex Energy Co125 36 + 2. 31% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), Chesapeake Energy Corp. (CHK CHKChesapeake Energy Corp4 18 + 11 77% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), Allergan PLC (AGN AGNAllergan PLC174, 34-0 33% ), Freeport-McMoRan (FCX < FCXFreeport-McMoRan Inc14 64 + 3. 46% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), Anadarko Petroleum Corp. (APC APCAnadarko Petroleum Corp51 83 + 4. > Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), Occidental Petroleum Corp. (OXY OXYOccidental Petroleum Corp68 82 + 0 82% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), Murphy Oil Corp. (MUR MURMurphy Oil Corp29 15 + 5. 62% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), CR Bard Inc (BCR BCRC R Bard Inc334. 0. 16% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dan Equinix Inc. (EQIX EQ IXEquinix Inc491. 62 + 1. 02% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ). Kebimbangan lain termasuk kos mematuhi pelaporan suku tahunan. Hanya menghilangkan waktu tambahan yang diperlukan untuk terus mengemas kini keputusan kewangan kepada piawaian SEC yang dapat menyelamatkan syarikat dan pemegang saham wang. National Grid plc, utiliti British, berhenti melaporkan setiap suku tahun pada Januari 2015 kerana, sebagai Pengarah Urusan Investor PwC, Hilary Eastman menulis, "ia mengambil masa sebulan daripada pengurusan kanan." Lain-lain telah mencadangkan bahawa melaporkan sekali atau dua kali setahun boleh membantu mengurangkan turun naik harga saham. Rejim semasa bermula dengan penganalisis menganggarkan pendapatan, kadang-kadang dibantu oleh bimbingan syarikat. Pasaran kemudian membida saham naik atau turun berdasarkan sebahagiannya pada anggaran tersebut. Laporan syarikat, dan bergantung kepada sama ada jualan dan EPS - atau metrik lain seperti pengguna aktif bulanan dalam beberapa kes - memukul atau terlepas konsensus, saham boleh naik atau turun sebanyak 10% atau lebih. Dalam Pertahanan Pelaporan Suku Tahun Erik Gordon, profesor di Sekolah Perniagaan Ross Universiti Michigan, memberitahu Associated Press, "Apabila anda mengurangkan pendedahan awam yang diperlukan, anda lebih suka pelabur institusi daripada pelabur individu" kerana lebih besar pelabur mempunyai lebih banyak sumber dan oleh itu akses kepada maklumat. Itu tidak kelihatan seperti titik.

Mengenai hujah kemusnahan, Convergex's Nicholas Colas menulis dalam catatan pada 20 April bahawa pelaporan yang kurang kerap "mungkin semata-mata menggabungkan musim kemeruapan yang lebih ketat ketika syarikat melaporkan." Dan apabila ia membebankan beban yang sentiasa mengemas kini nombor tersebut, Sat Parashar (hanya dikenali sebagai "Fakulti Adjunct") mengulas SEC, "Tidak ada perniagaan di bumi yang tidak mengkaji pendapatannya, setiap bulan." > Biarkan Mereka Tahu Apa yang Anda Pikirkan

Untuk menyerahkan ulasan ke SEC, email rule-comments @ sec.gov dan masukkan "Nombor Fail S7-06-16" dalam baris subjek. Komen anda akan dipaparkan secara terbuka di laman SEC (bersama-sama dengan apa-apa maklumat mengenal pasti yang anda sertakan), dan ia boleh mengira lebih daripada yang anda fikirkan: pada petang Selasa awal, hanya terdapat tiga komen di laman web ini.