Pecahan pada Penilaian

Adalah tugas agensi penarafan bebas untuk memberikan penilaian yang tepat kepada mereka yang menerbitkan bon dan sekuriti lain: bank, negara, dan syarikat. Agensi penarafan yang paling berpengaruh ialah Standard & Poor's (S & P) atau Moody's dan Fitch Ratings dan agensi ini menggunakan kod surat untuk menilai penerbit. Skor tertinggi adalah Triple A (AAA) dan paling rendah Single D. skala berjalan seperti berikut: AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC, C, dan D.

Penilaian adalah lebih halus daripada hanya skala huruf. Kedua-dua tanda + dan boleh digunakan dalam penarafan. Sebagai contoh, penerbit boleh diberi penarafan AAA + atau B-. Apa-apa BB + atau di bawah dianggap sebagai hasil tinggi, atau bon "sampah".

Penarafan kredit ini mempunyai kesan nyata ke atas penerbit dan keupayaannya untuk mendapatkan pembiayaan. Semakin rendah penarafan mereka, kadar faedah yang lebih baik yang mereka tawarkan untuk menarik pelabur. Walaupun tidak ada skala jelas hubungan tepat antara penarafan dan kadar faedah, peraturan umum ini memegang kebanyakan kes. Ringkasnya, pasaran terlalu rumit dan cair untuk hubungan seperti 1: 1 yang akan ditubuhkan dengan harapan untuk kekal.

Penarafan Menilai Kebarangkalian Bayaran yang Berterusan

Penilaian adalah skor yang merupakan cara cepat untuk memberi penilaian keupayaan penerbit atau penghutang untuk membuat bayaran faedah yang dijadualkan dan penebusan pada bon dan sekuriti yang dikeluarkan. Penarafan ini dikeluarkan oleh agensi yang bebas daripada penerbit itu sendiri. Penarafan tersebut sentiasa tertakluk kepada perubahan, yang bermaksud bahawa mereka boleh dan sering melakukan perubahan sepanjang tempoh bon. Dalam kebanyakan kes, ini mempengaruhi harga dan nilai bon. Agensi penarafan mengambil beberapa perkara khusus, termasuk antara lain keadaan ekonomi negara penerbit secara keseluruhan dan prospek ekonomi individu syarikat atau cawangan syarikat yang mengeluarkan keselamatan

Satu contoh ini akan menjadi penarafan cemerlang yang dapat dinikmati oleh Bon Persekutuan Jerman. Penarafan yang tinggi ini adalah kerana kelayakan kredit yang sangat baik di negara ini, yang memberikan penerbitan mereka keselamatan yang tinggi. Oleh kerana penarafan yang tinggi ini, kadar faedah lebih rendah daripada bon bon yang lebih rendah.

Kontroversi Penarafan Kredit

Tidak ada cara di sekelilingnya, penarafan kredit yang dikeluarkan oleh agensi ini tidak dapat dielakkan menyebabkan kontroversi. Kebanyakan ini berlaku kerana kurangnya ketelusan mengenai apa penilaian ini berdasarkan: adakah mereka berdasarkan pengiraan dan fakta, atau berdasarkan pendapat?

Memandangkan pasaran kewangan terus merosot di negara-negara yang berbeza, lebih banyak kritikan terhadap agensi penarafan ini sedang bersuara. Khususnya, agensi kredit mendapati diri mereka berada di bawah kebakaran untuk mengatasi bon sampah dan menyalahtaikannya sebagai pelaburan yang lebih selamat daripada mereka; ini adalah perkara yang banyak percaya adalah salah satu punca utama krisis semasa.Walau bagaimanapun, benar juga bahawa sebahagian penyalahsi dalam perkara ini terletak pada pelabur yang menggunakan penilaian tersebut untuk menggantikan usaha wajar mereka sendiri ke dalam prospek pelaburan.

Baru-baru ini, mungkin saat ini ketika Lehman Brothers, sebuah bank investasi Amerika, gagal beberapa hari setelah menerima penarafan yang baik bahwa para pelabur secara keseluruhan memutuskan bahwa penilaian tersebut perlu diperiksa secara serius sebagai sumber informasi yang dapat dipercaya . Kegagalan Lehman Brothers akhirnya timbul kerana terlalu banyak pinjaman harta cuai yang dibuat berdasarkan penarafan yang baik dan bukannya maklumat Lehman berkumpul sendiri. Walaupun ia terkenal bahawa Lehman sangat berspekulasi dalam sekuriti tersebut, agensi penarafan terus memberikan nilai positif Lehman bon yang mengelirukan banyak pelabur dan akhirnya meninggalkan mereka dalam kesukaran apabila Lehman memfailkan muflis.

Krisis Hutang Eropah

Dari segi krisis hutang semasa yang sedang berjalan di EU, agensi penarafan telah jatuh di bawah skop mereka yang bertanggungjawab terhadap masalah semasa. Khususnya, penilaian Standard & Poor dikatakan telah mempengaruhi keputusan pelabur. Pengurangan penarafan untuk negara-negara seperti Ireland dan Greece akibat krisis hutang, khususnya, melampaui apa yang dibenarkan kerana semakin buruk keadaan ekonomi dan kewangan di negara-negara tersebut.

Di bawah penarafan penarafan kredit negara seperti yang dilakukan oleh Standard & Poor dengan Greece & Ireland bermula apa yang hanya boleh digambarkan sebagai kitaran ganas di mana pasaran kewangan, kerana penilaian yang rendah, hilang keyakinan terhadap kemampuan negara untuk membayar balik hutang yang menghantar kadar faedah lebih tinggi. Penarafan yang lebih tinggi, seperti yang mereka lakukan, menyebabkan penurunan kedua dalam penilaian negara-negara ini, yang sekali lagi memacu kadar, dan sebagainya. Tidak peduli betapa kukuhnya negara apabila kitaran itu bermula, ia tidak dapat dielakkan mendapati dirinya dalam bahaya sebenarnya menjadi bankrap.

Bottom Line

Tidak syak lagi, prestasi agensi penarafan kredit adalah kontroversi. Khususnya, kepentingan dan kuasa yang berpengaruh menjadikannya topik perbalahan. Memandangkan kesan penarafan yang tinggi terhadap pasaran ekonomi dan kewangan, khususnya, oleh agensi-agensi bebas utama ini, risiko penarafan kredit telah menjadi sebahagian penting daripada penilaian risiko kredit. (Untuk lebih lanjut, lihat Bagaimana Risiko Penilaian Kredit Mempengaruhi Bon Korporat )