Pilihan adalah bentuk derivatif biasa. Ia adalah kontrak, atau peruntukan kontrak, yang memberikan satu pihak (pemegang opsyen) hak, tetapi bukan kewajiban untuk melakukan transaksi tertentu dengan pihak lain (penerbit opsyen atau penulis opsyen) mengikut istilah yang ditetapkan. Pilihan boleh dimasukkan ke dalam pelbagai jenis kontrak. Contohnya, sebuah syarikat boleh mengeluarkan bon dengan opsyen yang akan membolehkan syarikat itu membeli balik bon dalam sepuluh tahun pada harga yang ditetapkan. Pilihan berdiri sendiri pada bursa atau OTC. Mereka dikaitkan dengan pelbagai aset asas. Kebanyakan opsyen bertukar bursa mempunyai saham sebagai aset asas mereka tetapi opsyen yang diperdagangkan OTC mempunyai pelbagai aset asas (bon, mata wang, komoditi, swap, atau bakul aset) yang besar.
Terdapat dua jenis pilihan utama: panggilan dan meletakkan:

• Pilihan panggilan memberikan pemegang hak (tetapi bukan kewajiban) untuk membeli aset pendasar pada harga tertentu (harga mogok), untuk jangka waktu tertentu. Sekiranya saham gagal memenuhi harga mogok sebelum tarikh tamat tempoh, pilihan tersebut akan tamat tempoh dan menjadi tidak bernilai. Pelabur membeli panggilan apabila mereka berfikir bahawa harga saham keselamatan yang mendasari akan naik atau menjual panggilan jika mereka fikir ia akan jatuh. Menjual pilihan juga dirujuk sebagai "menulis" pilihan.
• Pilihan meletakkan memberi pemegang hak untuk menjual aset asas pada harga tertentu (harga mogok). Penjual (atau penulis) pilihan meletakkan wajib membeli saham pada harga mogok. Letakkan opsyen boleh dilaksanakan pada bila-bila masa sebelum pilihan tamat tempoh. Pelabur membeli meletakkan jika mereka fikir harga saham saham asas akan jatuh, atau menjual satu jika mereka fikir ia akan meningkat. Letakkan pembeli - mereka yang memegang "panjang" - meletakkan sama ada pembeli spekulatif mencari leverage atau pembeli "insurans" yang ingin melindungi kedudukan panjang mereka dalam stok untuk tempoh masa yang dilindungi oleh pilihan. Letakkan penjual memegang "pendek" menjangkakan pasaran bergerak ke atas (atau sekurang-kurangnya tetap stabil) Satu senario terburuk untuk penjual meletakkan adalah giliran pasaran yang menurun. Keuntungan maksima adalah terhad kepada premium yang diterima dan dicapai apabila harga peminjam berada pada atau di atas harga pemogokan opsyen pada tamat tempoh. Kehilangan maksimum tidak terhad untuk penulis yang tidak ditemui.

Untuk mendapatkan hak ini, pembeli perlu membayar premium (harga) pilihan. Ini adalah jumlah tunai pembeli membayar penjual untuk mendapatkan hak bahawa pilihan memberikan mereka. Premium dibayar apabila kontrak dimulakan.

Pada Tahap 1, calon dijangka mengetahui dengan tepat apakah peranan kedudukan jangka pendek dan panjang, bagaimana pergerakan harga mempengaruhi posisi tersebut dan bagaimana menghitung nilai opsyen untuk kedua-dua kedudukan pendek dan panjang diberikan senario pasaran yang berbeza.Sebagai contoh:

Q. Antara pernyataan berikut yang manakah mengenai nilai pilihan panggilan pada tamat tempoh adalah FALSE?

A. Kedudukan pendek dalam pilihan panggilan yang sama boleh mengakibatkan kerugian jika harga saham melebihi harga pelaksanaan.
B. Nilai kedudukan lama sama dengan sifar atau harga saham tolak harga pelaksanaan, yang mana lebih tinggi.
C. Nilai kedudukan lama sama dengan sifar atau harga pelaksanaan dikurangkan harga saham, yang mana lebih tinggi.
D. Kedudukan pendek dalam pilihan panggilan yang sama mempunyai nilai sifar untuk semua harga saham bersamaan dengan atau kurang daripada harga pelaksanaan.

A. Jawapan yang betul adalah "C". Nilai kedudukan yang lama dikira sebagai harga pelaksanaan tolak harga saham. Kerugian maksimum dalam jangka panjang adalah terhad kepada harga premium (kos untuk membeli opsyen yang ditetapkan). Jawapan "A" tidak betul kerana ia menggambarkan keuntungan. Jawab "D" adalah tidak betul kerana nilai itu boleh kurang daripada sifar (i. Seorang penulis yang ditemui tidak dapat mengalami kerugian besar).