Yang mendapat manfaat daripada OPEC Overproduction (TSO, HFC)

Stok minyak yang mendapat manfaat daripada OPEC Overproduction (TSO, HFC)

Memandangkan OPEC meneruskan kadar pengeluarannya untuk mengekalkan pangsa pasarnya, dan dengan itu meletakkan tekanan ke bawah harga minyak mentah, kilang minyak masih mengalami letupan. Memiliki saham kilang penapis adalah cara yang cekap bagi para pelabur untuk mendapatkan pendedahan kepada sektor minyak dan gas, yang membolehkan para pelabur mendapat manfaat walaupun pada saat harga minyak tenggelam. (Untuk lebih lanjut, lihat Perbezaan Antara Perkhidmatan Minyak Dan Penghalus .)

Berikut adalah pandangan perniagaan penapisan minyak, faktor pemacu penilaian dan beberapa saham yang perlu dipertimbangkan.

Perniagaan Penapis Minyak

Penapisan mengambil minyak mentah dan menghasilkan produk siap pakai seperti petrol dan bahan bakar jet (minyak halus). Beberapa produk sampingan lain, termasuk nafta, olefin, asfalt, pelincir dan minyak tanah, juga dicipta sebagai sebahagian daripada proses penapisan.

Walaupun terdapat kos operasi untuk menjalankan penapisan, penilaian penapisan amat dipengaruhi oleh permintaan dan harga bagi kedua-dua produk yang ditapis dan minyak mentah. Namun, walaupun harga minyak mentah jatuh, penapis masih boleh menghasilkan wang yang baik jika permintaan untuk produk halus masih kukuh. Parameter yang diperhatikan dengan teliti dalam perniagaan penapisan adalah "pertumbuhan permintaan": kadar pertumbuhan dalam permintaan produk halus pada tahun ke tahun. Pembiak boleh terus membuat keuntungan dalam masa permintaan yang perlahan selagi kadar permintaan kekal margin negatif dan stabil.

Margin penyulingan ditakrifkan sebagai perbezaan antara nilai minyak mentah (input) dan pelbagai produk (output) yang dijana sebagai sebahagian daripada proses penyulingan (Ia juga dipanggil penyebaran retak). Pengilangan margin telah mempunyai larian cemerlang dalam tempoh 18 bulan lepas, berkat harga minyak mentah yang rendah yang menaikkan permintaan penapisan yang tinggi. Negara-negara yang memakan minyak tinggi seperti China dan India telah menggunakan harga yang lebih rendah tahap sebagai peluang untuk menyimpan berjuta-juta tong minyak, dengan itu meningkatkan perniagaan penapisan. Reuters melaporkan bahawa margin penapisan telah "mencapai tertinggi dalam lebih daripada dua tahun di atas $ 11 setong." (Untuk lebih lanjut, lihat: Kenapa China Menumpuk Juta Minyak Minyak? )

Perkembangan Pasaran Terkini untuk Penapisan

Laporan Penyelidikan Global BofA Merrill Lynch baru-baru ini mengutip perkara berikut mengenai bagaimana permintaan -berbuat produk-produk halus yang berbeda telah dibantu oleh harga minyak yang rendah.

  • Unjuran awal untuk pertumbuhan permintaan petroleum pada tahun 2015 adalah untuk pengembangan kepada 800, 000 tong sehari. Walau bagaimanapun, unjuran ini meningkat disebabkan oleh margin yang luas, apabila pertumbuhan permintaan petroleum mencecah 1. 7 juta tong sehari.
  • Pertumbuhan permintaan petrol dari dua pengguna terbesar, India dan China, meningkat 14% dan 12%, masing-masing.
  • China dijangka menjadi pemacu kenaikan 25% dalam pertumbuhan permintaan petrol global, dan kapasiti semasa penapisan yang sedia ada tidak dapat memenuhi tuntutan tinggi seperti itu.

Hasil bersihnya ialah pertumbuhan permintaan untuk pelbagai produk halus harus tetap tinggi, yang bermaksud prospek perniagaan yang kuat untuk kilang penapisan.

Stok Penapisan Untuk Pelaburan

Harga saham syarikat minyak (seperti Chevron Corp. (CVX CVXChevron Corporation116 99-0.4% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dan Exxon Mobil Corp (XOM XOMExxon Mobil Corp83 16-0 70% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), dan ETF minyak seperti USO USOUS Partnership Fund Oil Unit11. 48-0.30% Dicipta dengan Highstock 4. 2. 6 , telah mencapai paras terendah di tengah-tengah harga minyak yang jatuh. Namun semasa kegawatan ini, stok minyak telah mengekalkan daya tahannya dalam 12 bulan terakhir, 45% hingga 67%. (Untuk lebih lanjut, lihat: Membuat Bawah Hulu dengan Penapis Minyak .)

Image Courtesy: Yahoo! Finance

Mari kita meneroka potensi masa depan sesetengah stok penapisan. HollyFrontier Corp. (HFC

  • HFCHollyFrontier Corp42 05-0.0% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ): HFC mempunyai pangkalan pelanggan yang kuat di pasaran AS domestik. Ia memanfaatkan infrastruktur yang teguh melalui syarikat saudara perempuannya, Holly Energy Rakan kongsi (HEP HEPHolly Energy Partners LP33. 31-1. 42% Diciptakan dengan Highstock 4. 2. 6 ), yang memberikan penjimatan yang banyak semasa menjana minyak mentah. Ia juga merupakan salah satu daripada syarikat penapisan yang paling cekap dikendalikan, memandangkan pulangan modal kerja (ROCE) dan penapisan kasar margin per barel adalah antara kumpulan rakan sebaya paling tinggi dalam tempoh lima tahun kebelakangan operasi (seperti laporan tahunannya ). Ia mempunyai rekod pembayaran dividen yang konsisten dan merancang untuk mempertahankan momentumnya dengan meningkatkan kecekapan operasi. Valero Energy Corp. (VLO VLOValero Energy Corp81 44-0 01%
  • Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ): Valero melaporkan keuntungan yang kukuh pada suku ketiga 2015 , dengan margin penapisan meningkat sebanyak 30%. Segmen penapis juga menghasilkan $ 2. 2 bilion pendapatan operasi, lebih daripada dua kali ganda berbanding tempoh yang sama tahun lepas. Pembayar dividen tetap pada setiap suku tahun, Valero meningkatkan dividennya kepada 50 sen sesaham untuk pembayaran November 2015. Walaupun lembaga itu meluluskan belian balik saham bernilai $ 2. 5 bilion, Valero terus melabur dalam mengembangkan operasi dan meningkatkan logistik dengan harapan dapat meningkatkan margin keuntungannya dan mencapai akses kos rendah kepada minyak mentah. Phillips 66 (PSX PSXPhillips 6694. 25-0. 19%
  • Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ): PSX adalah pembayar dividen tetap yang pembayarannya meningkat secara konsisten beberapa tahun kebelakangan ini. PSX menjana sebahagian besar perniagaannya dari segmen penapis, dan kini menggunakan hasil yang ada untuk berkembang ke segmen petrokimia dan segmen tengah. Langkah-langkah ini bertujuan untuk memperbaiki infrastrukturnya untuk mendapatkan minyak mentah kos rendah dalam jangka panjang.Ia juga mengusahakan penambahbaikan utama ke kilang penapisnya, yang akan meningkatkan kecekapan operasi di samping permintaan yang meningkat untuk produknya yang halus. PSX adalah memegang jangka panjang yang menarik, memandangkan pendapatan dividen dijangka kerap. Tesoro Corp (TSO): Satu lagi pembayar dividen yang tinggi, TSO baru-baru ini mengumumkan ia akan memperoleh Great Northern Midstream LLC, sebuah penyedia pemasaran minyak dan logistik mentah. Pengambilalihan ini akan membantu rancangan bercita-cita tinggi Tesoro untuk membina sebuah terminal minyak oleh kereta api. Bulan lalu, TSO memperolehi Flint Hills Resources untuk aset pemasaran dan logistiknya di Alaska. Dengan enam kilang penapisan, perniagaan penapisan menjana 70% daripada pendapatan TSO, manakala bakinya berasal dari operasi logistik dan runcit, termasuk 2, 300 stesen minyak runcit. Memperluas ke dalam logistik dengan menggunakan aliran tunai dari segmen penapisannya adalah langkah menarik, kerana ia akan membantu TSO mengurangkan kos operasi dan juga membolehkannya mempelbagaikan segmen untuk faedah jangka panjang. PBF Energy (PBF)
  • : Dengan operasi di seluruh wilayah Timur Laut dan Barat Laut U. S., PBF baru-baru ini memperoleh $ 500 juta dalam hutang jangka panjang untuk memperoleh penapisan utama dari ExxonMobil. Bersama dengan pemerolehan baru-baru ini kemudahan yang sama (Chalmette Refining), pembelian ExxonMobil akan meningkatkan kapasiti PBF sekitar 60%. Ia dijangka menjadi penapis swasta kelima terbesar di U. S. Credit Suisse telah meningkatkan harga sasaran untuk saham PBF kepada $ 47 per saham, berbanding dengan harga pasaran sekarang $ 34. Garis Bawah
  • Ekonomi minyak mentah adalah sains yang kompleks, dengan pelbagai fungsi yang berkaitan dipengaruhi oleh perubahan harga dan penawaran. Saham penapisan telah banyak dijalankan dalam beberapa bulan kebelakangan ini, ketika harga minyak jatuh ke rekor terendah sehingga memungkinkan margin keuntungan penaik yang lebih tinggi. Pelabur perlu mengambil perhatian bahawa penurunan dalam margin penapisan boleh menjejaskan penilaian penapis. Ia adalah perniagaan yang tidak menentu, jadi pelabur harus mengawasi perkembangan pasaran. Pada masa penulisan, penulis tidak memegang apa-apa kedudukan dalam instrumen tersebut.