Kadar Negatif Bank Pusat Eropah

Kadar Negatif Bank Pusat Eropah

Idea kadar faedah negatif seolah-olah pelik dan tidak dijelaskan oleh teori kewangan dan ekonomi klasik, yang semuanya dibina atas andaian pulangan yang dijangka positif. Secara tradisinya, pelabur berisiko menolak dan memerlukan pulangan tambahan positif untuk setiap tahap risiko yang diambil.

Tetapi sekarang kita melihat kadar faedah deposit pusat bank negatif dan bon kerajaan dan korporat dengan hasil negatif, ada pelabur yang membeli sekuriti ini. Mengapa? (Untuk memulakan, baca tentang: Angkatan Di Sebalik Kadar Faedah ).

Kadar Simpanan Negatif Bank Pusat Eropah

Bank pusat menggunakan kadar faedah negatif ke deposit sebagai alat dasar monetari untuk menghalang bank daripada mendepositkan tunai berlebihan mereka dengan bank pusat.

Sebagai contoh, Bank Pusat Eropah (ECB) menetapkan kadar deposit pada -0. 4% pada Mac lalu, yang bermaksud bahawa ia menghukum bank yang memegang lebihan tunai dengan bank pusat. Ini adalah pelaksanaan dasar monetari yang melampau, termasuk perubahan kadar faedah, seperti ketika bank sentral menurunkan harga untuk merangsang kegiatan ekonomi.

Negara-negara EU kini sedang memerangi inflasi negatif i. e. deflasi, dan ECB memilih untuk mengurangkan kadar faedah deposit di bawah sifar untuk mendorong lebihan tunai bank ke dalam ekonomi. (Untuk lebih lanjut, lihat: Mengapa Deflasi Buruk untuk Ekonomi? ). Harapannya adalah bahawa bank akan digalakkan daripada pelaburan negatif dan sebaliknya akan menggunakan dana untuk mengekalkan kadar rujukan pada sifar dan kadar repo pada -0. 1%. Bank-bank pusat Switzerland dan Denmark juga menggunakan hasil negatif sebagai instrumen dasar monetari.

Bon Menurunkan Negatif

Seminggu yang lalu, Jerman mula melelongkan bon 10 tahun pada hasil negatif buat kali pertama. Hasil bon negatif menunjukkan bahawa pelabur sanggup membayar kerajaan Jerman untuk menanggung hutangnya. Termasuk Brexit, kini terdapat lebih daripada $ 8 trilion dalam bon yang menghasilkan negatif di dunia.

Rasional di belakang melabur dalam bon yang menawarkan kerugian terjamin:

  • Meluaskan jangkaan hasil negatif - Di bawah persekitaran ekonomi deflasi semasa, pelabur yang membeli bon negatif boleh mengharapkan hasilnya berkurang lebih jauh, membolehkannya untuk keuntungan dari pelaburan.
  • Kemungkinan pulangan sebenar positif - Di negara-negara di mana deflasi dijangka, pelabur mungkin berakhir dengan hasil sebenar yang positif dengan melabur dalam bon hasil negatif.
  • Mengembalikan semula wang daripada lebih negatif kepada kurang negatif - Oleh kerana sesetengah bank pusat memohon hasil negatif yang lebih tinggi daripada hasil bon kerajaan negatif, pelabur lebih suka mengeluarkan wang tunai dari bank pusat dan melabur dalam bon kerajaan yang akan mengurangkan kos.
  • Peruntukan polisi - Sesetengah pelabur institusi diperlukan untuk mengekalkan bon dalam portfolio mereka - terutamanya pelabur yang mengkhusus dalam pelaburan keselamatan pendapatan tetap seperti dana bersama bon - dan mereka boleh terus melabur dalam bon hasil negatif agar dapat bersaing dengan peruntukan dasar itu.
  • Harapan penghargaan mata wang - Pelabur asing yang mengharapkan penghargaan mata wang terhadap bon denominasi mata wang dalam negeri dengan hasil negatif akan bersetuju untuk melabur untuk pulangan yang dijangka positif dalam mata wang domestik. Contohnya, jika bon Negara A mempunyai hasil yang lebih tinggi daripada bon hasil negatif Negara B, tetapi pelabur mengharapkan mata wang Negara B untuk menghargai nilai berbanding mata wang Negara A, yang melabur dalam bon Negara B boleh menghasilkan pulangan yang lebih tinggi. (Untuk lebih lanjut, lihat: Mengapa Kadar Faedah Penting Untuk Peniaga Forex ).
  • Membayar untuk keselamatan - Pelabur asing dari negara-negara sedang membangun yang bergelut dengan kemelesetan ekonomi, disertai dengan kemungkiran dan penurunan nilai mata wang, akan bersetuju untuk membeli bon yang selamat dengan hasil negatif di gergasi ekonomi Eropah seperti Jerman, Switzerland dll. ketahui lebih lanjut, lihat: Kelebihan Bon ).

Garis Bawah

Pertarungan zon Euro dengan deflasi mengakibatkan bon negatif yang tidak dapat diterangkan dan kadar deposit bank pusat. Sukar untuk melihat mengapa pelabur bersedia untuk melabur dalam instrumen yang menawarkan kerugian yang dijamin, tetapi sebab yang mungkin adalah: jangkaan kelebihan hasil yang negatif, jangkaan jangkaan deflasi, perubahan kadar mata wang dan mencari pelaburan yang selamat.