Nisbah harga-untuk-pendapatan (P / E) adalah metrik penilaian yang paling biasa dan mudah untuk dikira untuk mana-mana syarikat yang mempunyai pendapatan yang positif. Ia sering digambarkan untuk menggambarkan daya tarikan saham-dengan kata lain bagaimana murah atau mahal stok perdagangan berbanding dengan nilai intrinsik stok. Tetapi apa yang berlaku apabila pendapatan negatif? Bagaimanakah pelabur menentukan penilaian? Walaupun kebanyakan laman web kewangan atau pelaburan menyediakan nisbah harga-untuk-pendapatan untuk stok, metrik penilaian lain lebih sukar diperolehi. Dalam artikel ini, kami akan merangkumi tutorial cepat tentang bagaimana untuk mengira nisbah harga kepada pendapatan dan membincangkan kaedah alternatif penilaian apabila P / E tidak sesuai. Mari kita gunakan Amazon. com (AMZN AMZNAmazon com Inc1, 123. 17 + 0. 22% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) sebagai contoh.

Nisbah Harga kepada Pendapatan

Terdapat dua input yang diperlukan untuk mengira nisbah harga kepada pendapatan- (1) harga saham semasa dan (2) pendapatan suku tahunan atau tahunan- per-saham. Anda boleh menemui harga saham semasa pada mana-mana laman web kewangan. Di sini, kami menggunakan Yahoo! Kewangan.

Sumber: Yahoo! Kewangan

Menurut data ini, harga saham semasa untuk Amazon adalah $ 372. 23 setiap saham. Input seterusnya ialah pendapatan per perkongsian. Anda boleh mendapatkan data paling dipercayai dalam penyata pendapatan paling terkini syarikat dari pemfailan suku tahunan (10Q) atau tahunan (10K) kepada U. S. Securities and Exchange Commission (SEC). Ini adalah di laman web syarikat atau di Sistem Pengumpulan, Analisa, dan Pengambilan Data Elektronik SEC (EDGAR). ( Baca lebih lanjut Sistem EDGAR SEC: Gunakan Ia Takut!)

Di bawah, laporan 10K Amazon 2014 menunjukkan pendapatan bersihnya adalah - $ 241 dan pendapatan sesahamnya adalah $ 0. 52.

Sumber: AMZN 2014 10K

Pengiraan P / E Oleh itu:

Ini adalah pengiraan yang tidak bermakna kerana pendapatan adalah negatif. Dalam keadaan ini, penganalisis perlu memilih satu lagi metrik penilaian.

Nisbah Harga kepada Jualan

Apabila syarikat melaporkan pendapatan negatif, satu lagi cara untuk menghargai syarikat adalah dengan menggunakan nisbah harga kepada jualan (P / S). Penilaian ini berguna untuk syarikat yang mempunyai pendapatan negatif, khusus untuk syarikat baru atau pertumbuhan tinggi. Untuk mengira nisbah harga ke jualan, anda memerlukan dua input- (1) harga saham yang sama seperti di atas dan (2) perolehan jualan sesaham. Sekali lagi, anda boleh menemui maklumat dalam laporan tahunan syarikat (10Q) atau tahunan (10K) ke SEC. Di bawah ini, kami sekali lagi menggunakan laporan 10K 2014 Amazon.

Untuk menentukan pendapatan sesaham, bahagikan jumlah hasil oleh purata tertimbang saham terkumpul belum dijelaskan.

Untuk Amazon, perhitungan ini ialah:

Nisbah harga-ke-jualan tahun 2014 adalah:

Tetapi Apa Itu Maksudnya?

Berbeza penilaian yang berasingan tidak bermakna, tetapi jika dibandingkan dengan tahun-tahun sebelumnya dan piawaian industri, ia menjadi asas untuk menentukan bagaimana Amazon bernilai pada masa yang tepat. Berikut adalah carta yang menunjukkan harga jualan Amazon untuk 2012-2014, yang menunjukkan konsistensi.

2014	2013	2012
1. 9x	1. 9x	1. 9x

Membandingkan nisbah harga kepada Amazon kepada rakan-rakan industri lebih rumit dan kurang bermakna. Kerana Amazon adalah konglomerat Internet dengan perniagaan yang pelbagai, sukar untuk mencari pesaing langsung. Walaupun golongan miskin, Yahoo! Kewangan menyediakan industri P / S comp 0. 7x. Berdasarkan hal ini, Amazon's P / S dari 1. 9x isyarat ia diperdagangkan pada penilaian yang jauh lebih tinggi (dengan kata lain lebih mahal) daripada rekan-rekannya. ( Baca lebih lanjut Siapa pesaing utama Amazon (AMZN)?)

Walau bagaimanapun, jika pelabur percaya bahawa Amazon sedang memasuki suatu periode dimana perusahaan berada pada kedudukan yang baik untuk meningkatkan penjualan lebih cepat daripada harga sahamnya, maka pelbagai berganda akan jatuh. Isyarat ini bahawa harga saham harus naik pada masa hadapan untuk mengikuti pertumbuhan jualan, memperluaskan pelbagai untuk mengekalkan tahap semasa atau meningkat ke tahap yang lebih tinggi. Ini adalah isyarat membeli yang baik untuk stok.

Bottom Line

Walaupun nisbah harga kepada pendapatan adalah salah satu penilaian yang paling mudah untuk dikira untuk menganalisis harga stok, nisbah tidak bermakna jika syarikat itu mempunyai pendapatan negatif. Dalam hal ini, gunakan nisbah harga ke jualan. Saham Amazon nampaknya dinilai dengan adil berdasarkan trend nisbah harga hingga jualan. Bagaimanapun, jika dibandingkan dengan rakan-rakan industri, nisbah P / S sebesar 1. 9x menunjukkan bahawa stok Amazon mungkin terlalu tinggi. Orang boleh membantah comp industri tidak relevan berdasarkan operasi perniagaan unik Amazon. (Baca lebih lanjut Kami Akan Semua Pelanggan amazon Akhirnya)