Bon-bon tradisional dan sekuriti pendapatan tetap membayar faedah mengikut jadual yang ditetapkan dan kemudian mengembalikan jumlah prinsipal pelabur pada saat matang. Walau bagaimanapun, mereka hanya boleh didapati sebagai satu keselamatan yang membayar kedua-dua kepentingan dan prinsipal. Satu jenis bon baru akhirnya diperkenalkan yang memisahkan bayaran balik prinsipal daripada pembayaran faedah. Perdagangan Terhadap Kepentingan Berdaftar dan Sekuriti Utama (STRIPS) telah diwujudkan untuk menyediakan pelabur dengan alternatif lain dalam arena pendapatan tetap yang dapat memenuhi objektif pelaburan tertentu yang sukar dicapai dengan menggunakan bon tradisional dan nota.

Sejarah STRIPS
STRIPS mula diperkenalkan oleh peniaga pelaburan di U. S. pada tahun 1960-an. Mereka pada asalnya dicipta dengan melumpuhkan kupon kertas secara fizikal dari bon pembawa dan menjualnya sebagai sekuriti berasingan. Kelemahan bon pembawa, seperti pelabur tidak dapat menerima pembayaran faedah jika kupon itu hilang atau dicuri, membawa kepada penerbitan STRIPS dalam bentuk buku masuk elektronik.

Bagaimana Mereka Bekerja
Seperti yang dinyatakan dalam akronim, STRIPS adalah sekadar bon yang mempunyai pembayaran faedah yang dilucutkan dan dijual secara berasingan, manakala jumlah prinsipal masih dibayarkan pada masa matang. Kerajaan U. S. tidak mengeluarkan STRIPS terus kepada pelabur dengan cara yang sama seperti sekuriti perbendaharaan atau bon simpanan. Sebaliknya mereka dicipta oleh institusi kewangan seperti bank pelaburan, yang membeli sekuriti perbendaharaan konvensional dan kemudian melepaskan pembayaran faedah dari prinsipal untuk dijual kepada pelabur sebagai sekuriti berasingan dengan nombor CUSIP yang berasingan. Walau bagaimanapun, STRIPS masih disokong oleh kepercayaan penuh dan kredit kerajaan U. S., walaupun ia telah dibongkar. (STRIPS juga dijual, dikeluarkan dan disokong oleh banyak kerajaan negara-negara lain.)

Contoh
U. S. Treasury mengeluarkan bon 30 tahun dengan kadar kupon 3. 5%. Sebuah bank pelaburan membeli $ 100 juta daripada sekuriti ini dan memotong 60 pembayaran faedah setiap setengah tahun sebanyak $ 3. 5 juta setiap satu. Bank kemudian mendaftarkan dan menjual setiap pembayaran faedah sebagai jaminan berasingan bersama dengan bayaran balik utama untuk membuat 61 sekuriti baru.

STRIP kupon adalah bon yang dibuat daripada setiap pembayaran faedah, sementara STRIPS utama mewakili tuntutan untuk pembayaran prinsipal daripada bon asal. Tiada kupon atau STRIPS utama mempunyai kadar kupon dan oleh itu dianggap sebagai bon kupon sifar, yang dikeluarkan pada harga diskaun dan matang pada nilai par. STRIPS juga dibuat dari Sekuriti Pelindungan Inflasi Perbendaharaan (TIPS) yang tidak mempunyai kadar kupon yang ditetapkan dan membayar kadar faedah terapung. Kerana STRIP kupon sifar tidak membayar minat sebenar, durasi mereka selalu sama dengan kematangan mereka.Bon tetap tetap atau inflasi yang diselaraskan oleh inflasi mesti mempunyai nilai muka sekurang-kurangnya $ 100 dan hanya boleh melebihi amaun ini dengan kenaikan $ 100. Sebuah institusi kewangan juga boleh menyusun semula STRIP ke dalam sekuriti sekuriti sekiranya ia dapat memperoleh STRIP utama ditambah dengan semua strip kupon yang tinggal.

Rawatan Cukai
Zero-kupon STRIPS dikenakan cukai dengan cara yang agak berbeza daripada kebanyakan bon. Penerbit bon tradisional melaporkan minat yang sebenarnya dibayar atas penawaran mereka kepada pelabur pada tahun ini, tetapi STRIPS tidak membayar apa-apa jenis bunga sebenar. Kerana STRIPS dikeluarkan pada harga diskaun dan matang pada nilai nominal, Discount Issue Original (OID) terpakai. Ini memerlukan pelabur untuk melaporkan pendapatan faedah hantu yang sama dengan kenaikan nilai bon pada tahun itu. (OID yang kurang daripada jumlah minimum minimus boleh diabaikan sehingga kematangan, jika sebaliknya akan dilaporkan sebagai keuntungan modal.) Walau bagaimanapun, peraturan ini hanya terpakai kepada pemegang kupon STRIPS. Pemilik strip utama hanya akan melaporkan keuntungan atau kerugian modal, kerana mereka hanya menerima pulangan pokok. Pelabur yang membeli STRIPS pada TIPS juga mesti melaporkan sebarang jumlah pelarasan inflasi setiap tahun. Faedah hantu dari STRIPS dilaporkan oleh penerbit pada Borang 1099-OID; Walau bagaimanapun, angka ini tidak boleh selalu diambil pada nilai muka dan mesti dikira semula dalam banyak kes, seperti apabila STRIP dibeli pada premium atau diskaun di pasaran sekunder. Peraturan cukai untuk pengiraan ini digariskan dalam IRS Pub. 550.

Kelebihan dan Kelemahan
Kecuali bagi mereka yang diselaraskan oleh inflasi, STRIPS sentiasa membayar jumlah sebenar kupon asal atau jumlah prinsipal pada masa matang, yang menjadikan mereka kenderaan pendanaan yang sesuai apabila jumlah wang yang pasti diperlukan pada masa tertentu. Walau bagaimanapun, pelabur yang ingin menjual STRIPS sebelum matang mesti sering membuangnya dengan kerugian jika mereka boleh menjualnya sama sekali, kerana pasaran sekunder untuk sekuriti ini sering jarang dijual dan kadang-kadang tidak ada. Seperti jenis bon lain, STRIPS juga boleh menghasilkan keuntungan atau kerugian modal jika dijual sebelum matang. Walau bagaimanapun, pelabur yang menjual STRIPS sebelum matang mungkin masih perlu membayar cukai atas faedah OID yang terakru sehingga tarikh penjualan.

Siapa yang Membeli STRIPS
STRIPS adalah instrumen yang sesuai untuk pelbagai jenis pelabur. Banyak jenis institusi membeli sekuriti ini kerana aliran tunai terjamin mereka pada masa matang. Dana pencen, syarikat insurans dan bank semua memegang STRIPS dalam portfolio mereka atas alasan ini. Pelabur runcit sering membelinya kerana alasan yang sama. Isu cukai hantu dapat dielakkan dengan membeli STRIPS di dalam IRA dan rencana persaraan tertunda pajak, di mana mereka dapat tumbuh hingga jatuh tempo tanpa akibat pajak.

Kesimpulan
STRIPS memberikan alternatif kepada bon tradisional bagi pelabur yang perlu bergantung pada jumlah wang yang pasti yang akan datang pada tarikh tertentu yang akan datang.Walaupun mereka menyiarkan aliran tunai negatif sehingga matang, mereka juga boleh memberikan hasil unggul kepada bon tradisional dalam beberapa kes dan akan sentiasa matang pada nilai muka. Untuk maklumat lanjut mengenai instrumen serba boleh ini, lawati laman web U. S. Treasury di www. treasurydirect. gov atau berunding dengan penasihat pelaburan anda.