Orang dalam syarikat awam pada asasnya mempunyai dua pilihan untuk membeli dan / atau menjual saham syarikat mereka. Yang pertama adalah untuk melakukan transaksi di pasaran terbuka. Iaitu, mereka boleh membeli atau menjual sekuriti melalui broker seperti mana-mana pelabur runcit lain. Pilihan kedua adalah untuk melakukan transaksi secara sistematik melalui apa yang dipanggil pelan 10b5-1. Peraturan Sekuriti dan Bursa Suruhanjaya (SEC) membenarkan bentuk perdagangan orang dalam sistematik yang bukan hanya sah, tetapi juga boleh memberi manfaat kepada orang dalam (dan syarikat mereka) dan pelabur individu. Baca terus untuk mengetahui lebih lanjut.

Apakah rancangan 10b5-1?
Peraturan 10b5 adalah salah satu tindakan terpenting yang dikeluarkan oleh SEC. Peraturan ini menjadikannya menyalahi undang-undang untuk menipu, mengelirukan atau mengendalikan dengan cara penipuan dalam transaksi sekuriti di bursa negara.

Peraturan ini juga digubal untuk melarang pembelian atau penjualan keselamatan berdasarkan maklumat bukan awam. Sebarang perdagangan yang dibuat dengan maklumat bukan awam yang material, atau maklumat orang dalam, dianggap sebagai perdagangan orang dalam dan tidak sah di bawah Kaedah 10b5.

Pada tahun 2000, SEC membuat keputusan pentadbiran, yang dikenali sebagai 10b5-1, atau 10b5-1 (c), yang membenarkan pertahanan terhadap peraturan perdagangan orang dalam selagi individu boleh menentukan bahawa tiada maklumat dalaman orang bukan material yang digunakan sebagai asas untuk perdagangan.

Ketetapan ini mencipta keadaan di mana orang dalam boleh membuat pelan perdagangan sebelum perdagangan jika mereka menetapkan tarikh atau harga tertentu di mana untuk melaksanakan transaksi (sama ada pembelian atau penjualan). Apabila peristiwa itu berlaku, ia mencetuskan perdagangan. Rancangan dagangan ini dikenali sebagai rancangan 10b5-1.

Sebagai contoh, eksekutif mungkin ingin membeli saham sepanjang tahun kalendar. Untuk berbuat demikian, mereka (di bawah rancangan itu) membeli bilangan saham tetap pada tarikh yang ditetapkan, seperti hari dagangan pertama bulan tersebut. Urusniaga adalah automatik. Orang dalam akan selamat walaupun dia mempunyai maklumat orang dalam masa jualan, selagi rancangan itu ditubuhkan apabila tiada maklumat bukan awam yang penting diketahui.

Sebaliknya, jika orang dalam mahu mempelbagaikan pegangannya tetapi tidak mahu menjual sebahagian besar stok pada satu-satu masa kerana takut bahawa ia mungkin menghantar mesej yang salah kepada komuniti pelaburan, individu itu boleh membuat satu pelan yang membubarkan 1, 000 saham sebulan pada tahun berikutnya. Sekali lagi, perdagangan adalah automatik dan berlaku pada satu set masa.

Keuntungan untuk orang dalam
Terdapat beberapa faedah 10b5-1s bagi kedua orang dalam dan pelabur individu:

Penampilan yang Lebih Baik
Oleh kerana 10b5-1 adalah kaedah sistematik yang terkumpul dan / melupuskan saham, pemilikan maklumat orang dalam menjadi asasnya tidak relevan.Secara takrif, ini akan membantu menimbulkan tuduhan perdagangan orang dalam dan / atau lari depan selepas perdagangan dilaksanakan. Ringkasnya, bagi para eksekutif di syarikat profil tinggi yang sering menjadi sasaran saman pemegang saham dan hampir selalu tertakluk kepada pengawasan dari masyarakat pelaburan, sistem ini boleh menjadi tidak ternilai.

Tempoh Windows dan Hitam Tidak Memilih
Ramai - jika tidak kebanyakan - syarikat telah menubuhkan tingkap perdagangan, atau tempoh masa apabila eksekutif individu dapat melakukan transaksi dalam stok. Banyak syarikat juga telah menubuhkan tempoh pemadaman di mana, dalam tempoh masa tertentu, sama sekali tidak ada urus niaga dalam stok syarikat boleh dilaksanakan.

Walau bagaimanapun, 10b5-1 membuat kedua-dua strategi ini meragukan. Itu kerana perdagangan adalah sistematik dan berlaku tanpa mengira sama ada individu itu mempunyai maklumat dalaman atau syarikat itu akan melaporkan berita baik atau buruk.

Menghapuskan Kebutuhan untuk Membaca Data Insider
Apabila orang dalam membeli atau menjual saham di pasaran terbuka, undang-undang menyatakan bahawa syarikat / orang dalam mesti membuat butiran dagangan awam. Apabila data ini dilaporkan kepada SEC, kawat berita utama dan / atau penyedia data pasaran kemudiannya akan menyebarkannya secara meluas ke pembaca atau pangkalan pelanggannya (terutamanya jika transaksi itu dilaksanakan oleh individu di sebuah syarikat terkenal). Selanjutnya, dalam banyak keadaan, data juga boleh ditafsirkan dan digunakan oleh wartawan dalam artikel mereka.

Malangnya, apabila data dikeluarkan dengan cara ini kadang-kadang salah diterjemahkan. Dalam erti kata lain, apabila orang dalam menjual stoknya, ada yang boleh menafsirkan urus niaga seolah-olah dia tidak lagi berdiri di belakang syarikat itu, padahal sebenarnya urus niaga itu hanya boleh mewakili sebahagian kecil daripada aset individu itu.

Sebaliknya, pembelian orang dalam kecil kadang-kadang dianggap sebagai petunjuk bahawa harga semasa menawarkan peluang membeli hebat, padahal sebenarnya orang dalam bermaksud untuk melakukan pembelian pada masa depan dengan harga yang banyak.

Manfaat untuk Pelabur
Had Tafsiran yang salah dan Membuat Niat yang Dikenali
Data Insider kadang-kadang salah diterjemahkan oleh pelabur individu dan / atau pemegang saham institusi yang besar, yang boleh menyebabkan penjualan massa atau pembelian massa. Walau bagaimanapun, apabila eksekutif secara konsisten membeli atau menjual saham setiap bulan (atau suku, atau pada beberapa tempoh yang telah ditetapkan), komuniti pelaburan menyedari rancangan itu dan biasanya tidak bertindak balas dengan emosi buta tersebut.

Selain itu, apabila orang dalam menjual saham di pasaran terbuka, pelabur biasanya melihat hanya transaksi tersebut. Mereka cenderung untuk mengabaikan ciri-ciri lain dari perdagangan dan / atau keterangan mengapa orang dalam mungkin memulakan pembelian atau penjualan.

Contohnya, jika orang dalam menjual 5,000 saham saham XYZ, satu-satunya perkara yang kebanyakan didengar atau dilihat oleh pelabur ialah tarikh stok dijual, yang menjualnya dan pada harga apa. Tetapi mereka tidak akan tahu, contohnya, sama ada penjualan 5, 000 saham hanya membentuk sebahagian kecil daripada apa yang eksekutif terus memegang dan mempercayai.

Apabila pelan sistematik dilaksanakan, pelabur dapat melihat niat orang dalam dengan lebih jelas. Sebagai contoh, apabila orang dalam tertentu membubarkan saham pada mata konsisten sepanjang tahun, pelabur lebih tepat untuk menyedari dan memahami bahawa orang dalam hanya mempelbagaikan kepelbagaiannya, dan kedudukan yang cukup besar dalam stoknya menunjukkan keyakinan terhadap syarikat .

Pelabur Tahu Apa yang Harapkan dan Kapan Harapkannya
Sebahagian daripada masalah dengan pelaporan data orang dalam adalah masa yang diperlukan untuk maklumat sedemikian untuk mencapai purata pelabur. Walaupun SEC mendakwa bahawa Borang 4 (pemfailan yang perlu dibuat apabila perubahan dalam pemilikan berlaku) mesti difailkan dalam masa dua hari urus niaga, kadang-kadang mengambil masa seminggu atau lebih untuk data yang diedarkan kepada pemegang saham rata-rata melalui perkhidmatan berita atau beberapa penyedia data lain.

Maklumat data / perdagangan juga boleh datang kepada pelabur pada masa yang tidak sesuai - seperti pada hari Jumaat petang apabila ramai peniaga suka pulang "rata" (atau tanpa posisi yang panjang). Apabila ini berlaku, ia boleh memburukkan lagi jualan biasa. Katanya, apabila rancangan sistematik digunakan pelabur tahu, atau harus mengharapkan untuk melihat, jualan (atau pembelian) pada titik yang diberikan dalam waktunya. Ini memberi keselesaan kepada banyak pemegang saham.

Bottom Line
Rancangan pelaburan sistematik adalah lebih bermanfaat bagi kedua orang dalam dan pelabur individu daripada transaksi yang dilaksanakan di pasaran terbuka. Pelan 10b5-1 membenarkan para eksekutif mempelbagaikan pegangan mereka tanpa menimbulkan kacau dalam komuniti pelaburan, dan membolehkan para pelabur mengawasi penjualan saham para eksekutif.