Walaupun serupa dalam banyak aspek, dana bersama indeks (IMF) dan dana dagangan bursa (ETF) berbeza. Artikel ini akan memfokuskan kepada perbezaan tersebut dengan objektif menentukan mana-mana yang lebih sesuai dengan keperluan pelabur. Berikut adalah petunjuk di bahagian depan - ia bergantung pada jenis pelabur anda.

Pengurusan Pasif
Untuk keperluan kami di sini, ingat bahawa kedua-dua IMF dan majoriti ETF diuruskan secara pasif, i. e. , mereka terikat kepada indeks pasaran yang mengejar dana.

Sebagai contoh, untuk IMF dan ETF wang yang masuk ke S & P 500 secara meluas secara automatik, dan secara mekanikal, dilaburkan secara seimbang ke dalam stok dalam dana mengikut peratusan berat kapitalisasi pasaran mereka. Jika cap pasaran IBM mewakili 1. 7% daripada Indeks S & P 500, untuk setiap $ 100 yang dilaburkan sama ada IMF atau ETF menjejaki indeks ini, $ 1. 70 masuk ke stok IBM. Adalah menjadi rekod bahawa pengindeksan dapat mengalahkan majoriti dana yang diuruskan secara aktif - peratus yang berbeza dari satu tahun ke yang lain adalah antara 60 hingga 80%.

Kebanyakan profesional pelaburan akan bersetuju bahawa isu pengurusan pasif aktif tidak memerlukan sama ada / atau keputusan. Kedua-dua jenis pengurusan dana mempunyai tempat dalam portfolio pelabur dana. Walau bagaimanapun, jika IMF dan ETFs bunyi seperti haiwan yang sama, mereka tidak: IMF adalah dana bersama dan ETF adalah stok.

Perbezaan yang Menjadikan Perbezaan Besar

Satu-satunya perbezaan antara IMF dan dana bersama konvensional ialah bentuk pengurusannya: bekas menggunakan pengindeksan dan yang terakhir menggunakan elemen manusia untuk membuat keputusan pelaburan. IMF telah wujud sejak John Bogle, pengasas Vanguard, mencipta dana bersama indeks pada pertengahan 1970-an. Pada tahun 2010, 359 akaun IMF kurang daripada $ 1 trilion daripada aset dana bersama $ 12 trilion di Amerika Syarikat.

ETFs dicipta pada akhir 1990-an sebagai tindak balas kepada keinginan pelabur profesional dan institusi untuk perdagangan aktif yang canggih daripada dana berasaskan pasaran, yang tidak boleh dilakukan dengan dana bersama tradisional, sama ada diindeks atau diuruskan. ETF berbeza dengan IMF kerana mereka berstruktur sebagai saham, disenaraikan di bursa saham dan oleh itu didagangkan seperti saham.

Pro menginginkan "membeli dan menjual fleksibiliti," yang merupakan frasa eufemistik yang meliputi perdagangan yang diprogramkan dan intra-hari, mengambil kedudukan pendek, membeli pada margin, dan menggunakan harga dan pilihan arbitrase. Pada tahun-tahun awal, ETF biasanya menggunakan indeks segmen pasaran yang luas, seperti S & P 500 dan Russell 2000, dengan cara yang sama seperti IMF. Kemudian, pada tahun 2000-an, industri ETF meraih mesin promosinya. Keputusan? Penaja ETF telah merancang beratus-ratus indeks yang belum teruji, rumit dan sering terfokus yang telah menghasilkan longsoran ETF.Pada tahun 2001, terdapat 118 ETF - nampaknya pada akhir tahun 2010 akan mendekati 1, 100 bernilai lebih $ 1 trilion.

Jangan salah; kebanyakan ETF telah dicipta untuk peniaga aktif dan tidak membeli-dan-memegang, pelabur individu jangka panjang. Dengan beberapa pengecualian, pelabur ETF cuba untuk mengalahkan pasaran dan pelabur IMF sedang berusaha untuk memadankan pasaran.

Apa Yang Harus Dikatakan oleh Pakar

Dalam bukunya, "Jangan Count It" (John Wiley & Sons, 2010), John Bogle mengakui bahawa ETF yang berasaskan pasaran luas yang menjejaki indeks bunyi yang sangat baik pelabur purata. Walau bagaimanapun, beliau memerhatikan bahawa "… sementara mudah melihat bagaimana ETF berkhidmat sebagai peniaga saham jangka pendek, sukar untuk melihat bagaimana mereka melayani pelabur jangka panjang jauh lebih berkesan daripada dana indeks biasa, kos rendah klasik." < Tidak menghairankan, Charles Schwab adalah penyokong kuat ETF. Schwab dipetik dalam artikel
Barron's

di ETFs sambil berkata, "Tidak ada cara yang lebih baik bagi individu untuk membina portfolio yang pelbagai. Setiap kelas aset boleh didapati di kos bawah batu." Dalam edisi Barron's yang sama, Surat Penerbit meletakkan rahmat terbitannya kepada pengesahan ETF Schwab dengan mengatakan bahawa "kami sentiasa percaya bahawa individu pintar dan penasihat mereka dapat mengalahkan pasaran."

The

Wall Street Journal

kolumnis kewangan, dalam hal ini J. Alex Tarquinio , mempunyai pandangan yang lebih berhati-hati mengenai ETFs. Tarquinio sangat kritikal terhadap "produk berorientasi khusus yang lebih rumit," yang mewakili banyak ETF yang dikeluarkan dalam beberapa bulan kebelakangan ini. Kebimbangannya difokuskan pada kadar pesat ETF telah ditutup pada 2008-2010: "Kira-kira 140 telah ditutup sejak awal 2008 - kira-kira bersamaan dengan 900 dana tradisional ditutup (Sebagai perbandingan, hanya 10 ETF ditutup pada sebelumnya 15 tahun). "

David Fry adalah pengasas dan penerbit

ETF Digest

dan pengarang terlaris dan pengulas kerap pada topik ETF. Beliau adalah seorang veteran selama 35 tahun dalam perniagaan perdagangan saham dan pengurusan portfolio. Artikelnya, "Bagaimana Untuk Melayari Melalui Waters ETF yang Segera," ( AAII Jurnal , Oktober 2010) adalah penilaian yang seimbang dari pasaran ETF, dan sesuai dengan kepentingan kedua-dua bukan profesional dan pelabur profesional. Kenyataannya yang menyentuh tentang perkara ini patut dicatat: "Kabar baiknya ialah penerbitan bursa yang bertukar-tukar mata wang membuat peluang bagi para pelabur yang tidak pernah ada. Berita buruknya ialah pelabur perlu bekerja lebih keras untuk memisahkan gandum dari sekam. "

Bottom Line

Jadi, jenis pelabur macam mana? Menggunakan metafora automotif boleh membantu anda menjawab soalan dan mengarahkan anda ke arah yang betul. Sekiranya anda memandu Toyota Corolla dan dapatkan dari titik A ke titik B tanpa banyak kerumitan, tekun dengan kenderaan dana bersama indeks Corolla (mudah, mudah untuk memandu). Pembaca perlu ambil perhatian bahawa, seperti yang telah disebutkan di sini, ada sejumlah kecil dana yang diperdagangkan di bursa yang mengesan indeks pasaran berasaskan tradisional dengan rekod jejak yang ditubuhkan yang juga termasuk dalam kategori ini.

Tetapi, jika anda merindukan keseronokan dan prestasi ETF seperti yang berisiko (berisiko, sangat direkabentuk), dan anda tahu bagaimana untuk memandu, maka beberapa ETF yang dicipta pada akhir 2000-an adalah untuk anda. Perlu diingat bahawa dana bersama indeks mungkin kelihatan seperti kura-kura dan dana tukaran mata wang seperti lombong dalam perlumbaan Aesop, dan kita semua tahu bagaimana keadaan itu.