Mula-mula, faham bahawa peruntukan dana tenggelam sebenarnya hanya sekumpulan wang yang diketepikan oleh sebuah syarikat untuk membantu membayar balik terbitan bon. Biasanya, perjanjian bon (disebut indenture) memerlukan syarikat untuk membuat bayaran faedah berkala kepada pemegang bon sepanjang hayat bon itu, dan kemudian membayar balik jumlah prinsipal bon pada akhir jangka hayat bon.
Sebagai contoh, katakan Cory's Tequila Company (CTC) menjual isu bon dengan $ 1, 000 nilai muka dan jangka hayat selama 10 tahun. Bon akan membayar pembayaran faedah (dipanggil pembayaran kupon) kepada pemiliknya setiap tahun. Dalam tahun akhir terbitan bon, CTC perlu membayar pusingan akhir bayaran kupon dan juga membayar balik jumlah utama $ 1,000 setiap bon yang belum dijelaskan. Ini boleh menimbulkan masalah kerana walaupun mungkin sangat mudah bagi CTC untuk membayar pembayaran kupon $ 50 yang agak kecil setiap tahun, pembayaran balik $ 1, 000 mungkin menyebabkan masalah aliran tunai, terutama jika CTC berada dalam keadaan kewangan yang lemah apabila bon tersebut jatuh tempo. Lagipun, syarikat itu mungkin berada dalam keadaan yang baik hari ini, tetapi sukar untuk meramalkan berapa banyak wang tunai syarikat akan ada dalam masa 10 tahun.
Untuk mengurangkan risiko kekurangan wang tunai 10 tahun dari sekarang, syarikat itu boleh mewujudkan dana tenggelam, yang merupakan kumpulan wang yang diketepikan untuk membeli semula sebahagian daripada bon sedia ada setiap tahun. Dengan membayar sebahagian hutangnya setiap tahun dengan dana tenggelam, syarikat akan menghadapi bil terakhir yang lebih kecil pada akhir tempoh 10 tahun.
Sebagai pelabur, anda perlu memahami implikasi yang mungkin ada dana tenggelam dalam pulangan bon anda. Peruntukan dana tenggelam biasanya membenarkan syarikat membeli balik bon secara berkala dan pada harga dana sinking tertentu (biasanya nilai nominal bon) atau harga pasaran semasa yang berlaku. Kerana ini, syarikat biasanya membelanjakan dolar dalam dana tenggelam mereka untuk membeli balik bon apabila kadar faedah jatuh (yang bermaksud harga pasaran bon sedia ada mereka telah meningkat), kerana mereka boleh membeli balik bon pada harga dana sinking yang ditentukan, iaitu lebih rendah daripada harga pasaran.
Ini mungkin sangat mirip dengan bon yang boleh dipanggil, tetapi terdapat beberapa perbezaan penting yang harus diketahui oleh para pelabur. Pertama, terdapat had kepada berapa banyak terbitan bon yang boleh dibeli semula syarikat pada harga dana tenggelam (sedangkan peruntukan panggilan pada umumnya membenarkan syarikat membeli semula keseluruhan isu mengikut budi bicaranya).Walau bagaimanapun, harga dana tenggelam yang ditubuhkan dalam indentasi bon biasanya lebih rendah daripada harga panggilan, jadi walaupun bon pelabur mungkin kurang mungkin dibeli semula melalui peruntukan dana tenggelam daripada peruntukan panggilan, pemegang bon dengan dana tenggelam berdiri untuk kehilangan lebih banyak wang sekiranya pembelian semula tenggelam sebenarnya berlaku.
Seperti yang dapat anda lihat, peruntukan dana tenggelam menjadikan isu bon pada masa yang sama lebih menarik kepada pelabur (melalui risiko kemungkiran lalai pada tempoh matang) dan kurang menarik (melalui risiko pembelian balik yang dikaitkan dengan harga dana tenggelam). Para pelabur perlu mengkaji semula butiran peruntukan dana sinking dalam indikator bon dan menentukan keutamaan mereka sendiri sebelum melaburkan wang mereka ke dalam bon korporat.
(Untuk bacaan selanjutnya, lihat Bon Korporat: Pengenalan Kepada Risiko Kredit dan Keuntungan Bon .)