Swap kadar faedah adalah instrumen kewangan popular di kaunter (OTC) yang membolehkan pertukaran pembayaran tetap untuk pembayaran terapung (sering dikaitkan dengan LIBOR) . Perniagaan di seluruh dunia mendapat pertukaran kadar faedah untuk mengurangkan risiko turun naik kadar faedah yang berbeza-beza, atau untuk mendapat manfaat daripada kadar faedah yang lebih rendah. (Lihat yang berkaitan: Video yang menjelaskan Pertukaran Kadar Faedah dan Cara Menentukan Swap Kadar Faedah.) Kami menerangkan cara membaca petikan pertukaran kadar faedah.

Pelbagai laman web menawarkan sebut harga untuk swap kadar faedah. Berikut ialah sebut harga sampel bagi swap kadar faedah selama 10 tahun dari dua tapak:

1) barchart. com

2) ycharts. com:

Butir-butir yang dibentangkan dalam petikan mengandungi nilai terbuka, tinggi, rendah, dan rendah yang standard berdasarkan perdagangan harian. Ambil perhatian bahawa sebut harga pertukaran mata wang unit adalah "peratusan (%)," yang menunjukkan kadar faedah tahunan. Oleh itu, nilai 1. 96 sebenarnya bermakna kadar faedah tahunan sebanyak 1. 96%. Semasa memohon ini secara suku tahunan atau separa tahunan, kadar ini perlu dikurangkan mengikut skala untuk memenuhi tempoh tersebut.

Sebarang nilai yang menunjukkan peratusan perubahan angka (seperti Perubahan% dari Tutup Sebelumnya atau Perubahan% dari 52 minggu tinggi / rendah) perlu dipertimbangkan dengan teliti. Sebagai contoh, dalam petikan y-chart, medan terakhir "Perubahan dari Sebelum" menunjukkan -1. 51%. Ini adalah peratusan perubahan = (nilai terakhir / nilai sebelumnya -1) * 100% = (1. 96/1. 99-1) * 100% = -1. 51%. Ini bukan penolakan yang mudah. Oleh kerana kita membandingkan nilai peratusan, peratusan perubahan yang dilaporkan sebenarnya peratus peratusan.

Bergantung pada butiran yang diliputi oleh pembekal data individu, terdapat bidang tambahan seperti sisihan piawai dan nilai 100 hari yang disebutkan.

Bidang yang paling penting, yang dicari peserta pasaran yang berminat dalam penawaran harga, adalah tawaran dan meminta nilai. Ini adalah nilai-nilai di mana perdagangan atau transaksi berlaku.

Untuk memahami sebut harga harga untuk swap kadar faedah, mari kita anggap CFO syarikat memerlukan $ 500 juta dalam modal untuk tempoh 10 tahun. Dia sama ada boleh mengambil pinjaman atau menerbitkan sekuriti seperti nota untuk memperoleh modal yang diperlukan. Beliau lebih suka pinjaman kadar tetap untuk mengawasi sebarang kenaikan kadar faedah terapung, tetapi kini mempunyai pilihan untuk mengeluarkan hanya nota kadar terapung.

Beliau memutuskan untuk mengeluarkan nota kadar faedah terapung (LIBOR ditambah 100 mata asas), dan memasukkan kontrak swap kadar faedah tetap / menerima bayaran terapung untuk mendapatkan perlindungan daripada kadar faedah yang berbeza-beza.

Dia menghubungi seorang peniaga swap yang menyebut harga berikut untuk swap kadar faedah:

Anggapkan bahawa kadar di atas adalah kadar separa tahunan, berdasarkan sebenar / 365 berbanding kadar LIBOR enam bulan (seperti yang disebut oleh peniaga).

1. Mana-mana pengguna akhir (seperti CFO) yang berhasrat untuk membayar tetap (dan dengan itu menerima kadar terapung) akan membuat pembayaran separa tahunan kepada peniaga berdasarkan kadar tahunan 20% (kadar tanya) Konvensyen selama 365 hari.
2. Mana-mana pengguna akhir yang ingin membayar terapung (dan oleh itu menerima kadar tetap) akan menerima bayaran dari peniaga berdasarkan kadar tahunan 05% (kadar bida)
3. Peniaga mempunyai (2. 20- 2. 05 = 0. 15% = 15 basis titik) tersebar, yang merupakan komisinya. (Lihat: Definisi Maker Pasar.)

CFO akan memasuki kategori pertama "membayar tetap menerima terapung" swap untuk keperluannya. Dia akan menerima kadar LIBOR dari peniaga dan membayar 2. 2% kepada peniaga pada nosional bernilai $ 500 juta. Nota kadar terapung yang dikeluarkan akan membayar LIBOR + 1% kepada pemegang nota. Hutang bersih efektif = + LIBOR - 2. 2% - (LIBOR + 1%) = - 3. 2% (negatif menunjukkan kena bayar).

Sebagai alternatif, sebut harga swap kadar faedah juga boleh didapati dari segi penyebaran swap. Walau bagaimanapun, perlu diingatkan bahawa swap yang tersebar di dalam kutipan swap kadar faedah adalah BUKAN bida-meminta penyebaran nilai yang dipetik swap. Ia adalah jumlah perbezaan yang perlu ditambah kepada hasil instrumen Perbendaharaan yang bebas risiko yang mempunyai tempoh yang sama. Sebagai contoh, andaikan bahawa T-Bill 10 tahun menawarkan hasil 4. 6%. Petikan terakhir swap kadar faedah selama 10 tahun mempunyai spread swap 0. 2% sebenarnya akan bermakna 4. 6% + 0. 2% = 4. 8%. (Lihat yang berkaitan: Pengenalan kepada Sekuriti Perbendaharaan.)

Garis Bawah

Sebut harga swap kadar faedah berbeza daripada sebut harga harga instrumen biasa yang didagangkan. Mereka boleh kelihatan membingungkan kerana sebut harga adalah kadar faedah yang berkesan, sebut harga boleh diberikan sebagai spread swap, dan petikan boleh mengikuti konvensyen pasaran OTC tempatan. Peserta pasaran perlu mengambil perhatian sewajarnya dalam memahami sebut harga sebelum memasuki kontrak swap.