Sebagai tambahan kepada Harvard, Yale, Princeton dan MIT, terdapat banyak institusi pendidikan lain yang menjalankan mesin wang di halaman belakang mereka sendiri. Bertentangan dengan kesan popular, universiti memperoleh kehidupan mereka bukan hanya dengan mengajar, tetapi dengan menjalankan beberapa endowmen yang paling berjaya di dunia. Tidak mengejutkan memandangkan hakikat 20 teratas tumbuh lebih dari 9% setiap tahun secara sebenar antara tahun 1992 dan 2005. Walau bagaimanapun, dengan pulangan negatif yang tinggi pada tahun 2008, kekayaan universiti mungkin perlu merangka strategi baru - sesuatu yang selalu dilakukan oleh Ivy League suka lakukan. Baca terus untuk mengetahui bagaimana Ivy Leagues menguruskan wang mereka melalui kitaran ekonomi yang tebal dan nipis.

Di Sebalik Setiap Universiti yang Berjaya, Ada Endowment yang Berjaya Mari lihat dahulu apa yang diberikan oleh universiti. Wakaf universiti adalah dana yang dibentuk daripada sumbangan yang diterima oleh universiti atau kolej. Setiap universiti atau kolej mungkin mempunyai endowmen sendiri, saiz yang bergantung kepada berapa banyak yang diterima dalam sumbangan dan betapa bijaknya ia menggunakan korpus yang ada. Daripada menghabiskan keseluruhan prinsipal untuk kegunaan semasa, universiti melaburkannya untuk menjana pendapatan, sebahagian daripadanya ditarik balik setiap tahun untuk memenuhi perbelanjaan Universiti. Setiap tahun, kekayaan universiti pada purata mengeluarkan 4 hingga 5% daripada nilai aset mereka untuk kegunaan semasa. Persatuan Kebangsaan Kolej dan Pegawai Perniagaan Universiti (NACUBO), yang menjalankan kajian tahunan untuk kesejahteraan kolej, menyatakan dalam satu kajiannya bahawa pada tahun 2008 pengambilan endowmen membentuk 15 hingga 20% secara purata hasil kolej.

Endowments mengikuti dua objektif utama semasa membuat pelaburan. Pertama, mereka ingin menghasilkan pulangan sebenar yang cukup tinggi untuk menjaga pengeluaran setiap tahun tanpa mencubanya. Kedua, kolej ingin memelihara nilai sebenar prinsipalnya, yang bermaksud bahawa sebahagian daripada pulangan juga digunakan untuk menambah prinsipal untuk menjaga inflasi. Untuk berada di tahap yang lebih selamat, endowmen menggunakan pengukuran inflasi mereka sendiri - Indeks Harga Pendidikan Tinggi (HEPI) - yang mengambil kira harga barangan dan perkhidmatan yang khusus untuk pendidikan tinggi. Adalah dipercayai bahawa HEPI umumnya melebihi indeks harga pengguna untuk semua pengguna bandar sebanyak 1%. Dengan cara ini, setiap endowmen universiti cuba untuk bertahan lebih lama daripada penciptanya sendiri.

Endowmen yang lebih besar, seperti Yale dan Harvard, telah menghasilkan pulangan sebanyak 15. 23% (Harvard) kepada 16. 62% (Yale) antara tahun 1985 dan 2008, tumbuh sekitar 12% secara purata. Anda mungkin tertanya-tanya bagaimana endowmen universiti sebenarnya boleh mengalahkan pasaran. Adakah terdapat formula rahsia rahsia yang anda boleh gunakan untuk melabur?

Makan Kek Anda dengan Satu Tangan dan Bakar dengan Yang Lain Endowments Universiti tahu bagaimana untuk memberitahu cerita mereka sendiri. Setiap tahun mereka menerbitkan laporan tahunan yang memberitahu kita berapa banyak mereka telah memperuntukkan untuk setiap kelas aset. Walaupun pelaburan individu di dalam setiap kelas aset tidak diketahui, kami secara umum mengetahui jenis-jenis aset utama yang umumnya seperti. Dalam tempoh dua dekad yang lalu, antara tahun 1985 hingga 2008, tumpuan taraf yang lebih besar (mempunyai saiz aset sebanyak AS $ 1 bilion dan ke atas) adalah pada pelbagai aset yang termasuk sebahagian kecil saham dan bon tradisional dan sebahagian besar aset alternatif bukan tradisional dalam bentuk dana lindung nilai, ekuiti persendirian, modal teroka dan aset sebenar seperti minyak dan sumber asli.

Beberapa pelaburan yang dipilih oleh endowmen menawarkan pulangan yang lebih baik daripada stok dan bon tradisional, tetapi mereka biasanya mempunyai tempoh matang yang lebih lama yang memerlukan pelaburan minimum yang tinggi dalam pasaran yang sangat tidak cair. Adalah diperhatikan bahawa untuk menghasilkan pulangan nyata yang cukup tinggi, endowmen bergantung kepada bon atau sekuriti pendapatan tetap dan lebih banyak mengenai pelaburan jenis ekuiti. Selanjutnya, dalam pelaburan jenis ekuiti, pergantungan kurang kepada ekuiti dalam negeri dan lebih banyak lagi ekuiti asing. Sebagai contoh, pada tahun 1988 hampir 75% daripada Endowment Yale komited kepada stok, bon dan wang AS, tetapi pada tahun 2008 ia hanya mempunyai peruntukan 14% dalam sekuriti pasaran domestik dan peruntukan 86% dibuat untuk ekuiti asing, ekuiti persendirian, strategi pulangan mutlak dan aset sebenar.

Oleh itu, di mana pun terdapat peluang, anda akan mendapat endowmen. Tetapi jenis pelaburan seperti itu adalah lebih besar yang boleh mengunci berbilion dolar untuk tempoh yang lebih lama dalam pasaran yang kurang efisien untuk mengeksploitasikan peluang keuntungan. Dalam memilih kelas aset yang berbeza, endowmen yang lebih besar mempunyai kelebihan yang lebih kecil yang kelihatan perlahan dalam mengeksploitasikan peluang keuntungan dalam kelas aset bukan tradisional.

Letakkan semuanya dalam Penulisan dan Biarkan ia ke Lain Endowments tidak terburu-buru tergesa-gesa ke arah apa yang akan datang dengan cara mereka. Mereka mengikuti dasar pelaburan yang didokumentasikan dengan baik yang diputuskan oleh jawatankuasa pelaburan mereka, yang sering dikompromi oleh alumni terdekat universiti mereka sendiri. Jawatankuasa pelaburan biasanya menetapkan garis panduan luas yang digunakan untuk peruntukan portfolio dasar. Peruntukan portfolio difokuskan untuk mengelakkan kerugian besar dan menjana pulangan sebenar yang cukup tinggi untuk menjaga pengeluaran tahunan dan inflasi. Wakaf mempunyai kakitangan mereka sendiri yang diketuai oleh ketua pegawai pelaburan. Walau bagaimanapun, untuk kerja-kerja pelaburan sebenar, endowmen biasanya menyewa pengurus pelaburan luar.

Endowmen juga mengikuti dasar perbelanjaan yang didokumentasikan dengan baik yang menetapkan garis panduan luas untuk memperuntukkan pendapatan endowmen untuk penggunaan semasa. Dalam kebanyakan kes, penderma sendiri menentukan tujuan yang diperoleh hasil dari sumbangan wang boleh digunakan. Meletakkan segala sesuatu secara bertulis membawa disiplin dan tumpuan untuk endowmen, dan ia juga berfungsi sebagai peluang belajar untuk orang lain.

Invest Like Endowments Jika anda ingin pergi bersama dengan endowmen universiti dengan meniru strategi pelaburan mereka, maka anda mungkin perlu mengetahui sedikit lebih lanjut mengenai mereka. Sebelum anda mula berfikir secara serius mengenai penggunaan strategi jenis endowment, simpan perkara berikut:

1. Terdapat perbezaan yang besar dalam prestasi taraf yang berbeza. Sesetengah khayalan, seperti Yale dan Harvard, secara konsisten tampil lebih baik daripada yang lain. Secara amnya diperhatikan bahawa endowmen yang lebih besar, mempunyai saiz aset lebih dari AS $ 1 bilion, telah mengatasi kekayaan yang lebih kecil. Ini mungkin kerana strategi pelaburan mereka memerlukan skala ekonomi.

2. Jawatankuasa pelaburan endowmen universiti memainkan peranan penting dalam memanfaatkan pangkalan pengetahuan universiti yang lebih luas untuk membimbing pengurus endowmen. Tahap bimbingan yang sama mungkin tidak tersedia untuk pelabur individu.

3. Universiti menikmati rangkaian sosial yang luas yang berjaya digunakan untuk mendapatkan akses kepada banyak peluang pelaburan penting.

4. Wakaf dikecualikan daripada membayar sebarang cukai kepada kerajaan, jadi mereka bebas membuat sebarang keputusan pelaburan tanpa pertimbangan cukai.

5. Wakaf tidak mempunyai keperluan kecairan yang sama sebagai pelabur individu, jadi mereka dapat mengunci pelaburan mereka untuk masa yang lebih lama.

6. Wakaf dengan prestasi terbaik telah memperoleh pulangan yang lebih tinggi dengan mempunyai pendedahan yang besar dalam pelaburan alternatif seperti dana lindung nilai, ekuiti swasta, modal teroka dan aset sebenar seperti hutan kayu. Peruntukan kepada kelas aset alternatif memerlukan kemahiran pemilihan aset yang lebih baik, tempoh matang yang lebih lama dan lebih tinggi pelaburan minimum, yang setiap pelabur individu tidak mampu.

7. Dua dekad sebelum krisis kewangan 2008 baik untuk aset alternatif. Wakaf adalah perintis dalam kelas aset alternatif dan mereka memperoleh pulangan yang tinggi. Tetapi apa yang telah berlaku pada masa lalu mungkin tidak berfungsi pada masa akan datang. Kini, endowmen perlu membuat strategi pelaburan baru.

8. Krisis kewangan pada tahun 2008 tidak menanggung kekayaan universiti. Semua sumbangan bersama mengalami anggaran pulangan negatif sebanyak 23% dari Julai hingga November 2008, seperti kajian NACUBO. Ramai yang percaya bahawa ia telah jatuh paling teruk sejak tahun 1970-an. Nampaknya walaupun kepelbagaian ke dalam aset alternatif tidak dapat memberikan perlindungan lengkap terhadap penurunan pasaran secara besar-besaran.

Bottom Line Endowments telah berjaya mengikuti strategi pelaburan mereka selama bertahun-tahun. Wakaf yang berjaya membantu mengurangkan beban kewangan sebuah universiti dengan menghasilkan aliran pendapatan yang konsisten tahun demi tahun. Walaupun endowmen mendedahkan polisi pelaburan dan peruntukan portfolio polisi di antara kelas aset yang berbeza, pelabur individu tidak boleh mendapat banyak dengan membabi buta mengikut yang sama. Lagipun, formula yang berjaya adalah yang tidak berjaya ditiru oleh orang lain.