Kebanyakan pelabur menghabiskan sedikit masa memikirkan pengurusan portfolio. Para pelabur individu cenderung untuk memperdagangkan portfolio mereka berdasarkan aliran berita, petua dan tindakan harga. Mereka menggunakan sasaran harga dan menghentikan kerugian untuk membeli dan menjual saham dalam portfolio mereka. Ini cenderung untuk mewujudkan banyak aktiviti dalam portfolio dan merupakan salah satu punca utama pelabur runcit di bawah prestasi. Penyelidikan akademik menunjukkan bahawa pengurusan portfolio yang lemah dan perdagangan adalah antara punca utama pelabur di bawah prestasi.

Fokus pada Perniagaan, Bukan Harga

Dalam bukunya klasik 1972 dalam buku 100 hingga 1 di Pasar Saham, penulis Thomas Phelps menceritakan kisah seorang ahli perniagaan yang menjual syarikatnya dan melabur hasil di pasaran saham. Dia memberitahu Phelps bahawa ia telah memandu dia gila untuk melihat harga saham yang berubah-ubah setiap hari. Stok yang dibelinya turun dan yang dia tidak naik, dan seluruh pengalamannya menyebabkan dia tidur malam. Phelps bertanya kepadanya bagaimana dia menilai syarikat yang dimilikinya sebelum dia menjualnya. Pengusaha mengatakan ia adalah mudah. Selagi jualan semakin meningkat dan margin keuntungan yang baik, dia tahu perniagaan itu baik-baik saja dan ia tidak menimbulkan kebimbangan. Dia tidak dapat melihat harga untuk perniagaan setiap hari, jadi dia memberi tumpuan kepada bagaimana perniagaan itu melakukan dan bukannya harga semasa.

Phelps mencadangkan dia menguruskan portfolio saham dengan cara yang sama dengan memberi tumpuan kepada laporan suku tahunan dan kemajuan perniagaan dan mengabaikan turun naik harga harian. Ini akan membolehkan dia mencapai keputusan yang sama dan ketenangan fikiran. Ahli perniagaan itu berkata dia tidak boleh. Maklumat itu ada, dan dia merasa terdorong untuk memeriksa harga setiap hari. (Ini sebelum Internet dan telefon pintar membenarkan anda menyemak harga setiap minit, dan satu-satunya sumber maklumat yang boleh dipercayai ialah Wall Street Journal.) (Lihat juga Sejarah Keuntungan Wall Street .)

< ! --3 ->

Pelabur akan bijak menguruskan portfolio mereka dengan cara yang dicadangkan oleh Phelps. Setiap syarikat suku melepaskan maklumat kewangan mereka, dan pelabur harus menumpukan perhatian kepada apa yang berlaku dengan perniagaan dan kurang pada turun naik harga harian saham mereka. Tumpuan jangka panjang dengan kurang aktiviti harus membawa kepada pulangan jangka panjang yang lebih tinggi.

Semua dalam Nombor

Setiap suku pelabur harus membaca pengeluaran pendapatan mereka dan meminta beberapa soalan asas. Adakah jualan semakin meningkat? Jika tidak, mengapa tidak? Adakah pendapatan lebih tinggi daripada suku sebelumnya dan 12 bulan yang lalu? Sekali lagi, jika tidak, mengapa tidak? Adakah syarikat telah menerbitkan saham baru atau peningkatan hutang? Jika ya, apakah maksud penawaran itu, dan bagaimanakah dana akan digunakan? Adakah terdapat produk atau perkhidmatan baru yang dikeluarkan yang boleh memacu pertumbuhan jualan dan pendapatan?Semua soalan ini dijawab dalam pelepasan pendapatan dan panggilan persidangan yang berikutnya. Pelabur harus membaca pembebasan dan transkrip panggilan dan meminta satu siri pertanyaan yang menentukan bagaimana perniagaan itu dilakukan.

Memandangkan segala yang lain dalam penyata kewangan akhirnya dapat dilihat dalam ekuiti pemegang saham, adalah penting untuk menentukan sama ada nilai buku sesaham meningkat secepat pendapatan yang dilaporkan. Sekiranya tidak, anda perlu tahu di mana wang itu akan berlaku. Jika ia dibelanjakan untuk penyelidikan dan pembangunan, itu berpotensi positif. Jika ia menghilangkan perbelanjaan umum dan pentadbiran jualan yang lebih tinggi, itu adalah bendera merah yang menunjukkan pengurusan tidak berjaya menanam semula keuntungan dalam perniagaan. Lebih masa nilai buku setiap saham perlu berkembang sekurang-kurangnya secepat pendapatan yang dilaporkan.

Perkara Sikap Pengurusan

Para pelabur juga perlu meneliti sikap pengurusan terhadap para pemegang saham. Adakah syarikat membayar dividen? Adakah ia semakin meningkat dari semasa ke semasa? Adakah saham saham balik untuk meningkatkan nilai baki saham? Adakah mereka berbuat demikian pada penilaian yang munasabah, atau mereka membeli saham yang terlebih nilai untuk sementara mengembung pendapatan sesaham? Sekiranya mereka membeli semula saham saham, adakah bilangan saham yang belum dijelaskan, atau adakah ia diimbangi oleh opsyen saham dan pemberian saham kepada pihak pengurusan? Adakah mana-mana pegawai dan pengarah membuat pembelian atau jualan pasaran terbuka saham di sekitar harga semasa? Sikap pengurusan terhadap para pemegang saham dan pemilikan dan aktiviti dagangan syarikat mereka sendiri dapat menjadi faktor penting dalam mempertimbangkan kinerja masa depan perbadanan dan harga saham. (Lihat juga Dapatkan Keteguhan Pada Puff Pengurusan .)

Fokus pada Pemilikan Jangka Panjang Perniagaan Baik

Daripada memberi tumpuan kepada sasaran harga sewenang-wenang dan tindakan pasaran harian, pelabur harus mempertimbangkan bagaimana perniagaan itu sendiri sedang membuat. Sekiranya syarikat berkembang dan margin keuntungan stabil, maka anda boleh memegang saham dengan selesa. Sekiranya syarikat itu berfungsi dengan baik dan stok turun, anda mungkin ingin mempertimbangkan membeli lebih banyak saham. Walau bagaimanapun, jika perniagaan sedang bergelut dan anda tidak dapat menemui alasan yang sah bahawa ia akan bertambah baik dalam masa terdekat, maka sudah tiba masanya untuk memikirkan menjual saham tanpa mengira tindakan harga semasa.

Bottom Line

Memfokuskan pada perniagaan itu sendiri dan bukannya harga saham akan membawa kepada pemilikan jangka panjang dan kos transaksi yang lebih rendah. Wang sebenar dalam stok dibuat oleh pelabur pesakit yang melihat pegangan mereka sebagai pemilikan perniagaan dan memegang saham mereka selagi perniagaan adalah baik.