Dalam tahun-tahun kebelakangan ini ekuiti swasta (bersama-sama dengan dana lindung nilai sepupu yang lebih baik) telah muncul sebagai salah satu cara yang paling cepat dan paling berkesan untuk memindahkan dan memupuk modal. Ia membolehkan para pelabur mempengaruhi atau mengawal syarikat, tanpa bimbang tentang kebimbangan seperti ini, seperti pergerakan harga saham dan pemegang saham proksi yang memegang indeks.

Itulah yang terbalik. Kelemahannya ialah ekuiti persendirian adalah permainan untuk hanya pelabur paling kaya. Jika anda tidak diiktiraf, terima kasih atas minat anda tetapi anda tidak perlu memohon. Cuba sekali lagi apabila sumbangan bulanan anda 401 (k) telah mencapai tujuh digit. (Untuk lebih lanjut, lihat: Apa itu Ekuiti Persendirian? )

The Rich Get Richer

Ekuiti persendirian biasanya berstruktur sebagai perkongsian terhad; gabungan ciri-ciri terbaik korporat dan pemilikan individu, dan salah satu ciptaan yang paling bermanfaat dalam sejarah kewangan. Pada tahap yang paling mudah, kritikan standard korporat dan entiti tujuan khusus lain adalah bahawa mereka disamakan dengan "orang," pemudahan yang menyebabkan lebih banyak kesalahpahaman daripada pencerahan.

Syarikat dan perkongsian terhad adalah "orang buatan" dalam erti kata bahawa mereka membayar cukai, harta sendiri, dan boleh memfailkan tindakan undang-undang (dan mempunyai tindakan undang-undang yang difailkan terhadap mereka), antara hak dan tanggungjawab lain. Perkara penting di sini adalah bahawa entiti tujuan khusus mempunyai hak dan tanggungjawab ini di luar individu, orang literal, yang memiliki entiti tersebut. Dalam erti kata lain, orang buatan seperti itu boleh dipertanggungjawabkan atas kewajipan yang jauh melebihi pemiliknya sebagai individu. Ini bukan sahaja membantu merangsang pertumbuhan, tetapi perlu. Sekiranya seorang usahawan yang berani mengambil risiko lebih daripada pelaburannya, tiada siapa yang akan memulakan perniagaan di tempat pertama. Melahirkan keperibadian buatan apabila syarikat memberikan ruang pemiliknya untuk tumbuh tanpa rasa takut kebangkrutan awal. Kerajaan membenarkan penciptaan entiti sedemikian di seluruh dunia, yang bermaksud bahawa insentif untuk berbuat demikian difahami dengan baik. (Untuk lebih lanjut, lihat: Cara Melabur dalam Ekuiti Persendirian .)

Struktur Cukai Menarik

Terdapat insentif lain juga: struktur cukai yang lebih menarik. Mana-mana ahli perniagaan bebas yang maju dari membayar cukai ke atas gaji atau gaji untuk membayar cukai ke atas keuntungan modal boleh membuktikan kebenaran postulat berikut: Tidak kira apa negara yang anda tinggalkan, sistem cukai dibina untuk menampung pemilik perniagaan dengan mengorbankan jam punchers. Anda boleh mengadu tentang hal ehwal ini, atau menggunakannya untuk kelebihan anda.

Perkongsian terhad dikenakan pada kadar sederhana. Malah, mereka tidak benar-benar dikenakan cukai.Keuntungan yang diperoleh dan kerugian yang ditanggung oleh aliran perkongsian terhad terus kepada rakan kongsi sendiri, sama ada mereka individu atau tidak (amanah, dsb.) Perkongsian terhad hanyalah saluran, tidak seperti perbadanan atau perkongsian am yang membayar cukai itu sendiri - dalam Selain pemiliknya membayar cukai. (Untuk lebih lanjut, lihat: Apakah Jenis Pelaburan Ekuiti Persendirian Adakah Di Sini? )

Ayo berjalan melalui itu. Perbadanan membayar cukai persekutuan, dalam kebanyakan kes cukai negeri, dan dalam beberapa kes cukai cukai perbandaran, sebelum mengagihkan pendapatan kepada pemegang saham. Sesiapa yang memiliki stok tahu, anda perlu membayar cukai ke atas pengedaran itu juga. Itulah cukai berganda, yang merupakan dua tahap pencukaian daripada kebanyakan ahli perkongsian terhad ingin membayar jika mereka boleh menolongnya.

Heads Anda Menang, Ekor Anda Jangan Lose

Tapi bagaimana jika perkongsian terhad kehilangan wang? Nah, itu tidak semestinya negatif. Sekali lagi, kerugian itu berterusan kepada rakan kongsi. Rakan kongsi, berdasarkan pelabur yang bertauliah (dan dengan itu tidak miskin), hampir pasti mempunyai jari mereka dalam pai pelaburan lain. Oleh itu, mereka boleh menggunakan kerugian perkongsian terhad mereka untuk mengimbangi keuntungan di tempat lain. Manipulasi ini memerlukan perkhidmatan akauntan cukai profesional, tetapi bagi rakan kongsi yang paling terhad, masalah itu patut dicatat. (Untuk lebih lanjut, lihat: Pulangan Ekuiti Persendirian Terkecil oleh Risiko .)

Perkongsian terhad mempamerkan perbezaan yang nyata antara pendapatan aktif dan pasif, dengan ketat oleh definisi undang-undang istilah tersebut. Kecuali jika anda melakukan kerja fizikal untuk hidup, pendapatan "aktif" anda mungkin diperolehi di bawah keadaan pasif, di belakang meja di pejabat berhawa dingin misalnya.

Anda tidak menjadi kaya, sekurang-kurangnya tidak cukup kaya untuk menjadi rakan kongsi umum dalam dana ekuiti swasta, tanpa keupayaan untuk menggerakkan jalan anda mengelilingi kod cukai yang beralih dan sentiasa berubah. Dana tersebut boleh membayar dividen de facto, membuat keputusan untuk menjadi yuran pengurusan dan kemudian mengklasifikasikan bahawa sebagai perbelanjaan perniagaan yang tidak boleh dikenakan cukai. Lebih baik lagi, yuran pengurusan yang sah - yang anda fikir mungkin dikira sebagai kerja gaji - sebaliknya memberi hak kepada pengurus untuk memotong keuntungan. Yang bermaksud bahawa pendapatan itu dikenakan cukai pada kadar keuntungan modal, berbanding dengan kadar pendapatan biasa yang lebih tinggi. Walaupun banyak percubaan oleh penggubal undang-undang persekutuan kedua-dua pihak untuk mengklasifikasikan semula kepentingan tersebut sebagai pendapatan biasa, tidak banyak yang berubah di hadapan ini. (Untuk lebih lanjut, lihat: Bagaimana Dividen Ekuiti Swasta Beroperasi .)

Dana Lindung Nilai

Cukai ke atas dana lindung nilai adalah serupa dengan ekuiti persendirian, sekurang-kurangnya di Amerika Syarikat. Dana lindung nilai adalah satu lagi bentuk entiti lulus, yang membolehkan dana itu sendiri beroperasi tanpa cukai. Sebaliknya, apabila dana diagihkan kepada rakan kongsi, keuntungan (dan kerugian) tersebut dikenakan cukai pada peringkat individu. Di sana, mereka boleh dikenakan cukai pada kadar keuntungan modal jangka panjang, atau mereka boleh dikenakan cukai pada kadar keuntungan modal jangka pendek. Paling penting, mereka tidak akan dan tidak akan dikenakan cukai sebagai pendapatan biasa.

Bottom Line

Jika orang kaya semakin kaya, perkongsian terhad adalah salah satu sebab mengapa. Sekali lagi, realitinya ialah bahawa cukai adalah seperti yang rumit dan seolah-olah bersifat tegas kerana mereka dengan reka bentuk. Sistem ini dibina untuk memberi ganjaran kepada pengambil risiko, walaupun ia menuntut agar pengambil risiko tersebut menggunakan tenaga kerja dan jam yang banyak untuk tugas menyediakan dan dengan itu meminimumkan kewajiban cukai mereka. Ia semua sah, dan jika anda fikir ia adalah tidak adil bahawa Kod Hasil Dalam Negeri memberi manfaat kepada orang-orang yang mampu membuat $ 250,000 pelaburan untuk bermula, perlu diingat bahawa undang-undang cukai ditulis oleh (atau di bawah kuasa) ahli undang-undang dan eksekutif . (Untuk lebih lanjut, lihat: 5 Aset Hanya Orang Kaya Boleh Kaya .)