Kadar faedah negatif adalah sesuatu yang kita baca di Amerika Syarikat di negara-negara lain dan menggeleng-gelengkan kepala dan berkata mengapa ada orang yang melabur dalam lingkungan persekitaran ini? Ini selalu sesuatu yang berlaku di tempat lain, bukan di sini.

Konsep kadar faedah negatif di AS melanda berita baru-baru ini apabila Ketua Rizab Persekutuan Janet Yellen berkata baru-baru ini di sidang Kongres, "" Kami sedang melihat mereka … Saya tidak akan mengambil mereka dari meja. "

Malah, ujian tekanan bank baru-baru ini oleh Fed termasuk "senario yang sangat buruk" di mana kadar Perbendaharaan jangka pendek dibenarkan menurun kepada 50 mata asas negatif.

Sama ada ini akan menjadi realiti di sini di U. S. masih boleh dilihat, tetapi apakah kadar faedah negatif dan jenis apakah kesannya jika Fed pernah pergi ke laluan ini?

Apakah Kadar Negatif?

Kadar faedah negatif tidak biasa di Eropah: Denmark, zon Euro, Jepun, Sweden dan Switzerland kini ada.

Apabila Fed membuat keputusan untuk mengekalkan kadar faedah rendah selepas krisis kewangan, matlamat mereka adalah untuk merangsang ekonomi dan untuk menggalakkan perbelanjaan oleh individu dan perniagaan. Dengan kebanyakan akaun, dasar ini membantu merangsang ekonomi dan membantu membawa kita keluar dari kemelesetan. Kelemahan dalam pasaran saham untuk memulakan 2016 sebahagiannya dipersalahkan atas prospek kenaikan kadar faedah Fed.

Bank pusat menetapkan kadar deposit untuk mempengaruhi bagaimana bank menangani rizab mereka. Dengan menggunakan kadar negatif, bank pusat ingin mengelakkan bank daripada meletak kenderaan dengan mereka. Harapannya ialah bank akan menggunakan dana ini untuk memberi pinjaman kepada individu dan perniagaan, yang sememangnya akan memberi kesan kepada peningkatan perbelanjaan dan merangsang ekonomi negara mereka. Matlamat lain adalah untuk memaksa pelabur memindahkan wang dari akaun bank dan ke aset yang menghasilkan lebih tinggi.

Nota: setakat ini, tiada negara-negara ini telah menetapkan kadar pada deposit pengguna pada kadar negatif setiap sebutan, tetapi di sesetengah negara bank telah menetapkan yuran untuk memegang deposit yang mempunyai kesan yang sama seperti menaikkan kadar di bawah sifar. Menghairankan ini tidak mempunyai kesan pengguna bergegas untuk mengeluarkan deposit mereka dari bank-bank ini. Jelas sekali mereka merasakan kemudahan mendapatkan wang dalam akaun bank melebihi kos dan pulangan nominal negatif.

Adakah Mereka Bekerja?

Juri masih belum mengetahui sama ada taktik ini adalah strategi jangka panjang yang baik. Dalam jangka pendek kadar negatif mempunyai kesan menurunkan nilai mata wang negara yang membuat barangan dari pengeksportnya lebih murah untuk pelanggan di negara lain, merangsang perdagangan luar negeri.

Disebutkan dalam satu artikel baru-baru ini untuk CNBC, ketua pegawai pelaburan BlackRock, Inc. dari pendapatan tetap global berkata mengenai langkah Bank of Japan terhadap kadar faedah negatif, "Sangat luar biasa bagaimana ia bergerak dengan cara yang lain. kadar negatif yang disedarkan bukanlah satu ancaman bagi pertumbuhan ekonomi yang tidak stabil, "katanya. Artikel itu terus mengatakan bahawa selepas penurunan awal dalam mata wang Yen berbanding dengan mata wang lain, ia telah berbalik dan telah mula bergerak lebih tinggi. Ini, tentu saja, adalah negatif bagi pengeksport Jepun yang berharap dapat memanfaatkan Yen yang lebih rendah.

Beberapa Risiko Keupayaan

Sistem kewangan global nampaknya dibina atas andaian kadar faedah nominal positif.

Mungkin, jika kadar negatif menjadi cadangan jangka panjang, ia dapat menimbulkan ketegangan pada sistem perbankan dengan mengalirkan deposit dari sistem, membatasi satu sumber dana yang digunakan oleh bank untuk membuat pinjaman. Dana pasaran wang akan mempunyai masa yang sukar sehingga kadar negatif memberi kesan kepada instrumen pasaran wang tradisional yang mereka melabur. Dana pencen dan syarikat insurans yang melabur dalam pasaran bon boleh dipengaruhi terutamanya di bahagian portfolio mereka yang biasanya dilaburkan pada akhir tempoh spektrum matang.

Kesan ke Pelabur

Seperti yang dinyatakan di atas, setakat ini tiada negara yang mempunyai kadar faedah nominal negatif mempunyai kadar negatif pada deposit bank pengguna. Kesan teori pada individu akan mengganggu untuk sekurang-kurangnya. Kadar pada kenderaan simpanan bank sudah mempunyai pilihan mengehadkan yang rendah untuk penabung dan mereka yang mencari akaun berfaedah berisiko rendah.

Menurut potongan pandangan baru-baru ini di laman web mereka, PIMCO mengatakan tentang kadar faedah negatif sebagai langkah dasar bank pusat: "Walaupun sukar untuk mengetahui counterfactual kerana ini adalah keadaan yang belum pernah terjadi sebelumnya, nampaknya NIRP belum terutamanya yang berkesan dalam mengangkat pertumbuhan atau inflasi, atau mengangkat jangkaan mengenai pertumbuhan masa depan atau inflasi. Sebaliknya, nampaknya pasaran kewangan semakin memandang pergerakan eksperimen ini sebagai terdesak dan seterusnya merosakkan kestabilan kewangan dan ekonomi. "

Jika PIMCO betul dan pasaran kewangan melihat pandangan taktik ini, sebarang percubaan oleh Fed boleh merosakkan pasaran saham dan memberi impak negatif kepada pelabur individu. Kesediaan persaraan sudah menjadi isu bagi ramai, kemerosotan pasaran yang berpanjangan yang disebabkan oleh langkah dasar kepada kadar faedah negatif tidak akan membantu keadaan ini.

Hasil negatif selanjutnya ke atas aset selamat seperti kerajaan dan lain-lain bon berkualiti tinggi sebenarnya boleh menyebabkan instrumen ini dianggap lebih berisiko. Kadar faedah yang hampir sama dengan sifar atau bahkan di wilayah negatif akan membuat bon-bon ini kelihatan lebih berisiko kerana kehilangan daya beli yang akan mereka alami. Keselamatan melampaui risiko kerugian yang rendah, membeli risiko kuasa sama-sama berisiko untuk pelabur, terutama yang menyimpan untuk persaraan. Penasihat kewangan dengan pelanggan yang memerlukan atau menginginkan sebahagian portfolio mereka dalam risiko yang lebih rendah, aset penjanaan pendapatan akan dihadapi dengan cabaran yang lebih besar dalam mengisi baldi ini dalam portfolio pelanggan berbanding dengan persekitaran kadar faedah yang rendah sekarang.

Bottom Line

Saya tidak semestinya seorang ahli ekonomi atau bank pusat, tetapi kadar faedah negatif kelihatan seperti menetapkan jangka pendek yang berisiko kepada saya. Tidak cukup pengalaman global dengan alat ini untuk mengetahui berapa lama kesan merangsang seperti menurunkan mata wang daerah berbanding dengan rakan perdagangan mereka akan berlangsung. Sekiranya taktik ini ditangkap dan digunakan secara meluas, kesannya adalah sukar untuk diukur. Pengerusi Yellen menunjukkan bahawa menggunakan kadar negatif tidak tinggi pada senarai alat Fed untuk digunakan dan pemerhati ini berharap perkara-perkara tidak datang ke sini di U. S.