Kadar faedah biasanya dianggap sebagai harga yang dibayar untuk meminjam wang. Sebagai contoh, kadar faedah 2% tahunan pada pinjaman $ 100 bermakna peminjam perlu membayar balik jumlah pinjaman awal ditambah $ 2 tambahan selepas satu tahun penuh. Sebaliknya, kadar faedah -2% bermakna bank membayar peminjam $ 2 selepas setahun menggunakan pinjaman $ 100, yang banyak membungkus kepala anda.

Walaupun kadar faedah negatif adalah insentif yang besar untuk meminjam, sukar untuk memahami mengapa sesiapa yang sanggup membayar untuk memberi pinjaman memandangkan pemberi pinjaman adalah orang yang mengambil risiko kegagalan pinjaman. Walaupun seolah-olah tidak dapat difahami, mungkin ada masa apabila bank-bank pusat kehabisan pilihan dasar untuk merangsang ekonomi dan beralih kepada ukuran kadar negatif negatif. (Lihat juga Memahami N Kadar egatif Bank Sentral Eropah )

Kadar Faedah Negatif dalam Teori dan Amalan

Kadar faedah negatif adalah alat dasar monetari yang tidak konvensional yang pertama kali digunakan oleh bank pusat Sweden pada bulan Julai 2009, apabila ia mengurangkan kadar deposit semalaman kepada -0. 25%. Bank Pusat Eropah (ECB) diikuti pada bulan Jun 2014, apabila ia menurunkan kadar depositnya kepada -0. 1%. Negara-negara Eropah dan Jepun lain telah menyertai kelab negatif, menyebabkan hutang kerajaan bernilai $ 10 trilion yang membawa hasil negatif, menurut Fitch.

Kadar faedah negatif adalah langkah drastik yang menunjukkan para penggubal dasar takut bahawa Eropah berisiko jatuh ke dalam lingkaran deflasi. Dalam masa-masa ekonomi yang teruk, orang dan perniagaan mempunyai kecenderungan untuk menampung tunai mereka sementara mereka menunggu ekonomi meningkat. Tetapi tingkah laku ini dapat membantu melemahkan lagi ekonomi memandangkan kekurangan perbelanjaan menyebabkan kehilangan pekerjaan dan keuntungan yang lebih rendah, dengan itu memperkuatkan ketakutan rakyat dan memberi mereka insentif yang lebih tinggi.

Apabila perbelanjaan melambat, harga jatuh menyebabkan insentif lain untuk orang menunggu kerana mereka menunggu harga jatuh lebih jauh. Ini adalah persis sama dengan lingkaran deflasi yang dibuat oleh pembuat dasar Eropah untuk mengelakkan dengan kadar faedah negatif. Dengan mengecaj bank-bank Eropah untuk memegang rizab di bank pusat, mereka berharap dapat menggalakkan bank-bank memberi pinjaman.

Secara teorinya, bank lebih suka meminjamkan wang kepada peminjam dan memperoleh sekurang-kurangnya beberapa jenis bunga yang bertentangan dengan dikenakan untuk menahan wang mereka di bank pusat. Walau bagaimanapun, kadar negatif yang dikenakan oleh bank pusat boleh dibawa ke akaun deposit dan pinjaman, yang bermaksud pemegang deposit juga akan dikenakan untuk meletak wang mereka di bank tempatan mereka sementara sesetengah peminjam menikmati keistimewaan untuk memperoleh wang dengan mengambil pinjaman.

Satu lagi sebab utama ECB telah beralih kepada kadar faedah negatif adalah untuk menurunkan nilai euro.Hasil yang rendah atau negatif terhadap hutang Eropah akan menghalang pelabur asing, melemahkan permintaan terhadap euro. Walaupun ini mengurangkan bekalan modal kewangan, masalah Eropah tidak membekalkan tetapi permintaan. Euro yang lemah harus merangsang permintaan untuk eksport, dengan harapan menggalakkan perniagaan berkembang. (Lihat juga: Kelebihan dan Kekurangan Euro Lemah )

Secara teorinya, kadar faedah negatif harus membantu merangsang aktiviti ekonomi dan menghindari inflasi, tetapi para penggubal dasar tetap berhati-hati kerana terdapat beberapa cara seperti dasar boleh menjadi benteng. Kerana bank mempunyai aset tertentu seperti gadai janji yang, dengan kontrak, terikat dengan kadar faedah, kadar negatif sedemikian boleh memendam margin keuntungan sehingga bank-bank sebenarnya bersedia untuk memberi pinjaman kurang.

Juga, tidak ada apa-apa untuk menghentikan pemegang deposit daripada mengeluarkan wang mereka dan memasukkan wang tunai tunai dalam tilam. Walaupun ancaman awal akan dijalankan di bank, aliran tunai dari sistem perbankan sebenarnya boleh membawa kepada peningkatan kadar faedah - yang bertentangan dengan apa yang kadar faedah negatif sepatutnya dicapai. (Lihat juga: A Look At Fiscal And Monetary Policy )

Bottom Line

Walaupun kadar faedah negatif mungkin kelihatan paradoks, intuisi yang jelas ini tidak menyimpan sejumlah bank pusat Eropah dari memberi mereka percubaan. Ini adalah bukti yang tidak dapat dinafikan tentang situasi buruk yang dipercayai pembuat dasar adalah ciri ekonomi Eropah. Apabila kadar inflasi zon euro jatuh ke wilayah deflasi di -0. 6% pada bulan Februari 2015, pembuat dasar Eropah berjanji untuk melakukan apa sahaja untuk mengelakkan lingkaran deflasi. Tetapi walaupun Eropah memulakan wilayah monetari yang belum dicairkan, beberapa penganalisis percaya dasar kadar faedah negatif boleh mempunyai akibat yang tidak diingini yang teruk.