Morningstar, Inc. (NASDAQ: MORN MORNMorningstar Inc87 58 + 0 55% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) mula memperkenalkan sistem penarafannya dalam 1985. Platform Morningstar yang mudah dan mudah difahami dengan cepat menjadi kegemaran penganalisis, penasihat dan pelabur individu di dunia dana bersama. Hari ini, Morningstar adalah salah satu sumber pelaburan yang paling berpengaruh dan menonjol di dunia, dan ia adalah sebuah syarikat yang setiap orang yang berminat perlu mengambil masa untuk memahami dengan lebih baik.

Morningstar meletakkan dana bersama pada skala satu hingga lima bintang. Kedudukan ini adalah berdasarkan bagaimana dana telah dilaksanakan - dengan pelarasan untuk risiko dan kos - berbanding dengan dana dalam kategori yang sama. Setiap dana menerima penilaian berasingan untuk tempoh tiga, lima dan 10 tahun, yang mana ia bergabung dengan penarafan keseluruhan.

Syarikat mendakwa bahawa kedudukan dana bersamanya adalah "objektif, berdasarkan sepenuhnya pada penilaian matematik prestasi masa lalu." Walaupun ini benar-benar nyata - semua ranking Morningstar adalah berasaskan matematik - ia menekankan betapa sensitifnya proses ranking itu kepada dua faktor subjektif: pemberat formula matematik dan klasifikasi dana ke dalam kategori tertentu.

Sistem Penilaian Bintang

Morningstar lebih terkenal dengan sistem penarafan bintangnya, yang memberikan kedudukan satu hingga lima bintang kepada setiap dana berdasarkan prestasi masa lalu berbanding dana rakan sebaya. Penarafan bintang dinilai pada lengkung; 10% daripada dana menerima lima bintang, 22% seterusnya. 5% menerima empat bintang, 35% pertengahan menerima tiga bintang, 22 seterusnya. 5% menerima dua bintang dan 10% bawah mendapat satu bintang.

Morningstar tidak menawarkan penarafan abstrak untuk sebarang dana; semuanya adalah relatif dan disesuaikan dengan risiko. Semua dana dibandingkan dengan rakan sebaya mereka, dan semua pulangan diukur berdasarkan tahap risiko yang perlu diambil oleh pengurus portfolio untuk menjana pulangan tersebut.

Malah penilaian risiko dan pulangan dibuat pada skala relatif. 10% teratas dana dengan risiko yang paling rendah yang diukur menerima sebutan Risiko Rendah, 22% seterusnya. 5% adalah Di bawah Purata dan sebagainya. Begitu juga, 10% dana paling tinggi yang diperolehi menerima penamaan Kembali Tertinggi Morningstar.

Sektor dan Kategori

Morningstar menganjurkan semua penyelidikan ekuiti oleh sektor pasaran, yang membolehkan pelabur dan penganalisis membandingkan ekuiti dengan fokus yang sama. Beberapa sektor ekuiti Morningstar termasuk kitaran, bahan asas, perkhidmatan kewangan, pertahanan, utiliti, perkhidmatan komunikasi, tenaga dan teknologi.

Pada bulan Oktober 2010, Morningstar mengolah sistem klasifikasi sektornya, mencadangkan sistem baru itu "lebih logik" dan menjadikannya "lebih mudah untuk memahami keputusan yang dibuat oleh pengurus portfolio."Semua stok, dana dan portfolio dibahagikan kepada tiga sektor yang luas: Cyclical, Defensive and Sensitive. Setiap supersector tersebut mengandungi tiga atau empat subkelompok.

Dalam setiap subkumpulan, terdapat banyak industri. Menurut Morningstar, ekuiti ini diklasifikasikan oleh kajian semula "laporan tahunan, input 10-Ks dan Morningstar Equity Analyst input."

Setiap dana Morningstar dapat dengan cepat berbanding dengan pendedahan di kalangan tiga supersectors, namun kajian yang lebih teliti mungkin dilakukan di peringkat subkumpulan.

Bagaimana Morningstar Mengukur Keterpuratan

Morningstar mempunyai teori portfolio moden (MPT), falsafah pelaburan yang berpusat di sekitar meminimumkan risiko dan memaksimumkan jangkaan pulangan dengan aset yang mempelbagaikan strategik. Pengukuran volatiliti utama Morningstar datang dari MPT: sisihan piawai, min dan nisbah Sharpe o.

Penyimpangan piawai adalah konsep statistik dasar yang menentukan sejauh mana pelbagai prestasi dana. Dana yang mempunyai pulangan yang kurang konsisten dari masa ke masa - bilangannya lebih tersebar - mempunyai sisihan piawai yang lebih tinggi. Hitung sisihan piawai dengan mengambil akar kuantiti dari varians pulangan dana, yang hanya perbezaan kuadrat dari pulangan min. Ini adalah penunjuk ketidaktentuan yang tidak munasabah.

Maksudnya adalah pulangan purata dana. Morningstar mengira purata berdasarkan purata tahunan bulanan pulangan; jika dana mendapat 80% sepanjang tempoh setahun, purata pulangan bulanan tahunan ialah 6. 67% (80% dibahagikan dengan 12 bulan). Fungsi utama min adalah untuk menjadi unit asas bagi sisihan piawai.

Metrik kemunculan MPT Morningstar terakhir ialah nisbah Sharpe, yang menentukan berapa banyak pulangan tambahan yang diterima oleh pelabur untuk jumlah risiko tambahan yang diandaikan. Pemenang Nobel William F. Sharpe mencipta konsep di sebalik nisbah Sharpe pada tahun 1966, dan ia telah menjadi kegemaran dalam industri kewangan sejak itu. Kira nisbah Sharpe pelaburan dengan formula berikut:

Sharpe (pelaburan) = (pulangan purata - pulangan kadar risiko bebas) / sisihan piawai pelaburan

Melalui nisbah Sharpe, Morningstar dapat membandingkan prestasi satu portfolio dengan yang lain berdasarkan asas yang disesuaikan dengan risiko.

Bear Decile Rank Peringkat

Pangkat decile market bear adalah volatilitas non-MPT dan pengukuran risiko dalam kotak alat Morningstar. Pada asasnya, Morningstar membandingkan setiap dana ekuiti terhadap Indeks S & P 500 dan setiap bon atau dana pendapatan tetap terhadap Indeks Agregat Lehman Brothers. Semua dana ekuiti dan semua dana bon diukur berdasarkan kedudukan masing-masing dan ditetapkan berdasarkan prestasi mereka semasa pasaran beruang. Ini cara yang lebih canggih untuk melihat penangkapan di bawah.

Penilaian Penganalisis Morningstar untuk Dana

Penarafan bintang Morningstar standard adalah ke belakang; ia memberitahu pelabur yang dana telah melakukan yang terbaik dalam tempoh tiga, lima atau 10 tahun.Kesalahpahaman umum ialah Morningstar mengagih penilaian bintang yang lebih tinggi kepada dana yang ia harapkan untuk melakukan yang lebih baik pada masa akan datang, yang mana tidak. Tiada elemen ramalan atau preskriptif dalam sistem penarafan bintang.

Morningstar mempunyai metrik yang berpandangan ke hadapan: penarafan penganalisis untuk dana. Penarafan penganalisis adalah ringkasan "keyakinan Morningstar dalam keupayaan dana untuk mengungguli kumpulan rakan sebaya dan / atau penanda aras yang relevan berdasarkan asas yang disesuaikan dengan risiko."

Penarafan penilai digred oleh sistem lima peringkat, dengan tiga penilaian positif Emas, Perak dan Gangsa, ditambah penarafan Neutral dan Kedudukan negatif. Morningstar menentukan penarafan penganalisis berdasarkan bagaimana markah dana merangkumi lima tiang: proses, prestasi, orang, ibu bapa dan harga. Dana emas adalah yang terbaik, dan yang mana penganalisis Morningstar mempunyai keyakinan tertinggi. Dana perak mempunyai kelebihan di semua lima tiang. Dana gangsa menunjukkan "kelebihan yang ketara merentasi beberapa," walaupun tidak semuanya, tiang. Dana neutral tidak menerima keyakinan penganalisis untuk prestasi yang terlalu tinggi atau kurang berprestasi. Dana negatif menunjukkan kelemahan yang penganalisis percaya akan menghalang prestasi masa hadapan.