Mereka adalah dua syarikat yang paling ikonik dalam industri dominan abad 21 ^st , dengan persamaan yang melebihi perbezaan mereka. Kedua-duanya beribu pejabat di Pantai Pasifik. Satu ditubuhkan pada April 1975, yang lain kurang dari satu tahun kemudian. Pengasas legenda mereka bukan sahaja ikon budaya, tetapi pesaing, sekutu, dan pada masa-masa yang jarang berlaku, rakan kongsi simbiotik. Satu syarikat pernah menjadi yang terbesar dan kini masih belum jauh. Yang lain muncul dari lengah-lengah di tengah-tengahnya untuk berkembang menjadi saiz sekarang dua kali ganda daripada yang pertama. Sudah tentu, syarikat-syarikat yang berkenaan adalah Microsoft Corporation (MSFT MSFTMicrosoft Corp84. 47 + 0 39% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dan Apple, Inc (AAPL AAPLApple Inc174 25 + 1. 01% Dicipta dengan Highstock 4. 2. 6 ) - masing-masing dengan rekod kejayaan yang jauh outshines walaupun Minyak Standard monolitik dan Syarikat India Timur tahun lalu. Tetapi empat dekad, apa yang sebenarnya mengukur Microsoft dan Apple begitu berjaya? Adakah kedua-dua amass aset dan membina ekuiti pemegang saham dengan cara yang sama? Mari kita ketahui.

Tunai di Tangan, dan Semua Jalan Ke Lengan

Sememangnya sebagai entiti perakaunan, Apple adalah yang paling terkenal (atau terkenal, bergantung kepada pandangan anda) untuk duduk di atas banyak wang tunai. Tumpukan syarikat itu dioptimumkan pada tahun 2014 pada $ 178.000.000.000, yang merupakan angka yang lebih besar daripada kapitalisasi pasar dari mana-mana tetapi 12 atau lebih syarikat di Bumi. Itu akan berlaku apabila syarikat menguasai pasaran dalam beberapa bidang, menginspirasikan kesetiaan jenama yang sengit, dan pergi dari tahun 1995 hingga 2012 tanpa membayar dividen.

Sementara itu, tidak seolah-olah Microsoft berada di rahmat bank itu sendiri. Pada akhir tahun Microsoft mempunyai $ 8. 7 bilion tunai, yang tidak hanya mencukupi untuk menunaikan kewajipan jangka pendek untuk tahun ke empat berikutnya, ia merupakan peningkatan sebanyak 128% berbanding tahun sebelumnya.

Sulit membayangkan di mana lembaran imbangan Microsoft atau Apple boleh diperbaiki. Nisbah semasa mereka berbeza-beza, dengan Microsoft mempunyai kelebihan yang berbeza-1. 1 untuk Apple, dan 2. 5 untuk Microsoft. Apple berada di bawah hujung rendah yang diluluskan dalam sejarah 1. jarak 5 - 3, tetapi itu lambang trend semasa di mana syarikat lebih cepat menggunakan modal kerja daripada memilikinya duduk tidak digunakan. Lebih-lebih lagi, apabila syarikat mendapatkan setakat Apple dan Microsoft, peraturan yang berbeza dan lebih liberal dikenakan. Daripada melihat nisbah , periksa perbezaan antara aset semasa dan modal kerja liabiliti semasa. Modal kerja Apple adalah $ 5 bilion, $ 68 bilion Microsoft. Tun tunai Apple mendapat tajuk utama, tetapi Microsoft memenangi perang kecairan.

Walau bagaimanapun, itu bukan seluruh cerita. Satu lagi perbezaan utama antara Microsoft dan Apple-selain dari yang aktif mengguncang reputasi kelengkungan dan yang lain yang mempunyai asas pelanggan dengan pelbagai tahap kesetiaan fanatik - adalah pergantungan Apple pada sekuriti yang boleh dipasarkan jangka panjang, yang kini menambah hingga $ 130 bilion, satu gandaan yang bersaiz besar dari jumlah Microsoft.Itu bukan wang tunai, tetapi ia cukup dekat. Sekiranya Apple memerlukan lebih banyak wang daripada berbilion-bilion ia sudah ada, Treasurys dan kertas komersil dengan mudah boleh ditukarkan kepada wang tunai. Kebijaksanaan konvensional menyatakan bahawa mempunyai sekuriti boleh dipasarkan jangka panjang pada lembaran imbangan, apalagi jumlah 12 digit itu, adalah cara yang tidak cekap bagi mana-mana syarikat (selain bank atau penanggung insurans) untuk mengeksploitasi aset kewangannya. Ia bukan seolah-olah Apple memperoleh banyak pendapatan daripada semua instrumen tersebut.

Warga Dunia

Kemudian sekali lagi, negara asal Apple membebankan cukai korporat tertinggi di dunia. Apa hubungannya? Hampir semua wang itu adalah dalam bentuk pendapatan tertahan yang dipegang di luar negara. Sekiranya wang tunai yang pernah dipulangkan ke Amerika Syarikat, Apple perlu membayar cukai ke atasnya. Dan selamat untuk mengatakan bahawa apa pun pendakap cukai tertinggi yang ada, Apple berada di dalamnya. Kepada kreditnya, Ketua Pegawai Eksekutif Tim Cook memberi keterangan di hadapan Kongres dan berkata, Apple akan senang membiarkan ahli politik Amerika mendapatkan tangan mereka di atas milyaran syarikat … jika hanya Kongres akan melakukan perkara yang terhormat dan memudahkan kod cukai. Mengetahui kerumitan dan percanggahan dalaman Kod Pengambilalihan Dalaman, panel Senat disokong dan tidak pernah menangani isu itu lagi.

Melihat kedua-dua akaun Apple dan Microsoft belum terima menunjukkan satu lagi perbezaan yang besar, terutamanya apabila dipetik sebagai jualan hari yang cemerlang. Apple adalah 17, Microsoft 52. Jadi semua perkara menjadi sama, Apple mendapat bayaran lebih cepat. Berbanding dengan akaun lain yang mempunyai aset, inventori dan dua syarikat yang hampir sama. Bagi setiap, akaun belum terima adalah kira-kira 7. 4 kali saiz inventori.

Bilangan harta tanah, tumbuhan dan peralatan boleh dibandingkan dengan kedua-dua raksasa tersebut. Muhibah, sebaliknya, berbeza-beza di antara mereka. Apple mempunyai kurang daripada $ 1. 6 bilion muhibah pada buku-bukunya, Microsoft lebih daripada $ 20 bilion. Kenapa bekasnya begitu rendah?

Buat Bilik Untuk Telefon Mudah Alih

Persoalan yang relevan ialah, kenapa ia begitu tinggi? Anda boleh menyifatkannya sebagai satu transaksi - pembelian telefon Nokia Corporation (NOK NOKNokia5.09 + 2. 41% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dari Microsoft Corporation. Nokia pernah menjadi syarikat telefon terbesar di dunia. Microsoft membayar lebih dalam usaha mempopularkan Windows Phone-buatan Nokia, atau dikenali sebagai RC Cola ke Coke iPhone dan Pepsi Android. Microsoft kehilangan wang pada setiap Lumia yang dijualnya, dan, tidak dapat membuatnya dalam jumlah. Telefon Windows merangkumi kurang daripada 1/40 pasaran mudah alih di Amerika Syarikat. Masih terdapat berjuta-juta orang Amerika yang tidak pernah melihat Telefon Windows di alam liar, atau di mana-mana di luar kes paparan di kedai telefon.

Microsoft pada asasnya membayar lebih untuk Nokia untuk lagu $ 7. 2 bilion. Yang tidak akan menjelaskan angka muhibah $ 20 bilion, melainkan jika bahagian telefon membawa nilai negatif. Adakah Microsoft memang membayar berbilion-bilion untuk sesuatu yang kurang bernilai?Tidak semestinya, walaupun terdapat simbolisme di Microsoft baru-baru ini menutup kedai runcit perdana Nokia di pusat bandar Helsinki. Lagipun, Nokia adalah sebagai titik besar kebanggaan Finland sebagai Sibelius atau rusa. Untuk bahagian Microsoft, walaupun selepas bertahun-tahun percubaan di telefon bimbit - Windows CE, Kin jangka pendek, dan lain-lain-syarikat masih tetap sedikit pemain dalam telefon pintar.

Walau bagaimanapun, perisian telefon Microsoft adalah murah, dan berjalan pada perkakasan yang murah. Ini menjadikan bukan sahaja bertentangan dengan iOS Apple, tetapi boleh membolehkan Windows Phone menarik bahagian pasaran yang lebih besar di bahagian-bahagian yang lebih miskin di dunia. Pembelian Nokia adalah pelaburan jangka panjang, bukannya satu-satunya yang bermanfaat.

Melabur dalam Hutang

Pada separuh kedua kunci kira-kira, kedua-dua syarikat sepatutnya mempunyai liabiliti semasa yang hampir diabaikan, bukan? Tidak semestinya. Apple mempunyai kira-kira $ 6. 4 bilion hutang jangka pendek, dan Microsoft $ 2 bilion. Mengapakah mana-mana perbadanan yang dibanjiri wang tunai meminjam wang, apatah lagi dua daripada mereka? Nah, mengapa tidak? Mereka boleh menikmati kadar faedah yang menggalakkan, yang memberikan kredit kredit Microsoft dan Apple untuk memudahkan perkembangan selanjutnya. Microsoft mempunyai kira-kira $ 21 bilion dalam hutang jangka panjang, Apple hanya di bawah $ 17 bilion. Itulah hutang jangka panjang kepada jumlah aset sebanyak 8% untuk Apple, 12% untuk Microsoft. Perlu diingatkan bahawa Apple telah menanggung semua hutang jangka panjang pada tahun terakhir. Apabila Apple mula menerbitkan bon pada tahun 2013, pelabur tidak dapat meminjamkan wang dengan cepat-dengan cara yang sama Apple membuat wang lebih cepat daripada yang dapat dibelanjakannya.

Bottom Line

Apabila syarikat menikmati kejayaan besar seperti Microsoft dan Apple, penyata kewangan mereka mula berbeza bukan hanya dalam peringkat tetapi dalam bentuk dari syarikat semata-mata yang sihat. Sama ada syarikat akan kekal di atas selama-lamanya, tetapi dengan begitu banyak wang tunai, begitu banyak ekuiti ($ 90 bilion untuk Microsoft, $ 112 bilion untuk Apple), dan begitu banyak petunjuk positif lain, kedua Rock of Redmond dan Cupertino Colossus akan dapat untuk meramalkan masalah tahun sebelum mereka menjadi tidak dapat diatasi.