a:

Kovarians digunakan dalam teori portfolio untuk menentukan aset yang perlu disertakan dalam portfolio. Kovarians adalah ukuran statistik hubungan arah antara dua harga aset. Teori portfolio menggunakan pengukuran statistik ini untuk mengurangkan risiko keseluruhan untuk portfolio. Kovarians positif bermakna aset biasanya bergerak ke arah yang sama. Kovarians negatif bermakna aset biasanya bergerak dalam arah yang bertentangan.

Kovarians adalah ukuran penting yang digunakan dalam teori portfolio moden (MPT). MPT berusaha untuk menentukan sempadan yang cekap untuk campuran aset dalam portfolio. Frontier yang efisien berusaha untuk mengoptimumkan pulangan maksimum berbanding tahap risiko bagi keseluruhan aset gabungan dalam portfolio. Matlamatnya adalah untuk memilih aset yang mempunyai sisihan piawai yang lebih rendah untuk portfolio gabungan yang kurang daripada sisihan piawai aset individu. Ini dapat mengurangkan ketidakstabilan portfolio. Teori portfolio moden bertujuan untuk mencipta campuran optimum aset volatiliti yang lebih tinggi dengan aset turun naik yang rendah. Dengan mempelbagaikan aset dalam portfolio, pelabur boleh mengurangkan risiko dan masih membenarkan pulangan positif.

Dalam pembinaan portfolio, adalah penting untuk cuba mengurangkan risiko keseluruhan dengan memasukkan aset yang mempunyai kovarians negatif antara satu sama lain. Penganalisis menggunakan data harga sejarah untuk menentukan ukuran kovarians antara stok yang berlainan. Ini menganggap bahawa hubungan statistik yang sama antara harga aset akan berterusan ke masa depan, yang tidak selalu berlaku. Dengan memasukkan aset yang menunjukkan kovarians negatif, risiko portfolio diminimumkan.

Kovarians dua aset dikira dengan formula. Langkah pertama formula menentukan purata pulangan harian bagi setiap aset individu. Kemudian, perbezaan antara pulangan harian dikurangkan pulangan harian purata dikira untuk setiap aset, yang nombornya didarabkan oleh satu sama lain. Langkah terakhir adalah untuk membahagikan produk itu dengan bilangan tempoh dagangan, tolak 1. Kovarians boleh digunakan untuk memaksimumkan kepelbagaian dalam portfolio aset. Dengan menambah aset dengan kovarians negatif kepada portfolio, risiko keseluruhan dikurangkan dengan cepat. Kovarians menyediakan pengukuran statistik risiko untuk campuran aset.

Penggunaan kovarian tidak mempunyai kelemahan. Kovarians hanya boleh mengukur hubungan arah antara dua aset. Ia tidak dapat menunjukkan kekuatan hubungan antara aset. Pekali korelasi adalah ukuran kekuatan yang lebih baik. Kelemahan tambahan kepada penggunaan kovarian ialah pengiraan sensitif terhadap pulangan volatiliti yang lebih tinggi.Lebih banyak aset tidak menentu termasuk pulangan yang lebih jauh dari min. Pulangan luar ini boleh mempunyai pengaruh yang tidak wajar terhadap pengiraan kovarians yang terhasil. Pergerakan harga satu hari yang besar boleh memberi impak kepada kovarian, yang membawa kepada taksiran pengukuran yang tidak tepat.