Costco Wholesale Corp. (NASDAQ: COST COSTCostco Wholesale Corp165 05-0 84% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), telah menyaksikan pertumbuhan jualan dan pendapatan yang mampan semenjak sekurang-kurangnya 2011, berikutan strategi penetapan harga terkawal dan kadar yang diukur di bukaan kedai. Margin keuntungan Costco mungkin bukanlah yang paling kaya di kalangan peruncit dalam industri peruncitan yang pelbagai, termasuk pesaing Target Corp. (TSE: TGT TGTTarget Corp59. 29-0.12% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 < ) dan Wal-Mart Stores Inc. (NYSE: WMT WMTWal-Mart Stores Inc88 70-1. 09% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), barang dagangan menarik pelanggan dan menjual dengan baik.

Walau bagaimanapun, peruncit khusus mungkin dapat mencapai prestasi jualan positif tanpa perlu mengorbankan margin. Whole Foods Market Inc. (NASDAQ: WFM) adalah contoh penting fenomena ini. Komposisi pelanggan dan demografi boleh membuat perbezaan dalam operasi peruncit. Whole Foods ditujukan kepada pelanggan yang lebih kaya, seperti Costco, faktor yang berpotensi menyumbang kepada jualan yang lebih baik untuk kedua-dua syarikat. Dengan cara yang sama, pelanggan yang berpendapatan rendah mungkin telah meletakkan Target dan Wal-Mart pada kelemahan kompetitif.

Bagi Costco, jualan yang terus meningkat yang disokong oleh harga yang kompetitif telah menyebabkan pengembangan pasaran berterusan di bukaan kedai. Pertumbuhan yang lebih cepat telah membantu Costco mengumpul pendapatan yang lebih baik dari semasa ke semasa. Sementara itu, margin keuntungan yang lebih tinggi daripada harga yang lebih agresif oleh Target dan juga Wal-Mart belum diterjemahkan ke dalam pertumbuhan jualan yang konsisten dan peningkatan pendapatan. Operasi yang mantap dengan jualan yang kukuh dan perolehan inventori yang cepat telah membentangkan Costco dengan kewangan yang lebih sihat dalam bidang seperti penggunaan hutang, aliran tunai dan, akhirnya, penilaian sahamnya.

Nisbah Inventori-ke-Jualan

Nisbah inventori ke jualan mengukur kadar perolehan inventori; iaitu, berdasarkan kadar jualan tahunan semasa syarikat, berapa hari atau bulan yang diperlukan untuk menjual inventori dalam tangan. Semakin rendah nisbah inventori-ke-penjualan adalah, semakin cepat inventori diserahkan, dan operasi yang lebih efisien adalah dengan penjualan dan sebaliknya. Analisis perolehan inventori juga boleh memberikan gambaran mengenai isu kewangan tertentu. Bergantung kepada kecekapan pengurusan rantaian bekalan, sesebuah syarikat boleh menyimpan lebih kurang inventori untuk memenuhi keperluan jualan, tetapi dengan tahap inventori yang berbeza dalam stok, jumlah dana yang berbeza terikat dalam barangan yang tidak terjual, yang mempengaruhi kecekapan pelaburan.

Dari tahun 2011 hingga 2015, nisbah inventori-ke-jualan Costco kekal sempit antara 0. 07 dan 0. 08, bersamaan dengan kira-kira 25 hingga 29 hari inventori stok pada satu masa.Sebagai perbandingan, nisbah inventori-untuk-jualan untuk Target dan Wal-Mart agak tinggi, sekitar 0. 12 (44 hari) dan 0. 09 (33 hari), masing-masing, dalam tempoh yang sama. Nisbah inventori-ke-jualan Costco yang lebih baik menunjukkan bahawa syarikat boleh membuat lebih banyak jualan dalam tempoh tertentu atau menukar inventorinya dalam masa kurang. Di samping itu, Costco mungkin mempunyai pengurusan rantaian bekalan yang lebih baik. Mempunyai keupayaan untuk inventori inventori yang cukup siap untuk jualan pada notis yang lebih singkat menghapuskan keperluan dana yang terlalu banyak dan meletak kereta.

Whole Foods mempunyai nisbah inventori-ke-jualan yang lebih rendah daripada Costco selama bertahun-tahun. Dengan nisbah pusing ganti inventori pada hanya 0,03, atau sekitar 10 hari inventori dalam stok, Whole Foods telah berjaya mengekalkan barangnya segar.

Nisbah Hutang-ke-EBITDA

Nisbah hutang kepada pendapatan sebelum faedah, cukai, susut nilai dan pelunasan (EBITDA) mengukur seberapa mudah pendapatan syarikat dari operasi adalah untuk membayar hutang. Pendapatan operasi yang lebih tinggi adalah, lebih tinggi kemungkinan bahawa hutang dilindungi dengan selamat, dan berpotensi mengurangkan hutang digunakan di tempat pertama. Sebaliknya, nisbah yang lebih rendah bermakna ia lebih mungkin bahawa hutang boleh dibayar balik. Rasio hutang kepada EBITDA untuk Costco, Sasaran, Wal-Mart dan Makanan Seluruh adalah selaras dengan keadaan operasi syarikat masing-masing. Dengan jualan dan pendapatan yang lebih baik, Costco mempunyai nisbah hutang ke EBITDA yang lebih rendah iaitu 1. 7 berbanding dengan Target 2 dan Target 2 Wal-Mart 2. 1, purata antara tahun 2011 dan 2015. Dengan prestasi operasi yang lebih baik, Keseluruhan Makanan mempunyai nisbah hutang ke EBITDA sebanyak 0. 8, lebih rendah daripada Costco dalam tempoh yang sama.

Nisbah Pasaran Aliran Langsung ke Pasaran Percuma

Walaupun jualan dan pendapatan sering menjadi tajuk utama yang dilihat oleh pasaran, aliran tunai percuma menceritakan secara khusus berapa banyak tunai tersedia kepada para pemegang saham. Oleh itu, ini merupakan rujukan penilaian penting bagi bakal pelabur. Syarikat yang kaya dengan aliran tunai bebas biasanya mempunyai operasi yang berkesan dan pelaburan modal yang dibiayai dengan baik, yang kedua-dua nilai asas saham yang wajar. Nisbah aliran tunai ke pasaran bebas menunjukkan bagaimana pasaran dapat menilai saham berdasarkan prestasi aliran tunai lepas syarikat, dan syarikat-syarikat yang mempunyai sejarah aliran tunai percuma yang meningkat mungkin memberi permodalan pasaran yang lebih tinggi. Oleh itu, semakin rendah nisbah cap aliran tunai ke pasaran, semakin banyak saham dinilai oleh pasaran. Sehingga 12 Mei 2016, nisbah Costco dan Whole Foods adalah kira-kira 0. 03 untuk kedua-dua syarikat, berbanding 0. 09 dan 0. 07 untuk Target dan Wal-Mart, masing-masing. Operasi dan kewangan yang sihat telah diterjemahkan ke dalam penilaian saham yang lebih tinggi untuk Costco dan Whole Foods.