" Jika perniagaan tidak baik, stok akhirnya akan diikuti. "- Warren Buffett

Harga saham, lebih daripada apa pun, dipengaruhi oleh bagaimana sebuah syarikat menjalankan perniagaannya. Adakah ia membuat keuntungan, berkembang, berkembang? Dalam cubaan untuk menjadi lebih besar, syarikat sentiasa mencari penggabungan dan pengambilalihan yang menguntungkan. Urus niaga ini melibatkan banyak wang dan risiko, kerana keuntungan masa depan kadangkala tidak membenarkan harga yang dibayar untuk transaksi tersebut.

Setiap jenis beli dan menjual melibatkan harga; walaupun tawaran yang berjalan berjuta-juta dolar. Aset ketara (seperti tanah, bangunan, jentera, dll.) Mempunyai tanda harga kepada mereka. Oleh itu, kebanyakan aset tak ketara yang boleh dikenalpasti (seperti lesen, paten, dll.). Tetapi bagaimana pula dengan aset tidak ketara yang tidak dikenali seperti muhibah? Bagaimanakah seseorang mengira kos faktor seperti reputasi dan kesetiaan jenama? Nilai itu cukup subjektif, terutamanya apabila syarikat cuba untuk menganggarkan muhibahnya sendiri. Nilainya didedahkan apabila syarikat dibeli atau dijual, kerana ia adalah jumlah tambahan yang dibayar melebihi dan nilai aset saksama.

Muhibah Ditakrifkan

Oleh itu, muhibah boleh ditakrifkan sebagai premium yang dibayar melebihi dan nilai aset buku semasa pengambilalihan syarikat oleh yang lain. Jika syarikat yang dibeli mempunyai nama jenama yang kukuh, kesetiaan pelanggan dan reputasi yang baik, nilai muhibah yang dibayar untuknya akan menjadi premium.

Muhibah tidak boleh dijual atau dibeli secara bebas daripada syarikat, dan nilainya ditagih kepada prestasi dan peristiwa pasaran syarikat, yang seterusnya memacu keyakinan pelabur bersama dengan membimbing penilaian harga saham. Sebuah syarikat dengan muhibah tinggi cenderung menarik pelabur, kerana ia membuat mereka percaya bahawa syarikat mampu menghasilkan keuntungan yang lebih tinggi di masa depan.

Menganalisis tren dan kes dari masa lalu menunjukkan hubungan yang tidak jelas antara muhibah syarikat dan harga sahamnya. Harga saham syarikat mempunyai masa dan situasi yang berlainan dengan tindak balas yang berbeza terhadap berita yang berkaitan dengan muhibah - mungkin disebabkan penurunan, penurunan nilai, jangkaan positif nilai muhibah atau faktor lain.

Tindakan FASB

Kembali pada tahun 2001, FASB (Lembaga Piawaian Perakaunan Kewangan) menghapuskan pelunasan muhibah, yang menyebabkan peningkatan dalam EPS syarikat tertentu, faktor yang mendorong harga purata saham tetapi hanya untuk jangka pendek masa. Pelabur tidak lama lagi menyedari bahawa pelunasan tidak benar-benar menjejaskan aliran tunai atau operasi, dan dengan itu keadaan kembali normal. Sudah tentu, harga saham beberapa syarikat jatuh pada berita. Pada awal tahun 2014, FASB telah mengumumkan kaedah alternatif baru bagi syarikat swasta mengikut mana muhibah akan dilunaskan dan juga diuji untuk kemerosotan apabila keperluan timbul.Kesan perubahan pelunasan muhibah ke atas harga saham biasanya bersifat sementara dan tidak teruk.

Hasil kerugian rosotnilai dan penurunan harga saham bergantung kepada sama ada pasaran telah memaksimumkan kemungkinan peristiwa sedemikian berdasarkan pendedahan pengurusan. Pada bulan Januari 2002, Time Warner (TWO TWXTime Warner Inc94 46 + 1. 27% Dicipta dengan Highstock 4. 2. 6 ) mengumumkan penghapusan besar $ 54 bilion dalam muhibah. Harga saham sedikit lebih tinggi pada hari pengumuman, kerana pasaran telah menjangkakan peristiwa sedemikian. Tetapi saham syarikat telah diperbetulkan sebanyak 37% daripada nilainya selama tempoh enam bulan sebelum pengumuman itu. Ini membuktikan bahawa pelabur tidak mengambil berita secara positif. Walau bagaimanapun, sambutan itu telah tersebar di dalam tempoh masa dan telah dicetuskan apabila berita sedemikian berlaku.

Menariknya, proses ini juga berfungsi dengan cara lain, di mana penurunan harga saham dapat mencetuskan perlunya ujian kecacatan muhibah. Ini adalah kerana dalam ujian muhibah untuk kemerosotan, permodalan pasaran syarikat adalah relevan dan berkurangan dengan kejatuhan harga saham.

Bottom Line

Pelabur bereaksi berbeza untuk setiap keadaan. Tiada bukti yang kuat atau jelas memujuk muhibah kepada pergerakan harga saham. Tetapi secara umum, berita pemerolehan, yang bermaksud pengembangan untuk sebuah syarikat, cenderung untuk meningkatkan harga saham. Keadaan yang menunjukkan kehilangan muhibah cenderung bertindak sebagai dampener. "Reaksi dilihat" pelabur untuk pengumuman sedemikian biasanya bersifat jangka pendek, dan "kesan sebenar" dilihat sepanjang tempoh masa. Keseluruhan, adalah lebih baik untuk membuat kesimpulan bahawa para pelabur cenderung melihat syarikat di luar "faktor muhibah" dan menumpukan pada aliran tunai, penjanaan pendapatan dan dividen.