a:

Arbitraj boleh digunakan untuk membawa nilai pasaran suatu dana dagangan bursa (ETF) kembali ke garisan dengan nilai aset bersih aset asas ETF. Sepanjang hari dagangan, harga pasaran untuk ETF secara semula jadi turun naik disebabkan oleh bekalan dan permintaan permintaan jangka pendek. Sekiranya harga pasaran menyimpang dengan ketara daripada nilai aset bersih, perbezaan arbitrase peserta yang diberi kuasa di antara nilai-nilai tersebut untuk membawa mereka kembali ke garisan. Mekanisme penciptaan dan penebusan adalah satu proses di mana nilai pasaran dan nilai aset bersih disimpan bersama-sama.

Apabila ETF mula-mula diwujudkan, penerbit memasuki perjanjian dengan peserta yang diberi kuasa (AP) yang merupakan institusi kewangan yang lebih besar. AP membeli aset pendasar yang diwakili oleh ETF dalam perkadaran yang setara dengan indeks yang ETF sedang mengesan dan meletakkannya ke dalam keranjang besar aset. Bakul aset ini kemudiannya disampaikan kepada penerbit ETF sebagai balasan bagi blok besar saham yang dikenali sebagai unit penciptaan. Unit penciptaan biasanya mengandungi mana-mana daripada 25,000 hingga 250,000 saham ETF. AP kemudian boleh menjual saham di bursa atau memegang saham.

Oleh kerana perdagangan saham ETF di bursa, harga mungkin menyimpang dari nilai aset bersih. Ini mewujudkan peluang arbitraj untuk AP. Jika ETF didagangkan secara premium kepada nilai aset bersih, AP boleh menjual saham pendek dalam ETF semasa membeli aset pendasar. Pada akhir hari urus niaga, AP menyampaikan keranjang penciptaan aset pendasar kepada ETF sebagai pertukaran untuk lebih banyak saham ETF. AP kemudian mendapat untung bebas risiko semenjak kedudukan pendeknya dilindungi oleh saham yang diterima.

Di sisi lain, apabila ETF didagangkan di bawah nilai aset bersih, AP boleh membeli saham ETF dan kemudian menjual aset yang mendasarinya. Selepas dagangan ditutup, AP menyerahkan saham tersebut kepada ETF sebagai balasan untuk sekuriti penebusan sekuriti. Sekali lagi, AP menjadikan keuntungan tanpa risiko dengan membayar kurang untuk saham ETF daripada yang dilakukan untuk aset asas. Selanjutnya, proses ini mengurangkan bekalan saham ETF yang menolong, yang membantu menyokong harga.

Nilai aset bersih adalah nilai bagi setiap bahagian aset dan wang tunai yang dimiliki oleh ETF, termasuk nilai dividen yang diterima. Ia dikira atas dasar sesaham selepas akhir hari urus niaga. Rumusan untuk nilai aset bersih adalah untuk menambah semua aset ETF termasuk tunai, menolak sebarang liabiliti dan kemudian membahagikan jumlah itu dengan jumlah saham tertunggak. Nilai aset bersih mudah dicapai oleh pelabur di laman web penerbit ETF.Nilai aset bersih juga boleh digunakan sebagai penunjuk prestasi untuk ETF yang diuruskan secara aktif.