a:

Nilai tambah ekonomi (EVA) adalah metrik penting yang digunakan secara meluas dalam kewangan korporat untuk menentukan jumlah nilai keuntungan syarikat hasil daripada pelaburan modal. Kerana EVA mengambil kira kos modal dan keuntungan kira-kira syarikat, penganalisis dan pelabur melihat kepada metrik ini untuk menilai sejauh mana keuntungan syarikat melebihi perbelanjaan dan obligasi yang diperlukan untuk para pemegang saham dan pemberi pinjaman. Untuk mendapatkan pemahaman penuh tentang tafsiran EVA, juga disebut sebagai keuntungan ekonomi, pertama sekali diperlukan untuk memahami unsur-unsur perhitungannya.

EVA = Untung Operasi Bersih Selepas Cukai - (Modal * Kos Modal)

Faktor utama dalam mengira EVA ialah menentukan keuntungan operasi bersih selepas cukai syarikat (NOPAT). Kerana ini bukan ukuran keuntungan yang disenaraikan secara jelas pada lembaran imbangan tipikal, sering diperlukan untuk menghitung NOPAT berdasarkan relatifnya yang paling sering dilaporkan, pendapatan sebelum bunga dan cukai (EBIT). EBIT mencerminkan jumlah pendapatan yang tersisa selepas perakaunan perbelanjaan yang berkaitan langsung dengan operasi sehari-hari. Ini termasuk kos barangan yang dijual (COGS) dan perbelanjaan operasi, seperti sewa, utiliti dan upah, serta pelunasan dan susut nilai aset. EBIT atau NOPAT tidak mengambil kira perbelanjaan faedah. Dalam kes NOPAT, ini adalah kerana pengiraan EVA menyumbang kepada kos modal di tempat lain. Tidak termasuk perbelanjaan faedah dari pengiraan keuntungan bersih memastikan EVA tidak dibuang secara buatan dengan menolak perbelanjaan faedah dua kali.

NOPAT berbeza daripada EBIT dalam dua cara penting. Ia termasuk item yang biasanya disenaraikan sebagai debit pada kunci kira-kira, seperti kos penyelidikan dan pembangunan. Perbelanjaan tertentu sebenarnya pelaburan dalam kesihatan jangka panjang syarikat, jadi mereka tidak boleh ditolak dari keuntungan bersih. Perkara lain mungkin perlu dipermodalkan sama sekali, bergantung pada pengiraan tertentu. Salah satu contohnya ialah rizab hutang buruk, yang mencerminkan jumlah wang yang dijangka kerugian syarikat kerana belum terima belum dibayar. Ini hanya angka prospektif dan tidak benar-benar mencerminkan wang tunai yang hilang, jadi ia termasuk dalam NOPAT. Perbezaan kedua antara EBIT dan NOPAT adalah kemasukan cukai. Cukai merupakan perbelanjaan yang diperlukan yang tidak boleh dianggap sebagai pelaburan jangka panjang, jadi ia harus ditolak untuk mencapai angka keuntungan yang realistik.

Langkah terakhir ialah tolak caj modal. Caj modal dikira dengan mendarabkan jumlah modal yang dilaburkan dengan kos purata wajaran modal (WACC). Kedua-dua peminjam dan pemegang saham memerlukan pembayaran untuk pelaburan mereka dalam bentuk faedah atau dividen.Caj modal ditolak untuk menjelaskan jumlah keuntungan yang diperlukan untuk memenuhi obligasi pembiayaan ini.

Jika NOPAT syarikat bersamaan dengan caj modalnya dan EVA sama dengan sifar, ia menunjukkan syarikat itu cukup mencukupi untuk memastikan lampu dan memenuhi kewajiban pembiayaan, tetapi ia tidak menjana pendapatan yang cukup untuk membiayai pertumbuhan masa depan. EVA yang rendah menunjukkan bahawa syarikat perlu menilai semula prosedur dan perbelanjaan operasi atau mencari pelan pembiayaan yang lebih efektif. EVA yang tinggi menunjukkan bahawa syarikat menghasilkan pendapatan yang sihat dan / atau ia mempunyai strategi kewangan yang cekap.