awan peraturan telah diangkat untuk Kenneth D. Lewis. Minggu lalu, bekas ketua Bank of America (NYSE: BAC BACBank of America Corp27 75% 25% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) penalti sederhana, yang dibayar oleh bekas majikannya, dan larangan sementara dari industri dia tidak lagi menjadi sebahagian daripada.

Dalam penyiasatan krisis kewangan seminal, pengawal selia meletakkan kelas tuan dalam cara mengambil kes yang kuat dan menjadikannya lemah.

Kita patut menceritakan kisahnya sejak awal.

Bank of America, yang berpangkalan di Charlotte, N. C., merupakan satu kumpulan besar bank yang ditangani bersama dengan spit dan Excel spreadsheet. Memandangkan ekonomi dunia meletus pada pertengahan September 2008, bank itu melancarkan pengambilalihan lain, merangkumi Merrill Lynch. Merrill gagal, menghadapi jangka pembiayaan jangka pendek yang sama yang akan meruntuhkan semua bank pelaburan sekiranya ia bukan untuk campur tangan kerajaan.

Dalam apa yang sekarang dibaca sebagai komedi yang tidak diingini, Encik Lewis memanggilnya sebagai "peluang strategik seumur hidup." Oh, dan dia berkata telah "sama sekali tidak ada tekanan" dari Federal Reserve untuk mengambil alih Merrill. Dia kemudian mengakui ini tidak benar.

Kesepakatan Terburuk dalam Sejarah

Kita sekarang tahu, tentu saja, pengambilalihan Bank of America terhadap Merrill adalah salah satu daripada perjanjian terburuk dalam sejarah korporat. Ketika kedua-dua bank itu beralih untuk menyempurnakan penggabungan pada suku keempat 2008, Merrill berdarah milyaran sambil membayar bonus besar kepada eksekutifnya. Bank of America akhirnya memerlukan dua penyelamatan dari Jabatan Perbendaharaan, serta pinjaman luar biasa dari Federal Reserve.

Pada 4 Februari 2010, Andrew M. Cuomo, kemudian Peguam Negara New York, menuduh Bank of America mengelirukan para pemegang sahamnya dan orang ramai tentang kerugian dan bonus dengan gagal mendedahkan mereka sebelum pemegang saham mengundi pada penggabungan pada 5 Disember 2008.

Menurut aduan itu, eksekutif Bank of America bergumul sama ada memberitahu pelabur mengenai kerugian Merrill yang semakin meningkat. Pada 13 Nov 2008, penasihat umum Bank of America, Timothy J. Mayopoulos, dan peguam luar bank dari Wachtell, Lipton, Rosen & Katz memutuskan bahawa jumlah itu harus didedahkan dalam pemfailan Suruhanjaya Bursa dan Sekuriti AS, menurut kepada aduan. Kemudian, mereka berunding dengan Joe Price, ketua pegawai kewangan bank, dan memutuskan untuk membalikkan keputusan mereka.

Pada 4 Disember, aduan itu mendakwa, Encik Price mengetahui bahawa kerugian telah melanggar ambang bahawa Encik Mayopoulos telah meletakkan sebagai penanda aras untuk menghendaki pendedahan.Undian pemegang saham terus dilakukan tanpa sebarang pemfailan.

Pada 9 Disember, menurut keluhan Mr. Cuomo, Encik Mayopoulos mendengarkan sementara Encik Price memberitahu lembaga itu bahawa Merrill akan kehilangan $ 9 bilion pada suku keempat. Ini tidak tepat. Sebenarnya, Merrill telah kehilangan $ 9 bilion dan dijangka kehilangan lebih banyak bilion sebelum suku berakhir. Selepas mesyuarat lembaga, Encik Mayopoulos cuba membincangkan kerugian dengan Encik Price, yang tidak dapat diperoleh.

Peguam Am Dipecat

Keesokan harinya, Encik Mayopoulos dipecat dan katak keluar dari bangunan itu, menurut orang-orang yang memberi taklimat mengenai perkara itu.

Bank of America memasang Brian T. Moynihan sebagai penasihat umum salah satu bank terbesar di negara ini. Encik Moynihan tidak mengamalkan undang-undang dalam tempoh 15 tahun. Karier perundangannya adalah suatu hal yang menyangkal bahawa dia telah membiarkan keahlian barnya berlalu. Dia akan menjadi ketua eksekutif bank.

Encik. Mayopoulos tidak bersendirian dalam kebimbangannya. Juruaudit Merrill, Deloitte & Touche, memberitahu Bank of America bahawa "mungkin ingin mempertimbangkan" memaklumkan pemegang saham kerugian, menurut aduan tersebut. Bendahari korporat Bank of America, mendesak bank untuk mendedahkan, berkata dalam perbualan dengan Encik Price bahawa dia tidak mahu bercakap mengenai kerugian Merrill "melalui dinding kaca melalui telefon."

Kerugian suku keempat Merrill akan akhirnya menjadi lebih daripada $ 15. 8 bilion, dan Merrill membayar lebih daripada $ 3. 6 bilion bonus.

Adalah satu kejahatan yang menyalahgunakan pemegang saham mengenai keadaan kewangan syarikat anda. Pegawai utama Bank of America tahu tentang raksasa, mengejutkan kerugian Merrill tetapi tidak mendedahkan mereka dengan cepat atau tepat kepada lembaga atau pemegang saham. Mereka mengambil langkah untuk memotong orang yang menganjurkan mendedahkan maklumat tersebut. Yang pasti kelihatan seperti banyak asap.

Sekurang-kurangnya satu pengawal selidik menganggapnya sebagai penyiasatan jenayah. Pejabat Ketua Inspektur Khas untuk Program Bantuan Aset Bermasalah merujuk kasus penyelidikan jenayah ke kantor pengacara Amerika Serikat di Manhattan.

Raymond J. Lohier, yang menjadi ketua pasukan sekuriti dan penipuan komoditi di pejabat, mengambil alih siasatan. Tetapi dia seolah-olah memandangnya dengan keraguan, menurut orang yang rapat dengan siasatan. Rizab Persekutuan, kedua-dua pengatur dan salah satu mangsa yang berpotensi kerana ia memberi pinjaman kepada Bank of America, berpendapat bahawa ia tidak menganggap bahan-bahan kerugian. Penyiasatan itu tidak pergi ke mana-mana sahaja.

Dihapuskan untuk Wang Bailout

Encik. Lohier, The Fed dan pejabat peguam Amerika Syarikat enggan mengulas.

Kes jenayah kolar putih sentiasa sukar, dan ini sangat sukar. Satu masalah besar: Encik Mayopoulos, penasihat umum yang dipecat secara langsung, tidak pernah membalikkan bekas bosnya.

Selain itu, peranan kerajaan dalam urus niaga mungkin akhirnya dibubarkan. Walaupun banknya tidak mendedahkan kerugian Merrill secara terbuka, Encik.Lewis menggunakannya sebagai cudgel untuk menolak pusingan kedua wang bantuan dari Perbendaharaan. Melalui pelbagai penyiasatan, eksekutif Bank of America memetik penglibatan kerajaan dalam mempertahankan tindakan mereka.

Jabatan Keadilan, tentu saja, bukan satu-satunya penguatkuasa undang-undang sekuriti di luar sana. The SEC membawa kesnya sendiri. Walau bagaimanapun, secara dalaman, pihak SEC merasakan bahawa aduan Negeri New York telah terjejas, tidak yakin, misalnya, Encik Mayopoulos dipecat atas isu sama ada untuk mendedahkan kerugian. Agensi itu akhirnya diselesaikan dengan bank pada bulan Ogos 2009 untuk $ 33 juta.

Hakim Jed S. Rakoff dari Mahkamah Daerah Amerika Syarikat di Manhattan mendapati jumlahnya sangat rendah. Beberapa bulan kemudian, agensi itu menyumbang sehingga $ 150 juta dan Hakim Rakoff dengan enggan menandatangani, dengan menulis dengan kemarahan yang jelas bahawa ini adalah "keadilan yang setengah matang."

Lewis Barred From Public Companies

The New York case telah diselesaikan minggu lepas. Encik Lewis bersetuju untuk membayar $ 10 juta, yang disediakan oleh Bank of America, yang juga mencapai penyelesaian dengan negara untuk $ 15 juta. Dia tidak mengaku atau menolak sebarang tuduhan. Dia dilarang daripada menjadi eksekutif atau pengarah sebuah syarikat awam. Saya tidak menganggap bahawa tidak sama sekali gigi; ia merosakkan kedudukannya dalam masyarakat. Tetapi ia tidak betul-betul teruk.

Pada hari Jumaat, pejabat Encik Schneiderman berhasrat untuk terus menahan Encik Price, yang tidak menetap, dari berkhidmat sebagai pengarah, pegawai atau dalam keupayaan dalam industri sekuriti, menurut orang yang dekat dengan penyidikan. Jika ia berlaku, ia akan menjadi pencapaian yang serius.

Encik. Peguam harga tidak menjawab permintaan untuk komen.

Peguam Negara New York, Eric T. Schneiderman, bergerak perlahan-lahan supaya tuntutan tindakan kelas, bergantung kepada fakta-fakta yang dinyatakan dalam aduan asal, diselesaikan dengan $ 2. 4 bilion pada bulan September 2012. Satu keputusan undang-undang New York yang unik menghalang negara daripada mendapatkan restitusi yang lebih besar untuk pembayar cukai kerana saman aksi kelas telah diselesaikan. Dengan peluang itu ditiup, peguam itu pergi dengan baik dari Encik Lewis.

Di mana Mereka Sekarang

Berikut adalah "Di mana Mereka Sekarang?" jadual. Encik Lohier dilantik oleh Presiden Obama untuk menjadi Hakim di Mahkamah Rayuan Amerika Syarikat untuk Litar Kedua. Encik Mayopoulos menjadi ketua eksekutif Fannie Mae. Encik Cuomo menjadi gabenor di New York.

Kemudian terdapat peguam Mr Lewis yang berharga tinggi. Pengacara telah menerbitkan penilaian kasar mengenai kes itu pada mulanya. Keputusan Encik Cuomo untuk menuntut adalah "keputusan yang sangat tidak disengajakan tanpa sokongan dalam fakta atau undang-undang," kata peguam ini. Terdapat "bukan bukti objektif" untuk menyokong kes itu.

Siapa penyokong yang bersemangat ini? Satu Mary Jo White. Anda mungkin ingat dari peranan tersebut sebagai pengerusi semasa SEC.

Dan orang ramai? Kita mendapat banyak keadilan seperti yang kita jangkakan.