Sejak beberapa tahun kebelakangan ini, kategori dana yang fleksibel, yang dikenali sebagai dana pergi ke mana-mana, telah mendapat faedah yang luar biasa. Mereka membenarkan kebebasan pengurus dana dalam memilih aset di mana untuk melabur modal dana. Mari kita lihat bagaimana dana pergi ke mana-mana bekerja, mengenal pasti kebaikan dan keburukan mereka, mengkaji pasaran dana pergi-pergi keseluruhan dan mengkaji semula prestasi mereka pada masa-masa lalu.

Standard Fund Vs. Go-Anywhere Fund

Suatu dana bersama standard jelas menentukan kumpulan produk pelaburan yang dimaksudkan. Sebagai contoh, ia boleh memberi tumpuan hanya kepada syarikat cap kecil, syarikat pertengahan atau syarikat besar. Ia boleh menentukan dirinya sebagai X% dalam ekuiti, Y% dalam bon dan Z% dalam instrumen derivatif. Ia boleh meniru pegangan indeks penanda aras. Dana standard biasanya tidak menyimpang jauh dari strategi pelaburan mereka yang dinyatakan. Contohnya, dana seimbang dengan matlamat pelaburan seperti 60% dalam saham besar U. S. berasaskan saham dan 40% dalam bon perbendaharaan boleh memupuk pegangannya, tetapi dalam had yang ditentukan 60% dan 40% sekuriti yang dinyatakan.

Sebaliknya, dana go-anywhere boleh memindahkan modalnya dari satu kategori aset atau pasaran kepada yang lain dalam pelbagai peringkat, bergantung kepada mana pengurus dana melihat peluang untuk pulangan yang baik dalam keadaan pasaran dinamik. Pengurus dana sedemikian boleh melabur dalam stok topi yang besar selama enam bulan, kemudian berpindah untuk memegang bulion emas fizikal selama empat bulan, kemudian membuang wang itu menjadi instrumen pasaran wang selama setahun. Mereka juga boleh memindahkan pelaburan di seluruh geografi, katakan dari U. S. pasaran bon ke stok Eropah. Atas sebab-sebab ini, dana pergi-di mana-mana kadang-kadang dipanggil peruntukan aset yang fleksibel, dana tidak terhad atau mutlak-pulangan, kerana mereka bebas daripada sebarang gaya, pasaran, sektor atau cap pasaran yang tegas. Objektif pelaburan yang dinyatakan bagi dana sedemikian luas dan terbuka, tanpa sebarang perincian muktamad yang disebut mengenai kelas aset yang boleh dilaburkan dan peratusan peruntukan.

Dana IVA Worldwide A (IVWAX) adalah contoh yang baik untuk dana pergi-pergi. Dana objektif rasmi IVA Worldwide menyatakan, "Dana IVA Worldwide akan mencari pertumbuhan modal jangka panjang dengan melabur dalam pelbagai kelas sekuriti dan aset dari pasaran di seluruh dunia, termasuk U. S. market . "Helaian fakta untuk dana memperincikan pendekatan pelaburan yang berbeza-beza yang diambil oleh pengurus dana. Ia menunjukkan bahawa pelaburan boleh berbeza-beza mengikut asas global di beberapa kelas aset, dan akan tetap bebas daripada indeks penanda aras. Pengurus dana mengikuti proses dan strategi pemikiran mereka sendiri.

Pengembangan Dana Pergi Ke Mana-mana

Pedagang proprietari yang berpengalaman yang mempunyai kepakaran dalam menukar modal perdagangan mereka merentas aset yang berlainan mengikut strategi pergi ke mana-mana dalam keupayaan perdagangan proprietinya.Strategi ini juga biasa di kalangan pelabur institusi yang besar, yang sering menyimpan wang mereka dari satu pasaran atau kelas aset kepada yang lain. Konsep yang sama telah diperluaskan kepada industri dana, yang membolehkan para pelabur runcit peluang untuk merasai pendekatan di mana-mana dengan wang dan peruntukan yang diuruskan oleh pengurus dana profesional.

Konsep pergi ke mana-mana telah wujud sejak 1980-an, tetapi ia mendapat populariti yang besar hanya pada dekad yang lalu. Di tengah-tengah keadaan turun naik yang tinggi selepas krisis kewangan global 2007-08, pulangan daripada pelbagai aset berbeza-beza secara meluas. Walaupun pulangan daripada pilihan pelaburan tradisional seperti saham dan bon tangki, orang-orang daripada komoditi seperti emas muncul sebagai penyelamat. Krisis kewangan membuat para pelabur biasa kehilangan kepercayaan dalam mengutip kemahiran mereka sendiri (atau aset lain). Para pelabur biasa mendapati diri mereka berada di persimpangan jalan, sangat keliru tentang tempat untuk melabur wang susah payah mereka, dan berapa lama. (Lihat yang berkaitan: Krisis Kewangan 2007-08 Dalam Semakan.)

Pengurusan wang profesional oleh pengurus dana muncul satu cara untuk pergi. Diisi oleh pulangan yang lebih baik dari beberapa kelas aset (seperti emas, S. Sekuriti Perbendaharaan dan pilih komoditi), konsep mengumpul keuntungan tepat pada masanya dari kelas aset terpilih dan membuat pertukaran tepat pada masanya kepada kelas aset lain menjadi popular. Rumah dana memanfaatkan trend dengan melancarkan produk baru di bawah payung di mana sahaja.

Pasaran Semasa untuk Dana Pergi Ke Mana-mana

Penyelidikan pelopor melaporkan bahawa aset di bawah pengurusan (AUM) untuk dana pergi ke mana-mana meningkat dari kira-kira $ 60 bilion hingga $ 356 bilion dalam tempoh 15 tahun dari tahun 1998 hingga 2013.

Walaupun sukar untuk mengkategorikan dana tersebut dan tiba di butiran pasaran yang tepat kerana sifatnya yang fleksibel, artikel "Wall Street Journal" menunjukkan bahawa jumlah dana pergi ke mana-mana adalah sekitar 254 dengan jumlah aset di bawah pengurusan adalah $ 415 bilion. Daya tarikan utama untuk aliran masuk yang besar ke dalam kategori dana ini adalah persepsi pengurusan wang profesional di mana pengurus dana mempunyai kelonggaran yang tinggi untuk memupuk portfolio mereka seperti yang dikehendaki untuk pulangan yang tinggi.

Dana pergi ke mana-mana telah menjadi sangat popular sehingga ada yang terpaksa menutup pelabur baru. Pada bulan Februari 2011, IVA Worldwide ditutup untuk pelabur baru apabila menyeberang $ 10 bilion dalam aset di bawah pengurusan. Pengurus dana dilaporkan mahu kekal lincah.

Pelbagai Dana Pergi Ke Mana-mana

Kebanyakan dana di mana sahaja pergi ke stok, bon dan pegangan tunai. Sebagai contoh, Peruntukan Global BlackRock (MDLOX) mempunyai $ 51. 5 bilion aset di bawah pengurusan. Ia telah wujud sejak tahun 1989, dan ia memegang kepada 60% stok dan 40% instrumen berpendapatan tetap memegang corak pada peringkat global. Walaupun peratusan pelaburan tetap, Peruntukan Global BlackRock dianggap sebagai dana pergi-di mana sahaja kerana pelaburannya adalah global (bukannya tinggal di rantau yang telah ditetapkan).

Pergi ke mana-mana dana boleh meliputi apa sahaja dari mana-mana sahaja.Kepentingan mereka termasuk komoditi fizikal, derivatif, harta tanah dan juga urus niaga swasta yang melibatkan gadai janji ke atas bangunan dan ladang. Sebagai contoh, Dana Bulan Sabit FPA (FPACX), dengan $ 19. 6 bilion aset di bawah pengurusan, melabur 15% dalam aset tidak cair seperti membina pinjaman dan gadai janji.

Portfolio Tetap (PRPFX) memegang emas, perak, harta tanah, aset dalam mata wang AS dan aset dalam denominasi Swiss.

Untuk menambahkan lagi variasi, Dana PIMCO All Asset (PAAIX), yang mempunyai $ 27. 5 bilion aset di bawah pengurusan, sebenarnya adalah dana pergi-di mana sahaja yang terdiri daripada dana PIMCO yang lain. Ia boleh melabur di mana-mana dana PIMCO untuk mencapai sasarannya untuk mengembalikan lebihan 5% melebihi inflasi. Pegangan terkini termasuk amanah pelaburan hartanah, strategi alternatif dan aset kredit, bersama dengan bon biasa dan dana saham.

Kelebihan Dana Pergi Ke Mana-mana

Dana pergi ke mana-mana membolehkan pelabur runcit mengambil pendekatan berisiko tinggi, tinggi pulangan merentasi pelbagai aset global. Ini adalah pendekatan yang secara tradisinya diamalkan oleh pedagang proprietari dan firma pelaburan institusi.

Dana pergi ke mana-mana boleh melakukan lebih baik pada masa yang mencabar, dengan syarat pengurus dana memainkannya dengan betul. Krisis kewangan 2007-08 membawa pasaran stok dan hartanah merosot, sementara emas menjimatkan hari. Tukar tepat pada masa oleh pengurus dana pergi-ke mana-mana kelas aset yang tepat pada masa yang tepat boleh membuat atau memecahkan pelaburan.

Tahap kepelbagaian yang tinggi boleh didapati melalui dana di mana saja. Ini boleh membantu menambah pelbagai portfolio pelabur.

Kelemahan Dana Pergi Ke Mana-mana

Sifat fleksibel dan berani dana ini mungkin bermakna banyak pelaburan dalam pelaburan, yang boleh mengakibatkan turun naik yang tinggi dalam pulangan. Kerana turun naik yang tinggi, dana pergi-di mana sahaja tidak sesuai untuk pelaburan jangka pendek. Untuk merealisasikan keuntungan yang besar, pelabur harus sanggup menunggang dana untuk jangka panjang.

Seperti disebutkan sebagai kelebihan, dana pergi ke mana-mana boleh menawarkan tahap kepelbagaian yang tinggi. Ironisnya, sebaliknya juga boleh berlaku. Oleh kerana komposisi dana boleh berubah secara berterusan, ada kemungkinan bahawa dana mungkin mendarat di satu aset dan tinggal di sana selama beberapa waktu. Semua pemangkasan bermakna pegangan dana mungkin juga kadang-kadang bertindih dengan pegangan lain pelabur. Hal ini dapat menyebabkan korelasi yang tinggi - situasi yang berisiko dijelaskan dengan baik oleh pepatah umum: jangan meletakkan semua telur anda dalam satu bakul.

Kelemahan lain dari dana pergi ke mana-mana adalah kos mungkin lebih tinggi daripada dana standard. Dana pergi ke mana-mana boleh menghasilkan banyak pegangan dalam masa yang singkat, dengan itu menanggung kos transaksi yang tinggi. Kos tambahan mungkin dikenakan dengan memerlukan penyelidikan berkualiti dalam pelbagai kategori aset dan pasaran yang berbeza.

Akhirnya, terdapat laporan penyelidikan dan analisa yang lebih berkualiti untuk dana pergi-bila-bila dibandingkan dengan dana standard. Firma penyelidikan seperti Morningstar Inc.dan Lipper Inc. (anak syarikat Thomson Reuters Corporation) mengkhususkan diri dalam mengkategorikan dana. Mereka mungkin tidak meliputi dana di mana-mana secara mendalam kerana pegangan berubah secara kerap, menjadikannya sukar untuk disesuaikan dengan kriteria penyelidikan firma. Ini membawa kepada kurangnya laporan penyelidikan dan analisis pihak ketiga bagi dana.

Prestasi Dana Pergi Ke Mana-mana

Akhirnya, kita mendapat persoalan berjuta-juta dollar: adakah dana pergi ke mana-mana dana benar-benar menawarkan pulangan yang lebih baik? Pada asasnya, dana pergi ke mana-mana berada di bawah kategori dana dana yang diuruskan secara aktif yang memaparkan perubahan kerap dalam pegangan dalam cubaan untuk mengalahkan indeks penanda aras atau pasaran keseluruhan. Walau bagaimanapun, pengurusan dana aktif dikenali kerana hilang sasaran menewaskan pasaran keseluruhan atau indeks penanda aras yang mendasari. Beberapa sebab untuk ini adalah kos urusniaga yang tinggi dalam menukar pegangan dan kegagalan dalam masa dan memilih sekuriti yang betul. Adalah menjadi alasan mengapa dana di mana-mana, yang dikenali untuk menukar pegangan lebih kerap daripada dana standard, akan mempunyai kos transaksi yang lebih tinggi memotong keuntungan. (Untuk lebih lihat Pengurusan Pelaburan Aktif Merindui The Mark.)

Kajian Januari 2014 tentang dana pergi-di mana-mana oleh penyelidikan Vanguard mendapati "tidak ada pulangan berlebihan, atau alpha, secara purata, semasa tempoh analisis" 1998-2013. Vanguard menyatakan lagi, "Seperti yang berlaku dengan strategi aktif yang lain, majoriti dana kurang baik, kos bersih, menyiratkan bahawa walaupun dengan peluang yang lebih luas ditetapkan, alpha yang konsisten jarang berlaku. Artikel di Morningstar menyebutkan dua dana go-anywhere utama, Ivy Asset Strategy (WASAX) dan Alokasi Global BlackRock (MDLOX), karena dua dari 25 dana utama yang dibuang oleh para pelabur. Kedua-dua dana menyaksikan aliran masuk yang kuat dalam beberapa tahun kebelakangan ini disebabkan oleh pasaran beruang yang dilihat. Walau bagaimanapun, menurut Morningstar, "kategori itu telah menyaksikan aliran keluar sederhana setakat ini tahun ini, dan kedua-dua mereka telah membawa jalan. "

Cek cepat laporan prestasi dana IVA Worldwide yang terkenal (IVWAX) menunjukkan bahawa ia telah tertinggal di belakang indeks penanda aras MSCI All Country World Index sepanjang tempoh waktu.

Laluan Bawah

Dana di mana-mana adalah tambahan yang menarik kepada industri dana bersama, memandangkan tahap kepelbagaian yang tinggi dan kelenturan yang sangat besar untuk menukar pegangan. Dengan keinginan untuk mendapatkan pulangan yang lebih baik, pelabur telah membuat pelaburan yang besar dalam dana ini. Walau bagaimanapun, prestasi bersejarah mereka belum sampai kepada tanda. Dana ini mungkin tidak sesuai untuk membina portfolio pelaburan atas keupayaan mereka sendiri kerana kemungkinan risiko korelasi yang tinggi dengan pelaburan lain. Walau bagaimanapun, mereka boleh digunakan dalam bahagian terhad untuk menambah lebih banyak kepelbagaian kepada strategi pelaburan keseluruhan. Pada akhir hari, dana ini merupakan bentuk khusus dana yang diuruskan secara aktif yang pulangan bergantung kepada kemahiran pengurus dana. (Bacaan lanjut yang dicadangkan: Cara Pilih Dana Bersama Baik.)