Terdapat beberapa episod dalam dunia kewangan yang mempunyai banyak unsur drama tinggi sebagai pengambilalihan Getty Oil. Ia merupakan pengambilalihan terbesar dalam sejarah dan ia melibatkan pemain utama seperti pembiaya Amerika T. Boone Pickens, dan Ivan Boesky dan Martin Siegel, yang mendapat perhatian umum dalam '80an untuk dagangan orang dalam.

Kematian dan Opera Ketika pengusaha industri Amerika dan pengasas Getty Oil, J. Paul Getty meninggal dunia pada tahun 1976, syarikatnya ditinggalkan dalam kekeliruan kewangan. Getty Oil adalah milik keluarga, tetapi ahli keluarga Getty bertempur di antara mereka sesering mereka bekerja bersama-sama. Dengan bantuan lembaga Getty Oil, anak bongsu J. Paul Getty, Gordon Getty, dipilih sebagai pemegang amanah bersama.

Gordon Getty kelihatannya pilihan yang ideal kerana, walaupun dia mempunyai bahagian peribadi dalam syarikat itu, dia selalu lebih berminat untuk menulis dan opera daripada dia dalam operasi Getty Oil. Itu semua berubah dengan kematian pemegang amanahnya, C. Lansing Hayes Jr., pada tahun 1982. Tiba-tiba Getty menguasai 40% daripada Getty Oil dan dia menjadi sangat berminat pada masa depannya. (Kepercayaan merupakan pelan pelan estet, tetapi terminologi boleh mengelirukan. Kami memotong kekacauan itu, baca Pilih Kepercayaan Sempurna .)

Pertemuan Dengan T. Boone Pickens Getty ingin mengawal Getty Oil, tetapi dia tidak menunjukkan keinginan untuk menjalankan operasi sehari-hari. Ini menjadi jelas apabila dia memutuskan untuk membantu lembaga itu mencari penyelesaian kepada masalah terbesarnya: saham Getty Oil berada dalam keadaan malas. Syarikat itu mempunyai minyak dalam tanah bernilai sekitar $ 100 satu saham tetapi syarikat itu berjuang untuk mengekalkan stoknya sekitar tanda $ 50. Tanpa berunding dengan lembaga itu, Getty mengambilnya untuk berbincang dengan para profesional Wall Street mengenai menghidupkan semula harga saham Getty Oil. Para profesional yang dipilihnya adalah pakar pembelian dan pengambilalihan yang memanfaatkan, termasuk penceroboh korporat T. Boone Pickens.

Pickens memberitahu Getty bahawa Getty Oil telah masak untuk penstrukturan semula korporat yang menyapu Wall Street. Pickens mahu Getty menaikkan pemilikan pengurusan melalui kejuruteraan semula kewangan supaya pengurus mula berfikir dan bertindak seperti pemilik. Gordon Getty memikirkan nasihat dan mengadakan pertemuan antara Pickens dan pengerusi lembaga Getty, Sidney Peterson. (Kenapa pergi ke semua masalah ini? Cari di Mengapa Syarikat Berjaya Mengenai Harga Saham mereka .)

Peterson terkejut bahawa Getty telah berkongsi maklumat syarikat sensitif dengan penceroboh yang terkenal dan memaksa Pickens menandatangani perjanjian yang menyatakan bahawa Pickens tidak akan membuat tawaran yang tidak diminta untuk syarikat itu. (Ketahui strategi korporat yang digunakan untuk melindungi diri mereka daripada pengambilalihan yang tidak diinginkan dalam Pertahanan Pengambilalihan Korporat: Perspektif Pemegang Saham .)

Peterson meninggalkan mesyuarat itu yakin bahawa Getty telah berusaha untuk merampas syarikat itu. Gordon Getty mengalihkan pandangan ini apabila dia bertemu dengan satu lagi pakar pengambilalihan, Bass Brothers, yang mencadangkan pembelian balik saham. Untuk menghentikan Getty dari rahasia syarikat yang bocor kepada semua orang di Wall Street, lembaga itu bersetuju untuk memiliki bank pelaburan Goldman Sachs melakukan kajian nilai Getty Oil. Pada masa yang sama, Peterson mula mencari cara untuk mencairkan kepemilikan Getty atau menyatukan pemegang amanah lain untuk mengurungnya.

Pertempuran di Sanctum Dalam Pada bulan Julai 1983, Goldman Sachs menyarankan agar Getty Oil memulakan Pelan pembelian semula saham $ 500 juta setahun. Di atas kertas, ia adalah satu kesimpulan yang munasabah, tetapi pada hakikatnya ia mengubah lembaga dan Getty terhadap satu sama lain. Pembelian semula akan memberikan kawalan Getty kepada syarikat dengan meningkatkan 40% kepada kepentingan mengawal lebih daripada 50%. Sekarang lembaga itu takut Gordon Getty jauh lebih tinggi daripada harga saham yang lemah. Pada mesyuarat itu, Getty menjatuhkan garis terkenal untuk meredakan papan, "Apa yang saya mahukan ialah mencari cara yang optimum untuk mengoptimumkan nilai." Selepas kesunyian yang tidak menyenangkan ahli lembaga berkata, "Gordon, anda mungkin tahu apa yang anda katakan, tetapi tidak ada orang lain dalam bilik itu."

Usul itu dikalahkan dan lembaga dan Getty memulakan salah satu pergaduhan yang paling buruk dalam korporat sejarah. Getty tahu bahawa dia boleh membatalkan lembaga itu jika dia berjaya mendapatkan 12% saham yang dikawal oleh Muzium Getty di sisinya. Beliau mengadakan pertemuan dengan presiden muzium Harold Williams. Williams bimbang Getty cuba membuat kuasa dan dia mengupah peguam korporat yang pakar dalam pembela penceroboh.

Ketakutan kepada ketakutan Williams, Getty datang ke pertemuan dengan tawaran godfather. Getty mempunyai kertas persediaan yang mengatakan bahawa kepercayaan dan muzium itu menghilangkan semua pengarah Getty dan menggantikannya; pengarah baru akan dilantik oleh Gordon Getty. Sebagai balasan, Getty akan membeli saham muzium pada harga yang sangat menyenangkan. Peguam Williams meramalkan tahun pemegang saman apabila perjanjian itu ditandatangani, jadi Williams menafikan.

Tidak lama selepas itu, lembaga Getty mengetahui mengenai percubaan Getty untuk membuang semuanya dan mereka mengupah pasukan pakar untuk membantu membina pertahanan pengambilalihan. (Dari tuhan-tuhan ke perps, perbahaskan diri anda dengan "unsur-unsur jenayah" yang merayap di sekitar Wall Street, baca Gari dan Merokok: Unsur Jenayah Daripada Wall Street .)

Masukkan Knight Hitam dan Boesky > Untuk melawan tim papan, Getty beralih ke Martin Siegel di Kidder dan Peabody. Tiga pihak - lembaga, muzium dan Gordon Getty - yakin untuk menandatangani perjanjian terhenti satu tahun yang menyatakan bahawa tiada seorang pun daripada mereka boleh menjual saham mereka. Pada hari perjanjian itu disahkan, lembaga menunggu Getty meninggalkan bilik dan kemudian mengumumkan bahawa mereka telah menemui ahli keluarga Getty untuk memfailkan saman terhadap Gordon Getty. Anak saudara lelaki Getty, Tara Gabriel Galaxy Gramophone Getty, akan menyaman pamannya untuk memaksa pengenalan pemegang amanah baru.Ini jenis taktik yang kurang yakin telah meyakinkan Williams untuk memihak kepada Getty dalam usaha menjual syarikat itu. Pertempuran undang-undang adalah isyarat jelas kepada pasaran yang Getty Oil masak untuk pengambilalihan. Hugh Liedtke dari Pennzoil menjadi kesatria hitam dengan menawarkan tawaran peribadi kepada Getty sebanyak $ 100 satu saham. Maksudnya ialah Liedtke akan membeli 20% daripada saham-saham yang beredar, mendapatkan tempat di papan, membeli saham muzium dan bekerjasama dengan Getty dalam perjanjian yang akan memberi Getty dan dia kawalan penuh kepada syarikat itu. Williams bersetuju pada dasarnya jika harga untuk saham muzium dinaikkan kepada $ 120. Liedtke telah menunaikan tawarannya pada 27 Disember 1983 - masa ketika kebanyakan pertandingannya adalah pada hari cuti.

Sekitar masa yang sama, arbitrageur Ivan Boesky membeli sejumlah besar saham Getty Oil; ia kemudian membawakannya sebuah kekayaan besar. Ternyata hujungnya datang dari Marty Siegel. (Di sini kita melihat beberapa insiden perdagangan insider, baca

Top 4 Most Debacle Trading Insider .) Double Cross

Lembaga ingin membentuk perikatan dengan Getty terhadap Pennzoil tawaran. Mereka tahu mereka telah ditakdirkan, jadi mereka mahu membeli semula saham dan kemudian melelong syarikat itu kepada pembida tertinggi. Dalam mesyuarat lembaga yang dihadiri oleh semua peguam dan bank pelaburan, muzium itu bertindak sebagai penimbangtara dengan Williams menolak untuk menjual kepada sesiapa kecuali lembaga itu bersetuju dengan perjanjian itu. Tawaran Liedtke meningkat kepada $ 110 setiap saham untuk saham-saham yang belum dijelaskan. Ini meletakkan lembaga dalam pengikat lama di mana menolak tawaran yang menawarkan harga yang lebih tinggi daripada harga semasa bermaksud tuntutan pemegang saham, tetapi jika mereka bersetuju mereka juga boleh didakwa kerana menjual harga di bawah $ 120 sesaham yang mana Goldman Sachs telah menghargai syarikat. Penulis Goldman Sachs, Geoffrey Boisi, enggan menandatangani kertas mengatakan $ 110 adalah tawaran yang munasabah, sekurang-kurangnya sebahagiannya kerana dia juga berharap seorang ksatria kelabu akan bertungkus dengan tawaran yang lebih tinggi, sehingga membawa yuran perbankan pengambilalihan ke firma.

Lembaga menolak tawaran itu dengan permintaan selama 90 hari untuk mengetahui apa yang boleh diperoleh oleh syarikat di pasaran terbuka. Getty enggan. Lembaga bertanya kepadanya dengan lurus jika dia mempunyai perjanjian sekunder dengan Pennzoil yang tidak diketahui oleh lembaga dan Getty menjawab bahawa dia perlu berbicara dengan penasihatnya sebelum menjawab. Persoalan itu ditanya dengan semua peguam di dalam bilik dan ia telah mendedahkan bahawa Getty dan Pennzoil bersetuju untuk cuba memecat lembaga jika perjanjian itu ditolak. Suasana di dalam bilik itu dengan cepat memburuk, tetapi sekarang Wall Street telah berusaha untuk menangani masalah besar walaupun terdapat perselisihan dalaman, dan semua pemain merasakan tekanan. (Ketua Pegawai Eksekutif, CFO, presiden dan naib presiden: belajar bagaimana untuk memberitahu perbezaan di

Asas Struktur Korporat .) Triple Cross

Liedtke diberitahu $ 120 diperlukan untuk menutup perjanjian itu, tetapi dia hanya menaikkan tawaran itu kepada $ 112. 50 dengan tambahan $ 5 dalam beberapa tahun. Perjanjian itu dibuat pada prinsip dan semua pihak telah setuju pada prinsipnya , mengeluarkan pernyataan untuk itu.Sementara itu, Boisi menemui ksatria kelabunya dalam bentuk Pengerusi Texaco John K. McKinley. Pengurusan Texaco menghubungi Boisi untuk bertanya apakah ada kesepakatan dan Boisi mengatakan ia dibuat secara prinsip tetapi tidak final. Pasukan Texaco kemudian bertanya berapa banyak yang perlu ditawarkan. Texaco menawarkan $ 125 setiap saham dan muzium yang dijual kepada Texaco, seperti juga Gordon Getty. Texaco kini mempunyai kepentingan mengawal. Liedtke, yang menganggap perjanjian itu telah selesai dan telah dirayakan, sangat marah. Garis Bawah

Perjanjian Getty Oil - Texaco berdiri sebagai salah satu pertempuran pengambilalihan paling hambar dalam sejarah Jalan Dinding. Walau bagaimanapun, hasil akhirnya memberi manfaat kepada semua pemegang saham Getty Oil. Bagaimanapun, itu tidak benar, namun Pennzoil memfailkan saman dan akhirnya dianugerahkan denda dan ganti rugi sebanyak $ 11 bilion. Pennzoil terus mengejar Texaco menjadi kebangkrutan dan peperangan pahit yang berlaku di mahkamah sehinggalah penyelesaian sekitar $ 3 bilion telah dicapai. Saga Getty Oil adalah contoh di mana reengineering kewangan membantu - ingat para pelabur di Getty Oil menyaksikan pegangan yang kurang baik mereka melompat lebih dari 50% - dan dirugikan. Selalunya akan ada keperluan untuk pengurusan goncangan dan penstrukturan semula, tetapi mungkin bukan jenis Getty Oil. dan Mengambil Keuntungan Penolakan Korporat .)