Secara logiknya, kita hidup dalam dunia yang didorong oleh keserakahan dan ketakutan. Lagipun, kita manusia. Dan ketika datang ke pasar kewangan kami, kami tinggal di Land of Oz, sebuah dunia yang percaya diri yang dapat membawa kepada pengembaraan yang hebat dan penemuan kemampuan investasi. Tetapi ingatlah, semuanya mesti berakhir, kadang-kadang. Contohnya: Jika ekonomi global benar-benar bertambah baik, maka mengapa bank-bank pusat di seluruh dunia yang paling digambarkan oleh Federal Reserve dan European Central Bank (ECB) - secara konsisten melaksanakan dasar monetari agresif? Sebabnya adalah jelas: bank-bank cuba untuk mengelakkan yang tidak dapat dielakkan, iaitu deflasi global. Pada hakikatnya, mereka benar-benar menangguhkan apa yang akan berlaku walau apa pun, dengan mereka yang berkuasa berharap mereka boleh merangsang perkara yang cukup supaya ekonomi tetap bertahan sementara mereka berkuasa dan dasar mereka dilihat sebagai kejayaan. Satu contoh ini yang telah kita lihat ialah Ben Bernanke, yang sebenarnya mencipta lebih banyak kerosakan daripada sesiapa sahaja.

Ironinya keadaan ekonomi global semasa ialah salah satu ketua dua bank pusat yang disebutkan di atas dilihat sebagai seorang jenius walaupun dia benar-benar menimbulkan masalah yang lebih besar; yang lain dianggap sebagai keliru dan tidak cekap walaupun kenyataannya adalah jelas dan pendekatannya, jika diteruskan, akan membolehkan pemulihan yang lestari di jalan raya.

Baca terus untuk analisis pantas mengenai strategi ekonomi yang dilaksanakan oleh dua pemain kewangan paling terkenal di dunia dan kemungkinan datang dari mereka dalam masa terdekat. (Untuk bacaan yang berkaitan, lihat:

Yellen Berhati-hati, Kadar Negatif Tidak 'Tidak Mematuhi Jadual.' )

Janet Yellen dan U. S. Ekonomi

Janet Yellen ialah Pengerusi Rizab Persekutuan. Beliau mengambil pendirian yang agak hawkish dengan menaikkan kadar pada bulan Disember, tetapi baru-baru ini membingungkan pelabur apabila dia mengatakan bahawa kadar faedah negatif tidak mungkin, tetapi tidak ada dasar yang dapat dikesampingkan jika keadaan ekonomi menjadi lebih buruk. Semua orang menjangkakan Yellen menaikkan kadar pada bulan Disember, mungkin kerana terdapat banyak tekanan untuknya melakukannya selepas enam tahun berturut-turut dasar kadar faedah sifar yang membawa kepada hutang yang berlebihan dan harga aset yang diputarbelitkan. Mungkin dia juga mahu melihat bagaimana pasaran akan bertindak balas, yang, pada akhirnya, tidak positif.

Satu langkah ke arah melaksanakan kadar faedah negatif di U. S. masih nampaknya tidak mungkin. Ini akan menghantar mesej yang jelas bahawa ekonomi tidak berada di landasan dan tidak ada harapan untuk pemulihan pada masa hadapan. Kadar faedah negatif juga akan merosakkan bank dan pengguna. Di samping itu, mereka tidak bekerja untuk zon Euro atau Jepun; mereka mungkin berkesan untuk mempertahankan dasar mata wang, tetapi mereka tidak merangsang pemberian pinjaman dan ekonomi.Langkah mudah kembali ke sifar adalah senario yang lebih berkemungkinan.

Di sinilah ia menjadi rumit. Sekiranya Federal Reserve kembali turun, maka ini masih menghantar mesej negatif mengenai keadaan ekonomi dalam negeri. Ini juga bermakna bahawa kita semua akan tinggal di Oz untuk jangka masa yang lebih lama, kerana secara konsisten meningkatkan kadar akan kelihatan jauh. Tetapi jika Yellen mengabaikan pengkritik dan kenaikan dalam gigi selok pasar, ia mungkin menambah bahan api untuk selloff itu, tetapi ia juga akan meletakkan U. S. kembali ke jalan menuju persekitaran ekonomi yang bertanggungjawab. Pendekatan ini mungkin merosakkan warisannya, tetapi hanya kepada mereka yang hanya melihat keadaan ekonomi di permukaan. Pada hakikatnya, dia akan menjadi seorang pahlawan, seseorang dengan keberanian dan kualiti yang mulia. (Untuk lebih lanjut, lihat:

Bagaimana Kadar Faedah Boleh Menuju Negatif. ) Dengan kata lain, dia akan mengorbankan namanya untuk kesihatan jangka panjang ekonomi kita. Dia jelas memahami bahawa Dorothy akhirnya bangun dari impiannya.

Mario Draghi dan Ekonomi Eropah

Draghi adalah Presiden ECB. Dia tidak berfikir panjang-panjang dan nampaknya terdesak. Objektif utama ECB adalah kestabilan harga, dengan matlamat kedua menjadi inflasi 2%. Selepas tiga tahun rangsangan monetari yang agresif dan kini kadar faedah negatif, belum tercapai. Pada suatu ketika orang akan bangun dan berkata, "Sesuatu tidak betul. "

Draghi baru-baru ini memangkas harga lebih jauh selepas menelurkan pergerakan itu dengan menyatakan bahawa dia tidak akan teragak-agak untuk meringankan lagi jika usaha untuk meningkatkan inflasi tergelincir oleh turun naik, kelembapan pertumbuhan global, dan / atau menurunkan harga minyak. Inilah masalahnya: setiap tindakan yang dibuat oleh Draghi nampaknya kurang berkesan daripada yang terakhir. (Untuk lebih lanjut, lihat:

Asas Draghinomics. ) Dasar di sini adalah sama seperti mengenakan kad kredit anda ke hadnya, mengeluarkan kad kredit kedua untuk membayar kad kredit pertama, kemudian mengambil kad kredit ketiga untuk membayar kad kredit kedua. Dan sebagainya. Di manakah hujung ini? Adakah ia berakhir dengan stok yang bergerak lebih tinggi secara mapan dan penduduk negara-negara zon Eropah berasa kaya dan gembira? Jika ya, selamat datang ke Oz.

Line Bottom

Tidak mustahil untuk mengetahui apa yang akan dilakukan Yellen seterusnya-mungkin ia tidak akan ada apa-apa. Jika dia menggerakkan kadar faedah lebih rendah, pop yang diberikan kepada stok akan terhad, dan tidak akan ada pop berterusan untuk keseluruhan ekonomi. Jika dia beralih kepada kadar faedah negatif, mungkin ada lonjakan dalam stok dan kami mungkin akan melihat lebih banyak kerosakan terhadap ekonomi. Jika dia menaikkan kadar, stok boleh turun sedikit, tetapi dia melakukan apa yang betul untuk kesihatan jangka panjang ekonomi kita, sesuatu yang melampaui jangka panjangnya. Draghi sedang bermain kad yang bertentangan; dia hanya bermain untuk sekarang, secara konsisten menghancurkan semua cipnya ke tengah Emerald City. Apabila cip habis, dia meminjam lebih banyak. Tidak seperti kisah dongeng, namun, ini tidak akan berakhir dengan baik. (Untuk bacaan yang berkaitan, sila lihat:

Memahami Kadar Negatif Bank Pusat Eropah. )