Sekiranya pelabur menamakan metrik pasaran saham yang paling popular, selain daripada harga, ia mungkin akan menjadi harga kepada nisbah pendapatan (P / E). Nisbah P / E adalah penunjuk nilai yang paling terkenal dan paling mudah untuk difahami dan dikira: hanya membahagikan harga saham semasa dengan pendapatan per saham (EPS) dan anda tahu P / E. Harga saham semasa (P) agak mudah. Para pelabur perdebatan secara rutin jika harga sebuah syarikat adalah pantulan nilai sekarang, tetapi semua orang bersetuju bahawa harga itu mewakili apa yang pelabur akan membayar saham sekarang. EPS (E) tidak begitu mudah.

Memahami EPS
EPS datang dalam dua jenis utama. Yang pertama adalah apa yang anda lihat disenaraikan di bahagian fundamental di kebanyakan laman web kewangan; ia mengatakan sesuatu seperti "P / E (ttm);" ttm ialah singkatan dari Wall Street untuk ketinggalan 12 bulan. Ini adalah nombor yang dilaporkan sebagai fakta, berdasarkan prestasi syarikat sepanjang 12 bulan yang lalu. Jenis lain EPS ditemui dalam pelepasan pendapatan syarikat, yang sering memberi bimbingan EPS. Inilah tingkah laku yang paling berpendidikan syarikat tentang apa yang akan mereka peroleh pada masa depan. Kerana terdapat dua jenis metrik EPS, terdapat juga dua jenis nisbah P / E yang paling umum: Forward P / E dan Trailing P / E.

Maju P / E
Maju P / E menggunakan panduan pendapatan masa depan dan bukan angka trailing. Kadang-kadang dipanggil "anggaran harga untuk pendapatan," penunjuk berpandangan ke hadapan ini berguna untuk membandingkan pendapatan semasa hingga pendapatan masa depan, serta memperoleh gambaran yang lebih jelas mengenai pendapatan apa-apa tanpa caj dan penyesuaian perakaunan lain.

Walau bagaimanapun, terdapat masalah dengan P / E ke hadapan. Anggaran yang dinyatakan oleh syarikat boleh mempunyai beberapa motivasi di belakangnya. Kebanyakan syarikat boleh memandang rendah pendapatan sehingga mereka ditubuhkan untuk mengalahkan anggaran P / E apabila pendapatan suku tahun berikutnya diumumkan. Orang lain mungkin mengesahkan anggaran dan kemudian menyesuaikannya dengan pengumuman pendapatan seterusnya. Juga, bukan sahaja syarikat menyediakan anggaran, tetapi penganalisis juga melakukan, dan anggaran ini boleh berbeza.

Jika anda menggunakan P / E ke hadapan sebagai asas utama dalam tesis pelaburan anda, penyelidikan syarikat secara teratur. Jika syarikat mengemaskini panduannya, ini akan menjejaskan P / E ke hadapan dengan cara yang mungkin membuat anda menimbang semula pendapat anda.

Trailing P / E
Trailing P / E bergantung kepada apa yang telah dilakukan. Ia menggunakan harga saham semasa dan dibahagikan dengan jumlah pendapatan EPS sepanjang 12 bulan yang lalu. Ia adalah metrik P / E yang paling popular kerana ia adalah yang paling objektif. Memandangkan ia menggunakan apa yang telah berlaku, ada sedikit ruang bagi perbahasan, dengan anggapan syarikat melaporkan pendapatan dengan tepat.Sesetengah pelabur lebih suka melihat P / E trailing kerana mereka tidak mempercayai anggaran pendapatan orang lain.

Trailing P / E tidak tanpa masalah. Apa yang dilakukan syarikat pada masa lalu tidak semestinya sebagai penunjuk tentang apa yang akan dilakukannya pada masa akan datang. Kebanyakan pelabur mempunyai cerita-cerita seram yang kehilangan besar setelah mempercayai bahawa sebuah syarikat akan kembali ke kemuliaannya yang dahulu. Pelabur seharusnya membuat wang berdasarkan kuasa pendapatan masa depan, bukan masa lalu. Fakta bahawa nombor EPS kekal tetap manakala harga saham turun naik adalah masalah juga. Jika acara syarikat utama memacu harga saham dengan ketara lebih tinggi atau lebih rendah, maka P / E trailing akan kurang dapat mencerminkan perubahan tersebut.

Bagaimana dengan kedua-duanya?
Daripada memilih satu nisbah P / E, mengapa tidak menggunakan kedua-duanya? Kadang-kadang trailing dan forward P / E sama tetapi pada masa lain mungkin ada perbezaan drastik. Jika mereka berbeza, lakukan penyelidikan lanjut untuk mengetahui mengapa. Jika sebuah syarikat berkembang dengan pesat, P / E ke hadapan boleh menjadi lebih tinggi daripada P / E trailing. Sekiranya ia menjual sekeping perniagaannya atau mengalami penstrukturan semula besar-besaran, pendapatan ke hadapan boleh secara drastik menurunkan, buat sementara waktu.

LIHAT: Bagaimana Menggunakan Nisbah P / E

Jika perbezaan antara kedua-dua nombor itu tidak signifikan secara statistik, apakah yang dikatakan mengenai pertumbuhan syarikat? Membandingkan kedua-dua nombor itu akan mendedahkan soalan yang semestinya meneliti nombor satu itu sahaja.

Bottom Line
Nisbah P / E adalah salah satu metrik yang paling penting untuk menentukan nilai sebuah syarikat. Sebagai yang paling biasa, P / E ke hadapan dan trailing P / E adalah penunjuk yang hebat, tetapi masing-masing mempunyai kekurangannya sendiri. Oleh itu, bukannya menikah dengan diri sendiri untuk satu atau yang lain, gunakan kedua-duanya sebagai cara penyelidikan lanjut.