Individu atau kumpulan yang berusaha untuk menggagalkan perubahan, atau mengenakan pengaruh mereka ke atas sebuah syarikat dan lembaganya, disebut sebagai pelabur aktivis. Jauh daripada penunjuk organisasi Pertubuhan Perdagangan Dunia (WTO), pelabur aktivis sering melindung nilai dana atau firma ekuiti persendirian. Mereka juga boleh menjadi individu kaya atau entiti lain.
Mismanagement, masalah yang dapat diketepikan, keupayaan untuk memotong kos dan pemegang saham yang tidak bergelora adalah beberapa ciri yang memikat pelabur aktivis. Sebuah syarikat awam yang akan secara dramatik kurang mahal untuk dijalankan secara persendirian juga boleh menjadi sasaran. Artikel ini akan menggariskan setiap ciri-ciri ini dan menjelaskan bagaimana setiap orang menarik perhatian para pelabur aktivis. (Untuk mengetahui lebih lanjut tentang pelabur yang berkenaan dengan meletakkan wang mereka hanya ke perusahaan yang menyokong nilai mereka, baca Pelaburan yang Bertanggungjawab Sosial Melampau .)

Mismanagement
Pelabur aktivis suka mengelakkan mata untuk syarikat yang mereka fikir salah faham. Teori ini ialah jika para pelabur boleh mendapatkan tempat duduk lembaga, mereka mempunyai peluang untuk mengubah arah syarikat, membuat perusahaan lebih menguntungkan dan mungkin meningkatkan harga sahamnya, menghasilkan keuntungan yang rapi dalam proses itu.

Salah satu contoh seorang aktivis yang merampas apa yang mereka anggap sebagai syarikat yang salah diurus adalah kes pelabur mubaligh legendaris Carl Icahn. Icahn mempunyai reputasi untuk memperolehi blok besar stok syarikat tertentu dan kemudian mengagalkan perubahan. Beliau sering mencari sokongan para pemegang saham dan / atau percubaan untuk mendapatkan kerusi lembaga pengarah. Dia mungkin paling terkenal kerana usaha beliau untuk mendapatkan RJR Nabisco untuk memisahkan segmen makanannya dari segmen tembakau pada tahun 2000.

Baru-baru ini, pada pertengahan tahun 2008, Icahn mula menguasai saham internet stalwart Yahoo! (NYSE: YHOO). Walaupun terdapat beberapa sebab untuk kepentingan Icahn, beliau agak bersungguh-sungguh dalam kepercayaannya bahawa pengurusan yang sedia ada menghilangkan pengendalian rundingannya dengan Microsoft (NYSE: MSFT) mengenai gabungan potensi kedua-dua syarikat itu. Sebagai tambahan kepada pembelian saham, Icahn juga mengumumkan pengarahnya sendiri bahawa dia ingin melihat dicalonkan kepada Yahoo! papan. (Untuk membaca lebih lanjut mengenai pelabur aktivis ini, lihat Bolehkah Anda Melabur Seperti Carl Icahn? )

Masalah Boleh Betul
Idealnya, pelabur aktivis akan datang ke situasi di mana mereka hanya dapat menendang dan menghasilkan wang. Masalahnya, keadaan itu sangat sukar untuk dicapai. Namun, para aktivis cenderung mengawasi syarikat yang mempunyai masalah kecil yang dapat diselesaikan dengan mudah. Logiknya ialah jika mereka dapat membantu pengurusan membetulkan masalah tersebut, atau mengangkat kerusi papan dan membetulkan isu-isu itu sendiri, mereka mungkin membuat syarikat lebih menguntungkan dan / atau sasaran pembelian yang lebih menarik.Itu, seterusnya, dapat meningkatkan nilai pegangan mereka dalam syarikat. (Ketahui apa yang mereka tahu mencari ketika memperoleh sebuah syarikat di Bagaimana Anak-anak Big Buy .)

Ciri lain dari sebuah syarikat yang berpotensi untuk menarik aktivis adalah memiliki aset yang diabaikan atau undervalued oleh Wall Street. Dalam situasi ini, aktivis berusaha untuk mendapatkan keuntungan dengan mendapatkan aset yang dinilai rendah yang dijual atau dipadamkan dan dibebaskan. Jualan spinoff atau aset mungkin juga menarik kerana ia akan membiarkan syarikat asal menumpukan pada perniagaan utamanya. Sebagai contoh, perhatikan kes Nelson Peltz, seorang lagi pelabur jutawan, dan Tim Hortons (NYSE: THI). Untuk maklumat lanjut, sila lihat Gunakan Breakup Value untuk Mencari Syarikat Terkurang ) spin-rantaian donut. Pada tahun 2005, Peltz menolak rantaian burger yang terkenal Wendy (NYSE: WEN) untuk memutar rantai donut yang semakin popular. Logiknya ialah langkah itu akan membolehkan Wendy memfokuskan pada apa yang telah dilakukannya dengan sejarah: menjual hamburger yang lazat. Tidak jelas bagaimana Peltz menawan secara peribadi kerana penglibatannya; Walau bagaimanapun, carta harga saham mendedahkan bahawa saham Wendy berbuat baik pada tahun 2005 dan untuk sekurang-kurangnya sebahagian tahun 2006. (Untuk bacaan yang berkaitan, lihat

Kenapa Syarikat Merawat Mengenai Harga Saham mereka? ) Keupayaan untuk Potong Kos

Struktur kos syarikat boleh mengecilkan garisan bawahnya. Walau bagaimanapun, jika pelabur aktivis mempunyai cara untuk mengurangkan kos atau meyakinkan pihak pengurusan untuk mengurangkan kos, mereka mungkin dapat menjimatkan jumlah wang syarikat dan dengan lanjutan meningkatkan nilai pegangan mereka.
Peltz sering menjadi penyokong pemotongan kos. Pada masa lalu, beliau telah menolak langkah-langkah pemotongan besar sebagai cara meningkatkan nilai pemegang saham di syarikat berprofil tinggi, termasuk Heinz (NYSE: HNZ), Wendy's dan Cadbury. Motifnya adalah untuk mendapatkan pengurusan untuk membelanjakan wang pemegang saham secara bijak dan untuk meningkatkan harga saham.

Sementara itu, Icahn membuat tajuk utama mempersoalkan struktur kos Time Warner. Beliau juga secara agresif menyerang pakej bayaran dan pemecatan di Blockbuster (NYSE: BBI) dan Yahoo!

Berhubung dengan Blockbuster, beliau mengkritik pakej gaji jutawan John Antioco yang berjumlah berjuta-juta dolar memandangkan kekurangan prestasi saham. (Untuk lebih lanjut mengenai topik ini, lihat

• Menggayakan Hadiah CEO .) Mengenai Yahoo! , Icahn menyerang pelan pemutusan syarikat itu dilaporkan telah meletakkan tempat bahawa beberapa pengkritik berkata direka untuk menggagalkan pengambilalihan oleh Microsoft. (Untuk mengetahui bagaimana para pelabur mencari syarikat-syarikat kecil dengan prospek besar, baca
• Tanda Dagangan Sasaran Pengambilalihan .) Pemegang Saham yang Tidak Terikat

Dasar pemegang saham syarikat mungkin sangat resah dalam salah satu daripada situasi berikut:
Harga saham syarikat telah jatuh secara dramatik, terutamanya dalam tempoh yang singkat.

• Syarikat baru-baru ini terlepas peluang utama, seperti pemerolehan.
• Ia telah kehilangan bahagian pasaran, atau telah mengalami beberapa peristiwa bencana yang lain.
• Apabila ini berlaku, ia dapat memberikan peluang hebat kepada para pelabur aktivis untuk datang dan mengambil saham pada harga yang murah, mungkin membuat tawaran untuk kerusi papan juga.Para pemegang saham yang tidak berminat sering menyertai atau mengikuti firma aktivis kerana mereka mahu keluar. Mereka mahu melihat kedudukan mereka meningkat nilai, dan mereka melihat pelabur aktivis sebagai penyelamat berpotensi. (Baca lebih lanjut mengenai kepentingan suara pemegang saham di

Bagaimana Vote Anda Boleh Tukar Dasar Korporat .) Manfaat Kos Penswastaan ​​

Menjalankan syarikat awam menanggung banyak wang. Terdapat yuran perakaunan, belanjawan hubungan pelabur, semua mesyuarat penganalisis dan, tentu saja, kos yang menyertai pematuhan Sarbanes-Oxley, seperti pendedahan kewangan yang dipertingkatkan. Walau bagaimanapun, jika syarikat itu boleh dibuat secara peribadi, ia mungkin dapat mengurangkan perbelanjaannya, yang pada gilirannya boleh memberi keuntungan lebih besar kepada pemiliknya.
Manfaat kos ini telah menarik para pengambil keputusan dalam banyak urus niaga ekuiti swasta. Beberapa urus niaga yang ketara di mana syarikat itu beroperasi secara persendirian termasuk: Pembelian barang-barang Linens 'Apollo Management,

Pembelian PETCO Animal Supplies

• Texas Pasifik Group,
• Bain Capital dan pembelian Toys "R" Us dari KKR. (Untuk membaca tentang penswastaan ​​pada skala yang lebih besar, periksa
• Ekonomi Berjalan Negeri: Dari Awam Kepada Swasta .) Bottom Line

Terdapat banyak perkara yang boleh menarik dana lindung nilai aktivis, firma ekuiti persendirian atau pelabur lain kepada syarikat tertentu. Walau bagaimanapun, ciri-ciri berikut adalah yang paling berpengaruh dalam menarik pemain ini.
Potensi untuk jualan spin-off atau aset

• Pemotongan kos,
• Penggantian pengurusan tidak cekap.
• Basis pemegang saham yang resah.
• Sebuah syarikat yang mempunyai masalah yang boleh diperbaiki.
• Atau apa-apa kombinasi syarat-syarat ini.