Kadar faedah tidak sepertimana yang anda fikirkan. Walaupun Fed boleh mempengaruhi kadar faedah, pasaran lain bergerak naik dan turun dari kesepakatan mereka sendiri sebagai bekalan dan permintaan untuk perubahan wang yang dipinjam. Walau bagaimanapun, tindakan Fed biasanya menghantar kesan bereaksi di seluruh pasaran bon kerana kenaikan kadar Fed biasanya menghasilkan kadar yang lebih tinggi dalam pasaran bon lain. Sudah tentu, sebaliknya juga benar - pemotongan kadar Fed sering membawa kadar penurunan dalam pasaran pendapatan tetap lain. Ia juga penting untuk memahami bahawa semakin singkat kematangan bon, semakin rendah hasil yang anda akan dapatkan untuk wang yang anda belanjakan di atasnya, secara amnya. Apabila kadar Fed naik, hasil matang baki cenderung meningkat juga, tetapi semakin matang, semakin tinggi kenaikan kadar cenderung.

Indeks Hasil Perbendaharaan 10 Tahun (TNX) lazimnya diikuti kerana penerapannya ke pasaran bon dan gadai janji. Rajah 1 adalah carta sejarah TNX, sejak tahun 1964. Seperti yang ditunjukkan pada masa ini, kadar telah setinggi 15% pada awal 1980-an hingga serendah 2% pada tahun 2009. Anggaran kasar carta boleh memimpin pelabur untuk menganggap purata kira-kira 6-7% pada hasil 10 tahun. Ini akan menunjukkan bahawa pengembalian ke arah min harus menarik kadar lebih tinggi pada masa depan.

Rajah 1: Sejarah TNX

Sumber: ProphetCharts

Kadar faedah terutamanya yang tinggi pada awal tahun 1980an hingga kadar yang sangat rendah tahun 2009 telah mencipta saluran ke bawah untuk hampir 30 tahun . Juruteknik carta mungkin memberitahu para pelabur bon bahawa celah saluran yang berterusan mungkin sangat menonjol untuk hasil dan perspektif jangka panjang mengenai kadar mungkin menyebabkan aliran meningkat dari semasa ke semasa.

Pemandu Kadar Potensial
The Fed mensasarkan pergerakan kadar faedah naik atau turun, bergantung kepada keperluan untuk merangsang pertumbuhan ekonomi atau memperlahankan inflasi. Kadar faedah jatuh pada 2009 kerana Fed melihat ancaman kemelesetan dan keperluan untuk membebaskan kecairan bagi bank-bank yang terperangkap dalam krisis kredit. Walau bagaimanapun, kadar pada lewat 70-an dan awal 80-an lebih tinggi kerana inflasi berkembang pesat pada masa ini. Dalam usaha untuk mengekang inflasi dengan mengurangkan permintaan barangan dan perkhidmatan, Fed menaikkan kadar, dengan itu memacu kos peminjaman dan pembiayaan.

Tetapi permintaan untuk hasil juga bergerak dengan kadar faedah kerana pelabur cuba untuk menjangka apa yang boleh dilakukan oleh Fed. Sebagai contoh, jika pelabur pendapatan tetap percaya Fed akan menaikkan kadar faedah, mereka mungkin menahan pembelian bon dan pelaburan tetap pendapatan lain. Pada ketika ini, bon mesti menawarkan hasil yang menarik dan harga yang lebih rendah untuk menarik pelabur ke pasaran. Hanya apabila pelabur merasakan hasilnya cukup tinggi untuk mengimbangi kenaikan kadar jangkaan mereka akan melabur dalam bon tersebut.Sebaliknya, apabila terdapat penurunan kadar yang dijangkakan, harga bon akan meningkat, mengakibatkan hasil yang lebih rendah.

Korelasi songsang Hasil dan Harga
Adalah penting untuk diingat bahawa apabila kenaikan bon, harga bon jatuh. Sebagai contoh, jika anda melabur $ 10, 000 dalam bon yang membayar 5% hari ini dan kemudian esok, bon baru mempunyai kadar 5. 25%, anda tidak akan dapat mencari pembeli sanggup membayar $ 10,000 penuh ikatan anda kerana mereka boleh mendapatkan kadar yang lebih baik hari ini pada harga yang sama. Sebaliknya, jika bon anda membayar 5% dan kadar bon baru hari berikutnya menurun kepada 4. 75%, anda boleh mengharapkan pembeli membayar premium untuk bon anda kerana ia mempunyai pembayaran yang lebih tinggi daripada apa yang ada sekarang.

Rajah 2 membandingkan Indeks Perbendaharaan 10 tahun (TNX) kepada ETF Treasury 7-10 tahun (IEF) ETF. TNX mewakili perubahan dalam hasil sementara IEF mewakili perubahan dalam harga bon untuk tempoh kematangan yang sama. Perhatikan seberapa rapat setiap baris harga mencerminkan yang lain. Oleh kerana terdapat beberapa perbezaan dalam kematangan yang membentuk IEF, ia tidak sepatutnya menjadi pantulan yang tepat tetapi ia hampir. Ini adalah demonstrasi yang sangat baik bagi korelasi songsang hasil dan harga.

Gambar 2: TNX (Black) vs IEF (Blue)

Sumber: ProphetCharts

Penting untuk diingat bahawa penurunan bon matang, semakin rendah harga bon akan turun naik apabila kadar berubah. Contohnya, Rajah 3 membandingkan ETF Perbendaharaan 10 tahun (IEF) ETF ke ETF iShares 3-7 Treasury (IEI). Perhatikan bahawa IEF (dalam hitam) mempunyai perubahan harga yang lebih besar daripada IEI (biru) dalam jangka masa yang sama. Ini memberitahu kita bahawa jika kita menjangkakan kadar kenaikan, kita mungkin ingin mempertimbangkan untuk melabur dalam bon kematangan yang lebih pendek kerana harga mereka akan terjejas kurang oleh perubahan kadar.

Gambar 3: IEF (Black) vs IEI (Blue)

Sumber: ProphetCharts®

Mencipta Bon Bond
Kebanyakan pelabur, sama ada profesional atau tidak, berjuang untuk mengetahui apabila kadar akan naik dan turun. Bagaimanapun, perubahan kadar masa tidak begitu penting kerana mengetahui bagaimana untuk mengimbanginya.

Pertama, pelabur mesti ingat jika mereka membeli bon berbanding membeli dana bon, mereka dijanjikan pulangan penuh prinsipal apabila matang. Juga, pemegang bon dijanjikan pembayaran tetap sehingga matang. Sekiranya kadar kenaikan, bon mungkin bernilai kurang jika dijual hari itu dan anda mungkin tidak menerima hasil yang lebih tinggi baru tetapi anda masih akan mendapat bayaran pokok dan pembayaran anda jika anda memegangnya sehingga matang. Anda hanya perlu bersabar.

Kedua, pastikan anda tidak memasukkan semua wang anda ke kematangan yang sama. Sekiranya anda menjangkakan kenaikan harga, memilih kematangan yang lebih rendah atau pelbagai bon dengan tempoh matang yang berbeza-beza: tiga tahun, empat tahun, lima tahun dan sebagainya. Ini dipanggil tangga dan ia melakukan beberapa perkara. Pertama, ia membolehkan anda mempelbagaikan portfolio bon anda, yang hampir selalu menjadi perkara yang baik. Juga, anda perlu mempunyai bon matang sehingga anda boleh melabur semula pada kadar yang lebih tinggi baru.Jika anda bergantung kepada pendapatan dari bon anda, pertimbangkan bon dengan beberapa bulan bayaran yang berlainan supaya anda boleh menghantarnya keluar untuk memastikan mereka tiba setiap bulan untuk membantu dengan bil bulanan.

Alternatif yang berdaya maju
Profesional biasanya menggunakan stok dividen berbayar tinggi pada nilai utiliti dividen yang bernilai tinggi dan berfaedah tinggi sebagai alternatif kepada bon apabila hasilnya rendah. Stok dan utiliti yang tidak terjejas tidak diketahui kerana membuat perubahan besar. Dividen biasanya dibayar setiap suku tahun dan kebanyakan syarikat ini membanggakan diri mereka atas keupayaan mereka untuk membayar dividen yang konsisten pada tahun dan tahun. Juga, mereka suka dapat menaikkan dividen mereka setiap tahun sebagai ganjaran kepada pemegang saham dan sebagai tanda kekuatan kewangan. Ia sama dengan menerima kenaikan gaji jika anda mempunyai pendapatan tetap.

Penting untuk diingat bahawa apabila bon naik, stok pembayar dividen ini mungkin akan berkurangan apabila pelabur pendapatan meletakkan wang kembali ke bon yang biasanya dilihat sebagai pelaburan yang lebih selamat. Banyak pelabur pendapatan akan menunggang naik dan turun selagi syarikat tetap aman dari segi kewangan kerana dividen yang konsisten adalah yang paling penting.

Akhirnya, anda tidak perlu mengehadkan diri anda hanya untuk pasaran pendapatan tetap U. S. Ia sangat biasa untuk melihat ke luar negara untuk hasil yang lebih tinggi. Sebenarnya, anda sebenarnya boleh meminjam wang dari Jepun dan mendepositkannya di Great Britain atau mengambil wang dari U. S. dan memasukkannya ke dalam dolar Australia. Anda hanya perlu melihat kadar bank pusat negara (asing bersamaan dengan Fed) untuk menentukan negara mana yang membayar hasil tertinggi dan yang meminjam pada kadar paling rendah. Ini biasanya dikenali sebagai perdagangan membawa dan risiko leverage harus dikaji dengan lebih teliti.

Bottom Line
Apabila keluar dari kemelesetan, ia boleh menjadi sukar bagi para pelabur pendapatan tetap kerana kadar benar-benar boleh naik. Ini bermakna pelabur bon perlu menyedari bagaimana untuk mengurus portfolio mereka dalam persekitaran ini. Sama ada ia belajar bagaimana untuk melebarkan bon dengan sewajarnya atau mencari alternatif yang berdaya maju, pelabur yang mencari hasil yang lebih baik dan pulangan yang lebih tinggi perlu menjadi lebih aktif daripada masa lalu.