Dalam bidang pelaburan, terdapat dua pihak utama yang dapat menawarkan nasihat pelaburan kepada individu, serta klien institusi seperti dana pencen, pertubuhan bukan keuntungan dan korporat. Pihak-pihak ini adalah penasihat pelaburan dan broker pelaburan yang bekerja untuk broker-peniaga. Ramai pelanggan boleh mempertimbangkan nasihat pelaburan yang mereka terima daripada setiap pihak sebagai yang serupa, tetapi terdapat perbezaan utama yang mungkin tidak difahami sepenuhnya oleh orang yang melabur. Perbezaannya berkaitan dengan dua piawaian bersaing yang penasihat dan broker mesti mematuhi, dan perbezaan ini mempunyai implikasi penting bagi individu yang menyewa bantuan kewangan luar. Di bawah ini adalah gambaran keseluruhan kedua-dua pihak, setiap piawaian mesti diikuti dan bagaimana piawaian yang dimulakan oleh broker boleh mencetuskan konflik antara mereka dan asas pelanggannya. (Untuk mengetahui lebih lanjut, lihat Membayar Penasihat Pelaburan Anda - Yuran Atau Komisen? )

TUTORIAL : Broker Dan Perdagangan Dalam Talian

Penasihat Pelaburan Menurut Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC), penasihat pelaburan menyediakan banyak perkhidmatan, termasuk membantu individu dan institusi dalam membuat keputusan kewangan yang berkaitan dengan perancangan untuk bersara, menjimatkan pendidikan kolej atau perancangan kanak-kanak dan membangunkan strategi pelaburan untuk menguruskan aset dan portfolio. Mereka boleh mengenakan yuran untuk perkhidmatan mereka, yang boleh dilakukan secara jam atau peratusan aset yang mereka uruskan untuk pelanggan. Sebaliknya, sesetengah penasihat mengenakan komisen terhadap dagangan yang mereka buat untuk pelanggan mereka. Mereka boleh menguruskan portfolio individu, dibahagikan oleh klien berasingan, atau pelaburan terkumpul seperti dana lindung nilai, dana pencen dan aset lain yang berkaitan. (Untuk mengetahui lebih lanjut tentang SEC, baca Kepolisan Pasaran Sekuriti: Gambaran Keseluruhan SEC . )

Broker-Peniaga Peniaga broker menyediakan banyak fungsi yang sama seperti penasihat pelaburan kerana mereka membantu individu dan institusi membuat keputusan kewangan penting. SEC memberikan perbezaan tertentu, seperti mempertimbangkan mereka perantara kewangan yang membantu menyambung pelabur ke pelaburan individu. Ia memperincikan bahawa peranan utama adalah untuk meningkatkan kecairan dan kecekapan pasaran, dengan menghubungkan modal dengan produk pelaburan yang terdiri daripada saham biasa, dana bersama dan lain-lain kenderaan yang lebih kompleks, seperti anuitas, niaga dan opsyen yang berubah-ubah.

SEC menentukan broker sebagai seseorang yang bertindak sebagai ejen untuk orang lain, dan peniaga sebagai seseorang yang bertindak sebagai prinsipal untuk akaun mereka sendiri. Contoh aktiviti yang boleh dijalankan oleh seorang peniaga ialah penjualan bon daripada inventori sekuriti pendapatan tetapnya.Pendapatan utama bagi broker-broker adalah komisen yang diperoleh daripada membuat urus niaga bagi pelanggan yang mendasari.

Standard Fidusia Penasihat pelaburan terikat kepada standard fidusiari yang ditetapkan sebagai sebahagian daripada Akta Penasihat Pelaburan tahun 1940. Mereka boleh dikawal oleh pengawalselia sekuriti SEC atau negeri, yang kedua-duanya memegang penasihat kepada fidusiari standard yang memerlukan mereka untuk meletakkan kepentingan pelanggan mereka di atas mereka sendiri. Perbuatan ini sangat spesifik dalam menentukan cara fidusiari, dan menetapkan bahawa penasihat harus meletakkan kepentingannya di bawah klien. Ia terdiri daripada kewajipan kesetiaan dan penjagaan, dan semata-mata bermaksud bahawa penasihat harus bertindak demi kepentingan terbaik kliennya. Sebagai contoh, penasihat tidak boleh membeli sekuriti untuk akaunnya sebelum membelinya untuk pelanggan, dan dilarang membuat dagangan yang mungkin menyebabkan komisen yang lebih tinggi untuk penasihat atau firma pelaburannya. (Untuk mengetahui lebih lanjut, lihat Kebangkitan Bank Pelaburan Moden .)

Ini juga bermakna penasihat harus melakukan yang terbaik untuk memastikan nasihat pelaburan dibuat menggunakan maklumat yang tepat dan lengkap, atau pada asasnya, analisisnya adalah teliti dan setepat mungkin. Mengelakkan konflik kepentingan adalah penting apabila bertindak sebagai fidusiari, dan ini bermakna penasihat mesti mendedahkan sebarang kemungkinan konflik untuk meletakkan kepentingan pelanggan di hadapan penasihat. Di samping itu, penasihat perlu meletakkan dagangan di bawah piawaian "pelaksanaan terbaik", yang bermaksud dia harus berusaha untuk memperdagangkan sekuriti dengan kombinasi terbaik kos rendah dan pelaksanaan yang cekap. (Untuk lebih lanjut, baca Pertemuan Tanggungjawab Fidusiari Anda .)

Peraturan Kesesuaian Peniaga broker hanya perlu memenuhi kewajipan kesesuaian, yang ditakrifkan sebagai membuat cadangan yang selaras dengan kepentingan terbaik daripada pelanggan yang mendasari. Peniaga broker dikawal oleh Pihak Berkuasa Pengawalseliaan Industri Kewangan (FINRA) di bawah piawaian yang memerlukan mereka membuat cadangan yang sesuai kepada pelanggan mereka. Daripada perlu meletakkan minatnya di bawah pelanggan, butiran standard kesesuaian hanya yang broker-dealer itu secara munasabah percaya bahawa apa-apa cadangan yang dibuat sesuai untuk pelanggan, dari segi keperluan kewangan klien, objektif dan keadaan yang unik . Pembezaan utama dari segi kesetiaan juga penting, kerana tugas broker adalah kepada peniaga broker yang dia kerjakan, tidak semestinya klien itu berkhidmat. (Untuk lebih lanjut mengenai peranan FINRA dalam industri kewangan, baca FINRA: Bagaimana Ia Melindungi Pelabur .)

Penerangan lain kesesuaian termasuk memastikan kos urus niaga tidak berlebihan atau cadangan yang tidak sesuai untuk pelanggan. Contoh-contoh yang mungkin melanggar kesesuaian termasuk perdagangan berlebihan, menghasilkan akaun semata-mata untuk menghasilkan lebih banyak komisen atau sering menukar aset akaun untuk menghasilkan pendapatan transaksi bagi broker-broker.Juga, keperluan untuk mendedahkan konflik kepentingan yang potensial bukan sekadar keperluan untuk broker; pelaburan hanya perlu sesuai, ia tidak semestinya perlu selaras dengan objektif dan profil pelabur individu.

Potensi Konflik Standard kesesuaian boleh menyebabkan konflik antara broker-broker dan pelanggan yang mendasari. Konflik yang paling jelas berkaitan dengan yuran. Di bawah piawaian fidusiari, penasihat pelaburan akan dilarang sama sekali daripada membeli dana bersama atau pelaburan lain, kerana ia akan mendapat yuran atau komisyen yang lebih tinggi. Di bawah keperluan kesesuaian, ini tidak semestinya berlaku, kerana selagi pelaburan sesuai untuk pelanggan, ia boleh dibeli untuk pelanggan. Ini juga boleh memberi insentif kepada broker untuk menjual produk mereka sendiri menjelang produk bersaing yang mungkin lebih murah.

Model broker-broker juga mempunyai motivasi lain di samping melayani asas pelanggannya. Pada awal tahun 2011, majalah "Fortune" menggambarkan kombinasi broker dan firma dengan keupayaan perbankan pelaburan sebagai "enjin untuk mengedarkan produk yang dibawa ke pasaran oleh bank pelaburan," melalui broker menjual pelaburan yang sesuai kepada pelanggan. Untuk lebih baik atau lebih teruk, ini adalah syarat yang mesti dimaklumi pelanggan apabila menggunakan perkhidmatan broker untuk perkhidmatan pelaburan dan nasihat.

Bottom Line Dengan kos menjadi salah satu penentu utama prestasi pelaburan dalam jangka masa panjang, standard fidusiari nampaknya mempunyai kelebihan dari segi memberikan manfaat kepada pelanggan yang mendasari. Memandangkan ketetapan yang lebih ketat untuk penanggung insurans pelaburan, terdapat sedikit persoalan bahawa standard fidusiari lebih baik melindungi pelabur individu dan institusi, daripada standard kesesuaian. Undang-undang sekuriti persekutuan menimbangkan penasihat penasihat pelaburan, tetapi ini tidak berlaku kepada peniaga broker di seluruh lembaga. Secara keseluruhannya, adalah lebih baik bagi individu untuk mencari penasihat yang akan meletakkan minatnya di bawah pelanggan. Penasihat pelaburan tidak mempunyai pilihan untuk memenuhi ketetapan fidusiari ini, dan klien juga dapat mencari broker yang bersedia mematuhi standard yang lebih tinggi ini. (Untuk maklumat lanjut mengenai memilih penasihat, baca Shopping For A Financial Advisor .)