Rayuan terhadap piawaian emas ialah menangkap pengawalan wang dari tangan manusia yang tidak sempurna. Dengan kuantiti fizikal emas bertindak sebagai had kepada penerbitan itu, masyarakat dapat mengikuti aturan mudah untuk menghindari kejahatan inflasi. Matlamat dasar monetari bukan sekadar untuk mengelakkan inflasi, tetapi juga deflasi, dan untuk membantu mempromosikan persekitaran kewangan yang stabil di mana pekerjaan penuh dapat dicapai. Sejarah ringkas mengenai standard emas U. S. cukup untuk memperlihatkan bahawa apabila peraturan mudah diterima, inflasi dapat dielakkan, namun pematuhan ketat terhadap peraturan itu dapat menyebabkan ketidakstabilan ekonomi, jika tidak ada kerusuhan politik.

Standard Bimetallic: Perak dan Emas

U. S. Perlembagaan pada tahun 1789 memberikan Kongres satu-satunya hak untuk duit syiling dan kuasa untuk mengawal nilai. Mewujudkan mata wang negara bersatu membolehkan penyeragaman sistem monetari yang ada sehingga itu terdiri daripada syiling asing yang beredar, yang sebahagian besarnya terdiri daripada perak.

Dengan perak lebih banyak berbanding dengan emas, walaupun kepercayaan bahawa nilai emas kurang dipertanggungjawabkan kepada variasi, standard bimetallic telah diterima pakai pada tahun 1792. Sementara nisbah pariti perak ke emas yang secara rasminya 15: 1 secara jelas menunjukkan Nisbah pasaran pada masa itu, selepas 1793 nilai perak semakin menurun, menolak emas daripada peredaran mengikut undang-undang Gresham.

Isu ini tidak akan diselesaikan sehingga Akta Syiling 1834, dan tidak tanpa permusuhan politik yang kuat. Peminat wang yang keras menyokong nisbah yang akan mengembalikan syiling emas kepada edaran, tidak semestinya untuk menolak perak, tetapi untuk menolak nota kertas denominasi kecil yang dikeluarkan oleh Bank Amerika yang dibenci itu. Nisbah 16: 1 yang emas secara terang-terangan mengatasi emas telah ditubuhkan dan dibalik keadaan, meletakkan U. S. pada standard emas de facto.

Perang Saudara Fiat Wang

Walaupun pengeluaran nota kertas adalah perkara biasa dan tidak bertentangan dengan piawai bimetallic, nota-nota ini tidak sah dan diedarkan hanya pada kepercayaan bahawa mereka boleh ditebus untuk sama ada emas atau perak. Walau bagaimanapun, menghadapi kesukaran membiayai Perang Saudara, kerajaan AS mengeluarkan, buat kali pertama, wang kertas fiat tulen yang dikenali sebagai dolar AS pada tahun 1862. Semasa menjadi sah di sisi undang-undang, kerajaan tidak menjanjikan untuk menukar nota sama ada emas atau perak.

Tidak terhad oleh bekalan fizikal emas atau perak, dolar dikeluarkan dalam jumlah besar akhirnya mencetuskan tekanan inflasi. Berikutan perang, kerajaan berusaha untuk membendung inflasi dengan perlahan-lahan menghilangkan kelabu dari peredaran dengan tujuan akhirnya menjadikan mereka boleh tukar dengan standard logam; bagaimanapun, ini dan penyamaran perak yang tidak lama lagi diikuti akan mempunyai kesan deflasi.

Demonisasi Silver dan Peningkatan Standard Emas

Secara rasmi mengamalkan standard emas pada tahun 1871, Jerman telah memulakan kesan rangkaian, memotivasi beberapa negara lain untuk mengikuti tuntutannya untuk meningkatkan permintaan terhadap emas dengan mengorbankan perak. Mungkin, tidak mahu terjebak dengan rizab perak yang menurunkan nilai dan kos yang lebih tinggi untuk memperoleh emas, Amerika Syarikat dengan sengaja menganjurkan perak dengan tidak menyebut apa-apa sebutan memalsukan logam dalam Akta Coinage tahun 1873.

Tidak banyak notis diberikan kepada perundangan baru dengan pemulihan penuh emas tidak berkuatkuasa sehingga 1879, tetapi apabila deflasi atendan yang berlaku dari tahun 1879 hingga 1896 menjadi jelas, Undang-undang tersebut telah diketahui ramai sebagai "jenayah tahun 1873."

Peningkatan permintaan untuk emas ditambah pula dengan kadar pertumbuhan emas yang semakin perlahan yang memberikan tekanan ke atas nilai logam, dan bersamaan dengan komitmen kerajaan untuk penukaran balik hijau, mencipta tekanan deflasi yang kuat, terutama pada harga komoditi pertanian.

Meningkatkan kemarahan kelas penghutang, terutama petani, isu ini menjadi begitu perdebatan pada tahun 1896, bahawa pengulangan perak menjadi suara menangis calon presiden, William Jennings Bryan, yang menyatakan: "Anda tidak akan menyalibkan umat manusia apabila salib emas. "Bryan tidak menang, dan ketika kedua-dua logam diedarkan sebagai tender sah, hanya emas yang bebas dicetak. Dengan perak terus menurun nilai, nilai intrinsik dolar perak jatuh berbanding nilai muka, menjadikan ia pada dasarnya hanyalah wang atau wang fiat semata-mata. (Untuk lebih jelasnya, lihat: Mengapa Deflasi Buruk Ekonomi?)

Dari tahun 1900 hingga 1933: Permulaan Akhir untuk Emas

Sebuah tembusan yang berterusan dengan perak pada akhir abad kesembilan belas kebimbangan bahawa U mungkin mudah kembali kepada standard bimetallic. Oleh kerana nilai perak terus menurun, menahan tuntutan dolar menjadi semakin berisiko. Untuk meredakan ketakutan, U. S. mengesahkan komitmennya terhadap emas dalam Akta Standard Emas 1900. Walaupun dolar, sijil perak, dan dolar perak masih terus diedarkan sebagai tender sah, mereka kini hanya boleh ditebus dalam emas.

Di negara yang penuh dengan pengeluar komoditi pertanian yang keperluan moneternya berfluktuasi dengan musim, ketidakcekalan terbitan nota, dikekang kerana bekalan fizikal emas, membawa kepada panik perbankan yang kerap. Dalam konteks ini, Rizab Persekutuan telah diwujudkan, bukan untuk menggantikan standard emas, tetapi untuk mengurangkan krisis kecairan dengan bertindak sebagai pemberi pinjaman terakhir.

Walaupun Fed mengekalkan penukaran emas sepanjang Perang Dunia Pertama, sejumlah ekspans fiskal negara lain memaksa mereka mematikan standard emas. Berikutan perang, negara-negara ini memohon untuk meneruskan pariti emas prawar, tetapi kekuatan pergerakan buruh telah membuat upah dalam era pasca perang yang relatif lebih tahan terhadap tekanan deflasi.

Dengan tidak adanya upah yang jatuh, deflasi meletakkan tekanan pada keuntungan yang hanya boleh dibongkar oleh pengangguran secara besar-besaran.Dengan pembuat dasar, termasuk mereka di Fed, yang menetapkan untuk memelihara piawaian emas, apa yang bermula sebagai penguncupan biasa penurunan harga dan output dengan cepat berubah menjadi krisis ekonomi yang teruk, yang kemudiannya dikenali sebagai Kemelesetan Besar.

Ketika penguncupan bertambah buruk, penentangan terhadap penyelenggaraan standard emas mendapat kekuatan. Berikutan pengabaian British terhadap standard emas pada tahun 1931, dan ketidakupayaan Fed untuk menyediakan kecairan yang mencukupi yang membawa kepada kegagalan bank besar, AS menukarkan penukaran emas pada tahun 1933. Di bawah kepresidenan Franklin Roosevelt, Akta Rizab Emas 1934 memansuhkan semua pegangan swasta dan era piawaian emas klasik secara rasminya berakhir. Sepuluh tahun kemudian, sistem monetari antarabangsa yang baru telah didirikan dengan niat untuk menggabungkan kestabilan kadar pertukaran tetap ciri-ciri era standard emas klasik dengan fleksibiliti kadar pertukaran terapung yang dibenarkan bagi dasar pekerjaan negara penuh. Ini dikenali sebagai sistem Bretton Woods.

U.S. Dollar S. disandarkan kepada satu ons emas pada $ 35 sementara mata wang ahli lain telah dipatok ke dolar. Pasak hanya boleh dilaraskan sekiranya terdapat ketidakstabilan asas dalam imbangan pembayaran. Walaupun sistem yang dibenarkan untuk menyelesaikan akaun imbangan pembayaran dalam emas, kebanyakan negara cenderung untuk menyelesaikan akaun dalam dolar dan memegang beberapa, jika tidak kebanyakan, rizab mereka dalam aset dolar yang dikenakan bunga.

Peningkatan daya saing negara-negara asing digabungkan dengan pengewapan hutang untuk membayar program-program sosial dan Perang Vietnam tidak lama lagi mula menimbang dengan imbangan pembayaran Amerika. Dengan lebihan beralih kepada defisit pada tahun 1959 dan kebimbangan yang semakin meningkat dalam beberapa tahun akan datang bahawa negara-negara asing akan mula menebus aset denominasi dolar mereka untuk emas, Senator John F. Kennedy mengeluarkan kenyataan di peringkat akhir kempen presidennya bahawa jika dipilih tidak akan cuba untuk menurunkan nilai dolar.

Dalam percubaan yang lemah untuk mempertahankan nisbah harga dollar-ke-emas rasmi, beberapa negara ahli membentuk Kolam Emas pada tahun 1961. Dengan menyediakan rizab emas, harga emas emas dapat dijaga selaras dengan kadar pariti rasmi. Ini mengurangkan tekanan ke atas negara-negara ahli untuk menghargai mata wang mereka untuk mengekalkan strategi pertumbuhan yang diterajui eksport mereka.

Kolam Emas runtuh, bagaimanapun, pada tahun 1968, kerana negara anggota enggan bekerjasama sepenuhnya dalam mengekalkan harga pasaran di harga rasmi U. S. Pada tahun-tahun berikutnya, kedua-dua Belgium dan Belanda mengimbangi dolar untuk emas dengan Jerman dan Perancis menyatakan niat yang sama. Pada bulan Ogos 1971, Britain meminta untuk dibayar dalam emas memaksa Nixon menutup secara rasmi tingkap emas. Pada tahun 1976, ia adalah rasmi, dolar tidak lagi akan ditakrifkan oleh emas, dengan itu menandakan berakhirnya apa-apa bentuk emas standard. (Untuk lebih jelasnya, sila lihat:

Mata Wang Emas Versus Fiat Standard

) Garis Bawah Secara teori, batasan yang meletakkan tempat emas pada penerbitan wang menawarkan kestabilan kestabilan monetari.Memandangkan sejarah standard emas di U. S., jelas bahawa kekurangan emas yang menjanjikan kestabilan ini akhirnya membawa kepada kematian standard. Kestabilan monetari bergantung bukan hanya pada tahap disiplin tertentu, tetapi juga pada tahap fleksibiliti tertentu yang dapat memenuhi keperluan tunai dan kredit penduduk.