Kerajaan U. S. mempunyai dua kaedah utama untuk menaikkan modal. Satu adalah dengan mengenakan cukai individu, perniagaan, amanah dan ladang; dan yang lain adalah dengan mengeluarkan sekuriti pendapatan tetap yang disokong oleh kepercayaan penuh dan kredit U. S. Perbendaharaan. Sekuriti ini datang dalam tiga bentuk: bil, nota dan bon. Bil Perbendaharaan mempunyai kematangan yang paling singkat dari ketiga, dan hasilnya secara meluas dianggap sebagai kadar pulangan tanpa risiko yang pasti oleh penganalisis kewangan dan juruteknik pasaran. Baca terus untuk mengetahui bagaimana instrumen jangka pendek ini dapat memberi manfaat kepada portfolio pelaburan anda.

Ciri Asas
T-Bills mempunyai banyak ciri yang sama seperti T-Notes dan bon. Mereka dikeluarkan secara langsung oleh U. S. Perbendaharaan sebagai cara menaikkan modal, dan pulangan prinsipal ditambah faedahnya dijamin kepada pelabur tanpa mengira apa yang berlaku di pasaran saham atau bon. Mereka boleh dibeli terus secara dalam talian di lelongan dengan peningkatan sebanyak $ 100 (dalam nilai kematangan). Mereka kini hanya dikeluarkan dalam bentuk elektronik, dan sijil kertas tidak lagi tersedia. T-Bills juga menyerupai bon sifar kupon kerana mereka dikeluarkan pada harga diskaun dan matang pada nilai nominal, dengan perbezaan di antara harga belian dan jualan yang mewakili kepentingan yang dibayar kepada pelabur. Kadar diskaun dikira pada masa lelongan, dan faedah ke atas sekuriti ini dibayar pada tarikh matang. T-Bil dikeluarkan dalam tempoh matang 4, 13, 26 dan 52 minggu dan boleh dibeli sama ada secara langsung dalam talian atau melalui bank atau broker. T-Bills dilelong setiap minggu, kecuali Rang Undang-Undang 52 minggu, yang dilelong setiap 4 minggu. Contohnya, T-Bill dengan kematangan 26 minggu boleh dikeluarkan pada nilai 99. 876 dan matang pada nilai $ 1, 000 pada tarikh matang. Pelabur boleh mengemukakan dua jenis tawaran untuk T-Bills:

• Tawaran Persaingan - Bidaan jenis ini menetapkan had harga pada jumlah yang mungkin dibayar untuk membeli T-Bills. Bidaan jenis ini menghadkan jumlah diskaun yang dimiliki oleh pelabur untuk menerima pesanan pembelian. Sekiranya kadar diskaun sekarang lebih tinggi daripada kadar yang diterima oleh pelabur, maka pesanan itu mungkin akan diisi. Sekiranya kadar diskaun sama dengan harga yang diminta oleh pelabur, maka pesanan mungkin sebahagiannya atau sepenuhnya diisi. Jika kadar diskaun kurang daripada kadar yang diterima oleh pelabur, maka pesanan itu mungkin tidak akan diisi. Bida jenis ini tidak boleh diletakkan melalui Perbendaharaan Langsung dan hanya boleh diletakkan melalui bank atau broker.

• Tawaran Tidak Kompetitif - Bida jenis ini pada dasarnya sama dengan pesanan pasaran.Pelabur sanggup menerima apa jua harga, atau jumlah diskaun, yang kini dibina di pasaran. Pelabur yang ingin dijamin bahawa mereka boleh membeli penawaran khusus T-Bills sering memasukkan tawaran seperti ini untuk memastikan bahawa mereka akan mendapat pesanan mereka. Bida jenis ini boleh diletakkan melalui Perbendaharaan Langsung atau bank atau broker.

Pelabur boleh membeli sehingga $ 5 juta T-Bills dalam satu tawaran tidak kompetitif tunggal atau 35% daripada jumlah jumlah bil yang ditawarkan dalam lelongan tunggal.

Perolehan dan Rawatan Cukai
Kepentingan yang dibayar pada T-bil sentiasa dikenakan cukai sebagai pendapatan biasa di peringkat persekutuan, tetapi tidak pernah oleh negeri atau kawasan. Atas sebab ini, minat dari sekuriti ini menarik kepada pelabur konservatif di negeri-negeri dengan kadar cukai yang tinggi. Pelabur mempunyai pilihan untuk mempunyai sehingga setengah daripada faedah yang dibayar pada bil mereka yang ditahan untuk tujuan cukai.

Hasil pada T-Bil selalu lebih rendah daripada sekuriti sebanding lain seperti CD. Ini adalah disebabkan oleh keselamatan mereka yang dirasai kerana jaminan langsung kerajaan dan prinsipal, tanpa mengira sama ada kewajipan ini sebenarnya boleh dipenuhi. Sudah tentu, hasil pada T-Bill meningkat apabila masa jatuh tempo.

Strategi Pelaburan
Pelabur dengan jangka masa pendek jangka panjang boleh selalu beralih kepada strategi laddering untuk memaksimumkan hasil mereka dan meminimumkan risiko. Konsep ini membenarkan bungkusan tunai untuk tersedia pada jangka masa yang boleh dilaburkan semula pada kadar pasaran semasa. Satu lagi strategi konservatif adalah untuk melabur majoriti portfolio ke dalam T-Bills dan kemudian memperuntukkan peratusan yang sangat kecil ke dalam aset agresif seperti derivatif yang dapat menghargai banyak harga jika pasaran bergerak ke arah yang betul. Sudah tentu, jika pasaran bergerak ke arah yang bertentangan, T-Bills akan tumbuh kembali ke jumlah pokok asal pada saat matang. Atau mereka mungkin perlu dilaburkan semula satu atau dua kali, bergantung kepada nisbah T-Bills kepada aset berisiko dalam portfolio.

Sudah tentu, kerana ciri utama T-Bills adalah bahawa mereka menawarkan pulangan jaminan yang terjamin, mereka biasanya berfungsi sebagai bahagian "selamat" dari portfolio pelaburan. Mereka sering digunakan sebagai ganti wang tunai oleh pelabur yang berpengetahuan yang memahami bahawa mereka membayar kadar faedah yang lebih tinggi daripada instrumen tunai atau akaun seperti dana pasaran wang. Ini juga menjadikan mereka menarik bagi institusi yang terikat dengan keperluan fidusiari yang menghalang mereka daripada mempertaruhkan pokok dana mereka dengan cara apa pun. Walau bagaimanapun, T-Bills masih tertakluk kepada kedua-dua risiko inflasi dan risiko kadar faedah, dan pelabur yang berusaha untuk mengungguli pasaran dari semasa ke semasa biasanya perlu mencari tempat lain untuk memenuhi objektif pelaburan mereka.

Garis Bawah
T-Bills adalah alat yang berguna untuk pelabur konservatif yang mencari hasil yang lebih tinggi daripada apa yang ada dalam akaun tunai seperti dana pasaran wang. Walaupun mereka tidak dapat berkembang lebih cepat daripada inflasi dari masa ke masa, mereka menawarkan kecairan, keselamatan prinsipal dan pengecualian dari cukai negeri dan tempatan.