Secara amnya, bahagian ikatan portfolio ada untuk mengimbangi risiko dan turun naik saham. Bon secara historikal mempunyai turun naik yang lebih rendah dan korelasi yang rendah kepada stok.

Tidak semua bon berkualiti tinggi. Hasil tinggi atau bon sampah merupakan hutang yang dikeluarkan oleh syarikat dengan penarafan gred pelaburan di bawah. Dalam kadar faedah yang rendah, persekitaran hasil yang rendah bagi pelabur dekad lalu dan penasihat kewangan terpaksa mencari hasil di tempat selain daripada bon gred pelaburan tradisional. Bon hasil tinggi, yang biasanya dibeli melalui dana bersama atau dana tukaran mata wang, telah menjadi satu alternatif untuk banyak pelabur.

Dengan masalah baru-baru ini dengan Investor Kredit Terfokus Ketiga Avenue (TFCVX) dan kebimbangan lain adalah bon hasil tinggi yang bagus sekarang? (Untuk lebih jelasnya, lihat: Mengapa Obligasi Junk Telah Ditunjuk Kanan Sekarang .)

Korelasi Tinggi untuk Saham

Menurut Morningstar, Inc., sejak lima tahun yang lalu SPDR S & P 500 ETF SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 81 + 0 14% Diciptakan dengan Highstock 4. 2. 6 ) dan ishares Bon US Agregate Bond ETF (AGG AGGiSh Cr US Ag Bd109. 55 + 0. 09% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) yang melacak Indeks Bon Agregat Barclay mempunyai korelasi -0. 16. Ini bermakna terdapat sedikit hubungan antara pergerakan harga ETF ini dan bahawa korelasi sedikit negatif.

Sebaliknya terbitan Bonds IBoxx Tinggi Korporat ETF (HYG HYGiSh iBoxx HYCB87. 99 + 0 01% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) korelasi kepada SPY 0. 76, yang menyatakan bahawa terdapat hubungan 76% antara pergerakan harga kedua ETF.

ETF bon teras dan bon hasil yang tinggi ETF mempunyai korelasi yang rendah iaitu 0. 17 yang bermaksud korelasi sedikit positif. Ini bermakna terdapat sedikit korelasi dalam pergerakan harga kedua ETF dan ini adalah proksi yang baik untuk korelasi kedua-dua kelas aset. (Untuk lebih lanjut, lihat: Obligasi Junk: Segala Yang Perlu Anda Ketahui .)

Setakat yang seseorang percaya harga saham dipimpin untuk kejatuhan maka dengan cara ini, bon hasil tinggi dapat masalah.

Kadar Default Rendah

Bon Junk telah diberitahu lewat penutupan dana Ketiga Avenue ketika mereka mempersiapkan untuk melakukan pembubaran secara teratur, tetapi pada kenyataannya kebanyakan masalah dalam dana ini dan dengan obligasi sampah keseluruhannya tertumpu kepada penerbit dalam sektor tenaga dan komoditi.

Menurut sekeping CNBC baru-baru ini, kegagalan membayar bon hasil tinggi berjalan pada kira-kira 2. 7% untuk 10 bulan pertama tahun 2015 dan dijangka berjalan pada kira-kira 3% pada tahun 2016. Kedua-duanya berada di bawah panjang -termasuk purata 4. 6%. (Untuk lebih lanjut, sila lihat: Adakah Obligasi Berasaskan Tinggi Terlalu Ringan? )

Di mana Adil Meningkat Tinggi?

Walaupun perkataan "bon" dalam namanya, bon hasil tinggi bukanlah aset yang turun naik yang boleh dikaitkan dengan dana bon gred pelaburan. Melihat kepulangan tiga ETF untuk tahun kalendar 2008 adalah mendedahkan:

• SPY: -36. 81%
• AGG: 7. 57%
• HYG: -17. 58%

Walaupun bon hasil yang tinggi "lebih baik" berbanding saham pada tahun kewangan lepas, mereka bukanlah tempat selamat yang menjadi bon teras.

Melihat kembali pulangan lima tahun (pada 30 November 2015) dan ketidaktentuan ETF ini seperti diukur dengan sisihan piawai standard mereka:

• SPY: 14. pulangan 29%; +/- 11. Sisihan piawai 87% pulangan
• AGG: 3. pulangan 03%; +/- 2. Sisihan piawai 79% standard
• HYG: 5. 06% pulangan; +/- 6. Sisihan piawai pulangan piawai 86%

Ini mengatakan bahawa dalam tempoh masa ini bon hasil tinggi telah memberikan pulangan yang lebih baik daripada bon teras dan lebih rendah daripada saham. Pulangan purata HYG adalah kira-kira 35% daripada SPY yang disediakan dengan kira-kira 58% daripada kepelbagaian pulangan. ETF bon teras menyediakan kira-kira 60% daripada pulangan bon hasil tinggi ETF dengan kira-kira 41% daripada turun naik.

Walaupun tidak ada nombor ini sama ada secara pasti atau ramalan apa-apa, ia adalah selamat untuk mengatakan bon hasil tinggi mempamerkan ciri-ciri kedua-dua saham dan bon, tetapi seperti yang dibincangkan sebelum ini mereka mempunyai korelasi yang lebih tinggi kepada saham daripada bon teras. (Untuk lebih lanjut, sila lihat: Adakah Parti Berlian untuk Bon Joran? )

Pada pendapat saya, dan pelabur dan penasihat kewangan lain mungkin tidak bersetuju, bon hasil tinggi boleh mempunyai tempat dalam portfolio terpelbagai . Peruntukan mungkin tidak boleh menjadi yang besar kerana hasil yang tinggi tidak menunjukkan ciri-ciri kelas aset yang biasanya digunakan untuk mempelbagaikan saham. (Untuk maklumat lanjut, sila lihat: 4 ETF Bonds Junk Bonds Tinggi .)

Walau bagaimanapun, korelasi rendah kepada bon teras memberi peluang dalam tempoh kenaikan kadar awal Fed. Hubungan korelasi yang rendah kepada bon teras masuk akal dalam hal itu tidak akan menjangka bon hasil tinggi menjadi sensitif terhadap kenaikan kadar sejak kadar kupon mereka sudah tinggi. (Untuk lebih lanjut, lihat: Dana Reksadana Bon Tertinggi Tinggi 3 .)

Analis berpengalaman tetap Schwab, Kathy Jones, kepada CNBC, "Bon hasil tinggi sering melakukan lebih baik dalam iklim sedemikian, walaupun kami masih berhati-hati untuk meregangkan hasil. "

Bottom Line

Bagi pelabur jangka panjang dan penasihat kewangan yang menasihati mereka, bon hasil tinggi harus dilihat dari segi keupayaannya menjadi portfolio. pandangan seolah-olah bukan masa yang sangat baik untuk mencapai hasil yang tinggi, dan juga beberapa kelemahan baru-baru ini isyarat krisis di sini sama ada berbanding dengan pergerakan kadar faedah, bon hasil tinggi jauh lebih banyak dipengaruhi oleh faktor-faktor yang mungkin menyebabkan penerbit menjadi lalai dan pelabur perlu berjaga-jaga dengan tanda-tanda dalam ekonomi yang mungkin menaikkan kadar ingkar. (Untuk lebih lanjut, lihat: Adakah Tinggi Tinggi dalam Penghasilan Tinggi Teruskan? )