General Electric Company (NYSE: GE GEGeneral Electric Co20 14 + 1. 00% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) mencapai pulangan ekuiti (ROE) sebanyak -5. 91% untuk tempoh 12 bulan yang berakhir pada bulan September 2015. Ini menandakan kali pertama dalam tempoh satu dekad bahawa ROE GE telah negatif. Malah, ROE syarikat telah mencapai pada 9. 6% atau lebih setiap tahun sejak tahun 2005. Pendapatan bersihnya berayun dari positif positif kepada negatif pada tahun 2015 menyebabkan kejatuhan ROE syarikat.

Analisis ROE

GE -5. 91% jejak ROE 12 bulan mewakili kejatuhan mendadak dan tiba-tiba. ROE syarikat bukan sahaja kukuh tetapi juga konsisten selama lebih dari satu dekad. Menggalakkan kejatuhan ROE secara tiba-tiba adalah penurunan pendapatan bersih yang tajam, yang telah berlegar antara $ 15 bilion dan $ 20 bilion setahun dari 2005 hingga 2014 tetapi jatuh ke - $ 7. 3 bilion untuk tempoh 12 bulan yang berakhir pada September 2015. Ekuiti pemegang saham syarikat, yang berfluktuasi antara $ 120 bilion dan $ 130 bilion selama beberapa tahun, tetap konsisten dan tidak mengalami kejatuhan yang sama.

Syarikat menyalahkan kejatuhan pendapatannya yang ketara terhadap beberapa faktor. Ia memiliki operasi minyak dan gas, yang telah dilukai oleh kejatuhan harga minyak yang curam. Perniagaan di luar negara GE telah kehilangan pendapatan disebabkan oleh dolar yang kukuh, berbanding dengan mana mata wang Asia, terutamanya, telah menghancurkan nilai yang sangat besar pada tahun 2015. Selain itu, syarikat itu telah komited untuk memfokuskan semula operasi terasnya dan, akibatnya, ia menjual segmen perniagaan yang tidak berkaitan, seperti lengan pinjamannya. Ia telah menanggung perbelanjaan dalam berbuat demikian, yang telah mengimbangi pendapatannya.

Sekumpulan konglomerat besar lain, seperti Syarikat 3M (NYSE: MMM MMM3M Co232. 22-0. 00% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 dan Honeywell International, Inc. (NYSE: HON HONHoneywell International Inc144. 97-0. 30% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), telah mengekalkan ROE dan pendapatannya konsisten pada 2015. Ini pesaing kepada GE tidak mempunyai tahap pendedahan yang sama terhadap pasaran minyak atau luar negara.

Analisis DuPont

Analisis DuPont digunakan untuk mengkaji tiga komponen ROE: margin bersih, nisbah pusing ganti aset dan pengganda ekuiti. Ia digunakan untuk melihat komponen-komponen ini dan hubungan mereka dengan ROE dan membantu menentukan yang mempunyai pengaruh terbesar pada ROE.

Jurang bersih GE untuk tempoh 12 bulan yang berakhir pada September 2015 adalah -4. 97%. Ini datang selepas margin bersihnya secara beransur-ansur meningkat ke atas lima tahun terdahulu. Margin bersih syarikat selama dekade yang lalu mempunyai korelasi yang agak kuat dengan ROEnya, menunjukkan sekurang-kurangnya pengaruh moderat. Dua pesaing utamanya, 3M dan Honeywell, melaporkan margin dua angka yang kukuh untuk tempoh 12 bulan yang ketinggalan, menunjukkan masalah semasa GE bukanlah simbolik masalah menyeluruh di seluruh dunia.

GE mengira nisbah pusing ganti aset 12 bulan ialah 0. 24. Nisbah perolehan aset mengukur seberapa efisien sebuah syarikat menjana hasil jualan daripada asetnya. Angka ini tetap konsisten dan sebenarnya mencatatkan sedikit dari 2014, walaupun di tengah kejatuhan syarikat ROE. Melihat kembali 10 tahun, perolehan aset GE dan ROE memperlihatkan korelasi yang ringan, yang menunjukkan mantan sekurang-kurangnya mempunyai pengaruh kecil pada yang terakhir. Perolehan aset syarikat tertinggal di belakang 3M pada 0. 93 dan Honeywell pada 0. 84.

Pengganda ekuiti GE untuk tempoh 12 bulan yang berakhir pada September 2015 adalah 5. 23. Multiplier ekuiti membandingkan aset kepada ekuiti pemegang saham dan menunjukkan keadaan syarikat yang dimanfaatkan. Semakin tinggi angka, semakin banyak syarikat bergantung kepada hutang untuk membeli aset. Pengganda ekuiti GE telah menurun sedikit ke bawah, mendedahkan hutang bukanlah penyebab kesengsaraan semasa. Walau bagaimanapun, syarikat itu lebih banyak memanfaatkan daripada 3M atau Honeywell, kedua-duanya mempunyai pengagihan ekuiti di bawah 3.

Bottom Line

GE telah menjadi pelari yang sangat konsisten selama beberapa dekad, walaupun di tengah-tengah pergolakan ekonomi yang teruk, seperti yang dilihat semasa akhir tahun 2000an dan awal tahun 2010. Walaupun pergerakan ROE yang teruk dan mendadak dan pendapatan dari negatif kepada positif pasti membimbangkan, penjelasan syarikat adalah masuk akal, dan ada sebab untuk mempercayai masalahnya akan menjadi tidak lama. Tahun 2016 akan memberitahu GE. Sekiranya ROE dan pendapatan syarikat melantun semula ke peringkat di mana mereka tetap konsisten dari tahun 2005 hingga 2014, pelabur harus merasa yakin mengenai stoknya bergerak ke hadapan.