Sukar untuk tidak memikirkan pasaran saham sebagai orang: ia mempunyai suasana yang boleh berubah daripada mudah marah ke euphoric; ia juga boleh bertindak balas dengan cepat satu hari dan membuat perubahan seterusnya. Tetapi bolehkah psikologi benar-benar membantu kita memahami pasaran kewangan? Adakah ia menyediakan strategi pemilihan saham secara langsung? Ahli teori kewangan tingkah laku menunjukkan bahawa ia boleh.

Tutorial: Kewangan Perilaku

Tenet dan Penemuan Kewangan Perilaku
Bidang kajian ini berpendapat bahawa orang tidak begitu rasional seperti teori kewangan tradisional. Bagi pelabur yang ingin tahu tentang bagaimana emosi dan kecenderungan mendorong harga saham, kewangan tingkah laku menawarkan beberapa penerangan dan penjelasan yang menarik.

Idea bahawa psikologi yang mendorong pergerakan pasaran saham melayang dalam menghadapi teori-teori yang ditubuhkan yang menyokong tanggapan bahawa pasaran adalah cekap. Penyokong hipotesis pasaran yang cekap mengatakan bahawa apa-apa maklumat baru yang berkaitan dengan nilai syarikat dengan cepat dijual oleh pasaran melalui proses arbitraj. (Untuk membaca lebih lanjut mengenai kecekapan pasaran, lihat Mad Money … Mad Market? , Bekerja Melalui Hipotesis Pasar yang Efisien dan Apa itu Kecekapan Pasaran? - 2 ->

Bagi sesiapa yang telah melalui gelembung Internet dan kemalangan berikutnya, teori pasaran yang cekap agak sukar untuk ditelan. Behaviorists menjelaskan bahawa, bukannya menjadi anomali, tingkah laku tidak rasional adalah perkara biasa. Malah, para penyelidik kerap mereproduksi kelakuan pasaran menggunakan eksperimen yang sangat mudah.

Kepentingan Kerugian Versus Signifikansi Keuntungan

Berikut adalah satu percubaan: menawarkan seseorang pilihan yang pasti $ 50 atau, pada flip duit syiling, kemungkinan menang $ 100 atau tidak memenangi apa-apa. Kemungkinan orang akan mengecil perkara yang pasti. Sebaliknya, tawarkan pilihan kerugian yang pasti $ 50 atau, pada flip duit syiling, kehilangan $ 100 atau apa-apa. Orang itu mungkin akan mengambil duit syiling itu. Kemungkinan duit syiling membalik cara sama adalah setara dengan kedua-dua senario, tetapi orang akan pergi untuk melemparkan duit syiling untuk menyelamatkan diri dari kerugian walaupun flip duit syiling mungkin bermakna kerugian yang lebih besar. Orang ramai cenderung untuk melihat kemungkinan untuk mendapatkan kerugian yang lebih penting daripada kemungkinan keuntungan yang lebih tinggi.

Keutamaan mengelakkan kerugian juga berlaku untuk pelabur. Cukup fikirkan para pemegang saham Nortel Networks yang menyaksikan nilai stok mereka turun dari lebih $ 100 saham pada awal 2000 hingga kurang daripada $ 2. Tidak peduli seberapa rendah harga jatuh, pelabur, percaya bahawa harga akhirnya akan kembali, sering memegang saham …

The Herd Versus the Self

Instinct Herd menerangkan mengapa orang cenderung meniru orang lain. Apabila pasaran bergerak naik atau turun, pelabur tertakluk kepada ketakutan yang orang lain mengetahui lebih atau mempunyai lebih banyak maklumat.Akibatnya, para pelabur berasa dorongan kuat untuk melakukan apa yang dilakukan oleh orang lain.

Kewangan tingkah laku juga mendapati bahawa pelabur cenderung untuk meletakkan terlalu banyak nilai berdasarkan pertimbangan yang diperoleh daripada sampel kecil data atau dari sumber tunggal. Sebagai contoh, pelabur dikenali sebagai sifat kemahiran dan bukannya beruntung kepada seorang penganalisis yang memilih saham yang menang.

Di sisi lain, keyakinan pelabur tidak mudah digoncang. Satu kepercayaan yang mencengkam para pelabur lewat akhir 1990-an adalah bahawa kejatuhan tiba-tiba di pasaran adalah masa yang baik untuk dibeli. Sesungguhnya pandangan ini masih berleluasa. Pelabur selalunya terlalu yakin dalam penghakiman mereka dan cenderung menyerang satu butiran "menceritakan" tunggal daripada purata yang lebih jelas.

Bagaimana Praktikal Adakah Kewangan Perilaku?

Kita boleh bertanya kepada diri sendiri jika kajian ini akan membantu pelabur memukul pasaran. Lagipun, kekurangan rasional sepatutnya menyediakan banyak peluang yang menguntungkan bagi pelabur yang bijak. Walau bagaimanapun, dalam praktiknya, sedikit jika ada nilai pelabur yang menggunakan prinsip tingkah laku untuk menyusun saham murah yang sebenarnya menawarkan pulangan yang boleh dibawa ke bank. Kesan penyelidikan kewangan tingkah laku masih jauh lebih besar dalam akademik daripada pengurusan wang praktikal.

Walaupun ia menunjuk kepada banyak kelemahan yang rasional, bidang ini menawarkan sedikit cara penyelesaian yang menghasilkan wang dari mania pasaran. Robert Shiller, pengarang "Exuberance Irrational" (2000), menunjukkan bahawa pada akhir 1990-an, pasaran berada di dalam gelembung gelembung. Tetapi dia tidak dapat mengatakan apabila ia akan muncul. Begitu juga, tingkah laku hari ini tidak dapat memberitahu kami apabila pasaran telah melanda bawah. Mereka boleh, bagaimanapun, menggambarkan apa yang kelihatan seperti itu.

Kesimpulan

Para perilaku masih belum menghasilkan model yang tepat yang sebenarnya meramalkan masa depan dan bukannya hanya menjelaskan, dengan faedah penglihatan, apa yang dilakukan oleh pasaran pada masa lalu. Pelajaran besar ialah teori itu tidak memberitahu orang bagaimana untuk mengalahkan pasaran. Sebaliknya, ia memberitahu kita bahawa psikologi menyebabkan harga pasaran dan nilai-nilai asas untuk menyimpang untuk masa yang lama.
Kewangan perilaku tidak menawarkan keajaiban pelaburan, tetapi mungkin ia dapat membantu para pelabur melatih diri mereka bagaimana untuk menjaga tingkah laku mereka dan, sebaliknya, elakkan kesilapan yang akan mengurangkan kekayaan peribadi mereka.

Untuk meneruskan pembacaan perdagangan berdasarkan tingkah laku, lihat

Psikologi Perdagangan: Petunjuk Konsensus - Bahagian 1 , Petunjuk Utama Kewangan Perilaku , Memahami Perilaku Pelabur dan The Madness Of Crowds .