Dana dagangan tradisi pertukaran (ETF) boleh didapati dalam beratus-ratus varieti, menjejaki hampir setiap indeks yang anda bayangkan; mereka menawarkan semua faedah yang dikaitkan dengan dana bersama indeks, termasuk perolehan yang rendah, kos rendah dan kepelbagaian yang luas, serta nisbah perbelanjaan mereka jauh lebih rendah.

Walaupun pelaburan pasif adalah strategi popular di kalangan pelabur ETF, ini bukan satu-satunya strategi. Di sini, kami meneroka strategi pelaburan ETF untuk memberi gambaran tambahan tentang bagaimana pelabur menggunakan instrumen inovatif ini.

Tutorial: Dana Berdagang Pertukaran

Pasif Berinvestasi

ETF pada asalnya dibina untuk menyediakan keselamatan tunggal yang menjejaki indeks dan urus niaga harian. Dagangan intraday membolehkan pelabur membeli dan menjual, pada dasarnya, semua sekuriti yang membentuk keseluruhan pasaran (seperti S & P 500 atau Nasdaq) dengan perdagangan tunggal.

Oleh itu, ia memberikan kelonggaran untuk masuk atau keluar dari kedudukan pada bila-bila masa sepanjang hari, tidak seperti dana bersama, yang hanya perdagangan sekali sehari. (Untuk mengetahui lebih lanjut, lihat Pengenalan kepada Dana Berdagang Pertukaran dan Kelebihan Dana Berdagang Pertukaran .)

Walaupun keupayaan perdagangan intraday sememangnya merupakan keuntungan kepada peniaga aktif, ia semata-mata merupakan kemudahan bagi pelabur yang memilih untuk membeli dan memegang, yang masih merupakan strategi yang sah dan popular - terutama jika kita terus fikiran bahawa dana bersama yang diuruskan secara aktif gagal untuk menewaskan tanda aras mereka. Sebagai contoh, MorningStar mendapati bahawa pengurus yang paling aktif kurang memuaskan indeks masing-masing dalam tujuh daripada sembilan kategori dana bersama pada tahun 2015. ETF menyediakan cara yang mudah dan murah untuk melaksanakan pengindeksan, atau pengurusan pasif.

Dagangan Aktif

Walaupun rekod prestasi pengindeksan, banyak pelabur tidak berpuas hati untuk menyelesaikan pulangan purata yang dipanggil. Walaupun mereka tahu bahawa minoriti dana yang diuruskan secara aktif mengalahkan pasaran, mereka bersedia untuk mencuba. ETF menyediakan alat yang sempurna.

Dengan membenarkan perdagangan intraday, ETF memberi peluang kepada pedagang ini untuk mengesan arah pasaran dan perdagangan dengan sewajarnya. Walaupun masih berdagang indeks seperti pelabur pasif, peniaga aktif ini dapat memanfaatkan pergerakan jangka pendek. Jika S & P berlumba ke atas apabila pasaran terbuka, peniaga aktif boleh mengunci keuntungan dengan serta-merta.

Dan begitu semua strategi perdagangan aktif yang boleh digunakan dengan stok tradisional juga boleh digunakan dengan ETF, seperti pemasaan pasaran, putaran sektor, jualan pendek dan pembelian pada margin.

ETF secara aktif-Managed

Walaupun ETF berstruktur untuk menjejaki indeks, mereka boleh dengan mudah direka untuk mengesan pemilihan tertinggi pengurus pelaburan, mencerminkan sebarang dana bersama yang ada atau menerapkan objektif pelaburan tertentu. Selain dari bagaimana mereka didagangkan, ETF ini boleh memberi pelabur / pedagang dengan pelaburan yang bertujuan untuk memberikan pulangan yang lebih tinggi di atas.

ETF yang dikendalikan secara aktif mempunyai potensi untuk memberi manfaat kepada pelabur dana dan pengurus dana bersama. Jika ETF direka untuk mencerminkan dana bersama tertentu, keupayaan perdagangan intraday akan menggalakkan peniaga yang kerap menggunakan ETF dan bukan dana, yang akan mengurangkan aliran wang masuk dan keluar dari dana bersama, menjadikan portfolio lebih mudah untuk diurus dan lebih banyak lagi. kos efektif, meningkatkan nilai dana bersama untuk pelaburnya.

Ketelusan dan Arbitraj

ETF yang dikendalikan secara aktif tidak banyak digunakan kerana terdapat cabaran teknikal dalam mewujudkannya. Isu-isu utama yang dihadapi pengurus wang semuanya melibatkan komplikasi perdagangan, lebih spesifik komplikasi dalam peranan arbitrase untuk ETF.

Oleh kerana perdagangan ETF di bursa saham, terdapat potensi untuk jurang harga untuk mengembangkan antara harga perdagangan saham ETF dan harga perdagangan sekuriti yang mendasari. Ini mewujudkan peluang untuk arbitraj.

Sekiranya ETF didagangkan pada nilai yang lebih rendah daripada nilai saham yang mendasari, pelabur boleh mendapat keuntungan daripada diskaun tersebut dengan membeli saham ETF dan kemudian menyerahkannya untuk pengagihan saham dalam saham asas. Sekiranya ETF didagangkan secara premium kepada nilai saham asas, pelabur boleh memendekkan ETF dan membeli stok saham di pasaran terbuka untuk menampung kedudukannya.

Dengan indeks ETF, arbitraj mengekalkan harga ETF yang hampir dengan nilai saham asas. Ini berfungsi kerana semua orang tahu pegangan dalam indeks tertentu. Indeks ETF tidak perlu ketinggalan dengan mendedahkan pegangan dan paritas harga untuk kepentingan terbaik setiap orang. (Untuk lebih banyak peranan arbitraj ini, lihat

An Inside Look At ETF Construction .) Keadaan ini akan sedikit berbeza untuk ETF yang diuruskan secara aktif, yang pengurus wangnya akan dibayar untuk pemilihan saham . Sebaik-baiknya, pilihan itu adalah untuk membantu para pelabur mengatasi indeks penanda aras ETF mereka.

Sekiranya ETF mendedahkan pegangannya dengan kerap sehingga arbitraj boleh berlaku, tidak ada alasan untuk membeli ETF: pelabur pintar hanya akan membiarkan pengurus dana melakukan semua penyelidikan dan kemudian menunggu pengungkapannya atau idea terbaiknya. Para pelabur akan membeli sekuriti asas dan mengelakkan membayar perbelanjaan pengurusan dana. Oleh itu, senario sedemikian tidak memberi insentif kepada pengurus wang untuk mewujudkan ETF yang dikendalikan secara aktif. Walau bagaimanapun, di Jerman, unit DWS Investments Deutsche Bank telah membangunkan ETF yang dikendalikan secara aktif yang mendedahkan pegangan mereka kepada pelabur institusi setiap hari, dengan kelewatan selama dua hari. Tetapi maklumat itu tidak dikongsi dengan orang awam sehingga ia berusia satu bulan. Pengaturan ini memberi peluang kepada peniaga-peniaga institusi untuk arbitrase dana, tetapi memberikan informasi yang lusuh kepada masyarakat umum.

Di Amerika Syarikat, ETF aktif telah diluluskan, tetapi diperlukan untuk menjadi telus mengenai pegangan harian mereka. Suruhanjaya Sekuriti & Bursa (SEC) menafikan ETF aktif yang tidak telus pada tahun 2015 dan boleh melaksanakan peraturan baru yang akan menyebabkan berbilion dolar dalam ETF tidak sah.SEC juga telah meluluskan dagangan saham pembukaan tanpa pendedahan harga pada hari yang tidak menentu mengenai ETF untuk mengelakkan kejatuhan rekod harian yang berlaku pada bulan Ogos, apabila harga ETF menurun kerana perdagangan sekuriti dihentikan sementara dagangan ETF berterusan.

Walau bagaimanapun, banyak pengurus aset utama seperti J. P Morgan Chase, BlackRock, pemilik Dana Amerika Capital Group dan Legg Mason telah menyatakan sokongan dan minat dalam ETF ini. Dana yang dicipta oleh Precidian Investments, belum lagi diluluskan oleh SEC tetapi mereka akan bertujuan untuk mendedahkan pegangan mereka selepas penangguhan, seperti model DWS Investments.

Bottom Line

Pengurusan aktif dan pasif adalah strategi pelaburan yang sah dan kerap digunakan di kalangan pelabur ETF. Walaupun ETF yang dikendalikan secara aktif yang dijalankan oleh pengurus wang profesional masih langka, anda boleh yakin bahawa firma pengurusan wang yang inovatif bekerja dengan gigih untuk mengatasi cabaran-cabaran untuk membuat produk ini tersedia di seluruh dunia.