Pembaharuan yang banyak dijangkakan untuk dana pasaran wang adalah disebabkan oleh perlaksanaan pada bulan Oktober 2016, secara drastik mengubah cara pelabur dan penyedia dana terjejas melihatnya sebagai alternatif untuk pelaburan tunai jangka pendek. Ramai pelabur, terutamanya institusi, menghadapi peningkatan risiko atau hasil yang lebih rendah pada wang jangka pendek mereka, sementara pembekal dana perlu menimbang semula nilai penawaran mereka. Dengan lebih daripada $ 2. 7 trilion yang dilaburkan dalam dana pasaran wang, pelabur dan pembekal sama banyak mempunyai kepentingan dalam perubahan dan bagaimana dana mesti diuruskan ke hadapan. Perubahan akan menjadi nominal untuk kebanyakan pelabur individu atau runcit, tetapi bagi pelabur institusi dan penyedia dana, perubahan tersebut memerlukan pemikiran semula yang signifikan terhadap nilai dana pasaran wang.

Alasan Dibalik Pembaharuan Dana Pasaran Wang

Pada puncak krisis kewangan 2008, Dana Utama Rizab, pengurus besar dana berasaskan New York, terpaksa mengurangkan nilai aset bersih (NAB) dana pasaran wangnya di bawah $ 1 disebabkan oleh kerugian besar yang dijana oleh pinjaman jangka pendek yang gagal oleh Lehman Brothers. Ini adalah kali pertama dana pasaran wang utama terpaksa memecah $ 1 NAV, yang menyebabkan panik di kalangan pelabur institusi, yang memulakan penebusan besar-besaran. Dana itu kehilangan dua pertiga daripada asetnya dalam masa 24 jam, dan akhirnya terpaksa menangguhkan operasi dan memulakan pembubaran.

Enam tahun kemudian pada tahun 2014, Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) mengeluarkan peraturan baru untuk pengurusan dana pasaran wang untuk meningkatkan kestabilan dan ketahanan semua dana pasaran wang. Pada amnya, peraturan baru meletakkan sekatan yang lebih ketat ke atas pegangan portfolio sambil meningkatkan keperluan kecairan dan kualiti. Perubahan paling mendasar adalah keperluan untuk dana pasaran wang untuk bergerak dari harga saham tetap $ 1 kepada NAV terapung, yang memperkenalkan risiko pokok di mana ia tidak pernah wujud.

Di samping itu, peraturan memerlukan penyedia dana untuk memulakan yuran kecairan dan gerbang penggantungan sebagai cara untuk mencegah berlakunya dana. Keperluan termasuk pencapaian tahap aset untuk mengenakan yuran mudah tunai sebanyak 1 atau 2%. Jika aset cair mingguan jatuh di bawah 10% daripada jumlah aset, ia mencetuskan yuran 1%. Di bawah 30%, yuran itu meningkat kepada 2%. Dana juga boleh menangguhkan penebusan sehingga 10 hari perniagaan dalam tempoh 90 hari. Walaupun ia adalah perubahan peraturan asas, terdapat beberapa faktor yang harus diketahui oleh pelabur mengenai pembaharuan dan bagaimana ia boleh mempengaruhi mereka apabila dilaksanakan.

Pelabur Runcit Tidak Sepenuhnya Terjejas

Perubahan peraturan yang paling ketara, NAB terapung, tidak akan menjejaskan pelabur yang melabur dalam dana pasaran wang runcit.Dana ini masih boleh mengekalkan NAV $ 1. Walau bagaimanapun, mereka masih dikehendaki untuk memulakan pencetus penebusan untuk mengenakan yuran kecairan atau menangguhkan penebusan. Banyak kumpulan dana yang lebih besar mengambil tindakan sama ada mengehadkan kemungkinan pencetus penebusan atau mengelakkannya sama sekali dengan menukar dana mereka menjadi dana pasaran wang kerajaan, yang tidak mempunyai keperluan.

Yang sama tidak boleh dikatakan untuk orang yang melabur dalam dana pasaran wang utama di dalam 401 (k) rancangan mereka, kerana ini biasanya dana institusi tertakluk kepada semua peraturan baru. Penaja merancang perlu menukar pilihan dana mereka, menawarkan dana pasaran wang kerajaan atau alternatif lain.

Pelabur Institusi Mempunyai Dilema

Oleh kerana pelabur institusi adalah sasaran peraturan baru, mereka akan menjadi yang paling terpengaruh. Bagi mereka, ia akan mendapat pilihan untuk mendapatkan hasil yang lebih tinggi atau risiko yang lebih tinggi. Mereka masih boleh melabur dalam U. S. pasaran wang kerajaan, yang tidak tertakluk kepada NAV terapung atau pencetus penebusan. Walau bagaimanapun, mereka perlu menerima hasil yang lebih rendah. Pelabur institusi yang mencari hasil yang lebih tinggi mungkin perlu mempertimbangkan pilihan lain, seperti sijil deposit bank (CD), dana perdana alternatif yang melabur terutamanya dalam aset matang yang sangat singkat untuk mengehadkan kadar faedah dan risiko kredit, atau dana jangka pendek yang menawarkan lebih tinggi hasil, tetapi juga mempunyai turun naik yang lebih.

Kumpulan Dana Mesti Adaptasikan atau Keluar dari Dana Pasaran Wang

Kebanyakan kumpulan dana utama, seperti Fidelity Investments, Federated Investors Inc. (NYSE: FII FIIFederated Investors Inc31) 79 + 0 76% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dan Vanguard Group, sudah merancang menawarkan alternatif yang berdaya maju kepada pelabur mereka. Kesetiaan menukarkan dana perdana terbesarnya ke dalam dana kerajaan U. S. Bersekutu sedang mengambil langkah untuk memendekkan kematangan dana perdana untuk menjadikannya lebih mudah untuk mengekalkan $ 1 NAV. Vanguard menjamin para pelabur bahawa dana perdana mempunyai lebih banyak kecairan yang mencukupi untuk mengelakkan daripada mencetuskan yuran kecairan atau penggantungan penebusan. Walau bagaimanapun, banyak kumpulan dana masih menilai sama ada kos pematuhan dengan peraturan baru adalah wajar menyimpan dana mereka. Dalam menjangkakan peraturan baru, Bank of America Corp (NYSE: BAC BACBank of America Corp27 75-0. 25% Diciptakan dengan Highstock 4. 2. 6 ) menjual perniagaan pasaran wangnya kepada BlackRock Inc. (NYSE: BLK BLKBlackRock Inc475. 61-0. 73% Diciptakan dengan Highstock 4. 2. 6 ) pada tahun 2015. Tidak kira pendekatan mana-mana kumpulan dana tertentu mengambil, pelabur boleh menjangkakan gangguan komunikasi yang menerangkan sebarang perubahan dan pilihan mereka.